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　　隨著“資管新規(guī)”“理財(cái)新規(guī)”和《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》等監(jiān)管文件接連出臺，2018年又被業(yè)內(nèi)稱為“資管元年”。

　　對于資管新規(guī)落地一年來銀行相關(guān)業(yè)務(wù)的變化，多位銀行資管部門人士和業(yè)內(nèi)專家對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型對銀行相關(guān)業(yè)務(wù)收入和利潤增長形成一定沖擊，銀行正在積極探索資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型路徑，包括推進(jìn)產(chǎn)品打破剛兌、推進(jìn)表外資產(chǎn)回表，以及籌備理財(cái)子公司等。但目前銀行仍面臨多重挑戰(zhàn)，不僅存量資管業(yè)務(wù)的消化和整改時間緊迫，且不少銀行的人才儲備也難以跟上轉(zhuǎn)型要求。業(yè)內(nèi)人士表示，未來銀行資管業(yè)務(wù)分化將加劇，未來的資管市場將更趨專業(yè)化、細(xì)分化、特色化。

　　商業(yè)銀行理財(cái)收入普降

　　銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行呐c中國銀行業(yè)協(xié)會聯(lián)合發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財(cái)市場報(bào)告（2018年）》（下稱“報(bào)告”）顯示，截至2018年底，全國共403家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有存續(xù)的非保本理財(cái)產(chǎn)品4.8萬只，存續(xù)余額22.04萬億元，同比下降4.51%。

　　盡管《報(bào)告》顯示，2018年非保本理財(cái)規(guī)模整體保持平穩(wěn)，理財(cái)產(chǎn)品向凈值型轉(zhuǎn)型并未對規(guī)模產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。但從年報(bào)來看，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的收入下滑成為共性，部分銀行理財(cái)收入降幅超過50%。

　　大行中，工行2018年實(shí)現(xiàn)理財(cái)業(yè)務(wù)收入421.78億元，同比下降18.62%；建行實(shí)現(xiàn)理財(cái)業(yè)務(wù)收入111.13億元，同比降幅達(dá)44.55%。股份制銀行中，平安銀行理財(cái)手續(xù)費(fèi)收入降幅達(dá)60%。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)研究員于康表示，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的收入貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在手續(xù)費(fèi)及傭金收入方面，具體從已經(jīng)公布2018年年報(bào)的8家A股上市股份行報(bào)表來看，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入平均占比從2012年的14.73%增長至2017年的29.61%，但2018年其手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入平均占比降至27.98%，環(huán)比下降1.63個百分點(diǎn)。

　　產(chǎn)品轉(zhuǎn)型、非標(biāo)回表面臨挑戰(zhàn)

　　盡管短期內(nèi)收入下滑承壓，但面對日益激烈的競爭以及打破剛兌為核心的監(jiān)管思路，商業(yè)銀行紛紛加大收益浮動的凈值型產(chǎn)品的發(fā)展力度。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)給記者提供的數(shù)據(jù)顯示，近一年來，收益浮動產(chǎn)品發(fā)行量高速增長，保本理財(cái)產(chǎn)品壓縮明顯。以2018年4月至2019年3月為觀察年度，全市場收益浮動產(chǎn)品發(fā)行量較上一觀察年度同比增長318.89％，而保本理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量較上一觀察年度同比下滑38.79％。華夏銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示，凈值型轉(zhuǎn)化、打破剛兌是商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的必然趨勢。動作越早，力度越強(qiáng)的銀行越能在未來占據(jù)先機(jī)，這是挑戰(zhàn)，更是機(jī)遇。

　　根據(jù)“資管新規(guī)”要求，銀行資管業(yè)務(wù)的過渡期將延長至2020年底，給予金融機(jī)構(gòu)充足的調(diào)整和轉(zhuǎn)型時間。不過，諸多商業(yè)銀行人士在接受采訪時表示，銀行在推進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品打破剛兌和凈值化轉(zhuǎn)型過程中面臨不小挑戰(zhàn)，主要體現(xiàn)在產(chǎn)品發(fā)行和產(chǎn)品運(yùn)作兩方面。

　　產(chǎn)品發(fā)行方面，華夏銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，由于多數(shù)購買銀行理財(cái)產(chǎn)品的客戶習(xí)慣了以前標(biāo)明預(yù)期收益率的產(chǎn)品形式及對銀行理財(cái)產(chǎn)品剛性兌付的觀念，凈值型產(chǎn)品的發(fā)行的確有一定困難。華夏銀行在產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的同時，持續(xù)、深入開展凈值型產(chǎn)品投資者教育，不斷提高投資者對凈值型產(chǎn)品的認(rèn)可和接受程度。

　　產(chǎn)品運(yùn)作方面，凈值型產(chǎn)品在投資理念、產(chǎn)品運(yùn)作邏輯、風(fēng)險審查模式方面均與預(yù)期收益型產(chǎn)品存在較大差異，由此，銀行面臨巨大的業(yè)務(wù)調(diào)整壓力和人才儲備壓力。某股份制銀行資管部人士表示，過去銀行主要發(fā)行預(yù)期收益型產(chǎn)品，產(chǎn)品發(fā)行后只需等到投資到期，中間幾乎不對產(chǎn)品進(jìn)行管理。但凈值型產(chǎn)品凈值隨時波動，產(chǎn)品估值也可能面臨風(fēng)險，這需要相關(guān)人員隨時監(jiān)測，并和投資者進(jìn)行溝通。“可以說，現(xiàn)在銀行的資管部門更向基金公司靠攏了，整體工作節(jié)奏更快，對人員專業(yè)能力要求也更高。”他說。

