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中國匯率制度迎來重大變革。11日一早央行宣布,完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)。當(dāng)日大幅下調(diào)人民幣中間價(jià)超過1000點(diǎn),創(chuàng)出了歷史最大單日降幅,人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.2298,創(chuàng)2013年4月25日來新低。盤中即期匯率也一度跌破6.33的水平。?
12日,人民幣中間價(jià)繼續(xù)大幅下調(diào)。人民幣兌美元即期開盤報(bào)6.4300元,較11日收盤跌1.66%,刷新四年低點(diǎn)。?
一夜回到兩年前,下一步人民幣匯率的走勢牽動(dòng)人心。在全球貨幣市場風(fēng)起云涌之時(shí),人民幣突如其來的洶涌之勢,令資本是否會(huì)大幅外流的擔(dān)憂情緒彌漫開來。?
有市場人士擔(dān)憂,過度的反應(yīng)可能會(huì)在短期內(nèi)進(jìn)一步強(qiáng)化貶值預(yù)期。實(shí)際上,不少機(jī)構(gòu)判斷人民幣后期要跌至6.50的