　　于康表示，目前多數(shù)銀行存在理財(cái)部門崗位設(shè)置缺失和人才團(tuán)隊(duì)建設(shè)不足的現(xiàn)狀，為配合資管業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，銀行也已開始高薪吸引人才，尤其是投研、信評相關(guān)人才，但受限于銀行的薪酬激勵體制，人才引進(jìn)難度較大。

　　除了推進(jìn)產(chǎn)品凈值化面臨的挑戰(zhàn)，銀行，尤其是中小銀行推進(jìn)表外資產(chǎn)回表也面臨不小壓力。于康表示，根據(jù)央行社融數(shù)據(jù)估算，銀行表外的信托貸款、委托貸款以及一定量以明股實(shí)債方式投資的非標(biāo)資產(chǎn)，整體非標(biāo)的體量在30萬億元左右，表外資產(chǎn)回表加大了銀行資本補(bǔ)充壓力。不過，監(jiān)管對金融機(jī)構(gòu)表外業(yè)務(wù)的治理堅(jiān)持“有保有壓”的原則，壓力整體在可調(diào)控范圍之內(nèi)。于康分析稱，從上市銀行報(bào)表來看，股份制銀行和城商行的資本充足率水平相對較低，且表外資產(chǎn)相對自身總資產(chǎn)量較大，表外資產(chǎn)回表將對其造成較大的補(bǔ)充資本壓力。與此同時，表外資產(chǎn)回表也對銀行資產(chǎn)質(zhì)量帶來一定壓力，表外資產(chǎn)回表，意味著該部分資產(chǎn)也要進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險計(jì)提。

　　交通銀行金融研究中心高級研究員武雯表示，有部分非標(biāo)資產(chǎn)不具備銀監(jiān)體系的回表資質(zhì)，需要依托其他市場化融資渠道來消化，這也是銀行面臨的一大問題。“主要是一些股權(quán)類的非標(biāo)資產(chǎn)，目前如何回表，監(jiān)管部門還沒給出明確意見，目前的處理辦法就是用發(fā)行保本理財(cái)產(chǎn)品的方式先維持著。”上述股份制銀行資管部人士表示。央行相關(guān)人士此前表示，正在制定標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的認(rèn)定規(guī)則，會在存量非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)等方面妥善處理。

　　應(yīng)對壓力　加快成立理財(cái)子公司

　　為應(yīng)對整體資管轉(zhuǎn)型的壓力，銀行紛紛加快成立理財(cái)子公司。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前公開披露理財(cái)子公司籌建計(jì)劃的銀行數(shù)量已突破30家，已獲批的為7家，分別是工農(nóng)中建交五家大行和招行、光大兩家股份制銀行。其中，部分已取得籌建批復(fù)的國有大行已經(jīng)基本具備向監(jiān)管部門報(bào)送開業(yè)申請的條件。

　　整體來看，大行普遍采取“雙軌制”模式，即資管部門、理財(cái)子公司同步運(yùn)行。工行副行長譚炯表示，工行將在總行保留資產(chǎn)管理部，發(fā)揮1+1＞2的協(xié)同作用，總行資管部主要發(fā)揮統(tǒng)籌大資管戰(zhàn)略作用。交行副行長呂家進(jìn)表示，交行考慮把行內(nèi)資管中心的部分職能委托給理財(cái)子公司，交行資管中心與理財(cái)子公司是委托管理的關(guān)系。

　　記者采訪了解到，更多股份制銀行或城商行出于資金、運(yùn)營等考慮，在設(shè)立銀行理財(cái)子公司后，考慮取消資管部門。“變化不會太大，可能會有一些調(diào)整，但整體部門架構(gòu)不會變。”一位股份制銀行相關(guān)人士透露。

　　武雯表示，是否保留資管部門主要是從銀行自身資管業(yè)務(wù)的規(guī)模來看，相對來說，大行資管業(yè)務(wù)規(guī)模較大，過渡期一方面出于業(yè)務(wù)和客戶維護(hù)的角度考慮，新老產(chǎn)品的存續(xù)需要總行的資管部門負(fù)責(zé)；另一方面，從當(dāng)前銀行的系統(tǒng)運(yùn)營來看，可能子公司建立初期也需要原有資管部門系統(tǒng)的支撐，同時原部門的人員去向也是考慮因素。相對來說，可能資管業(yè)務(wù)規(guī)模較小的銀行這方面轉(zhuǎn)型的壓力較小，可以直接不保留資管部門。

　　不過也有銀行業(yè)分析人士表示，無論是資管部門與理財(cái)子公司并行的“雙軌制”還是取消資管部門，銀行都在摸索中，“現(xiàn)在還很難說哪種方式更好”。

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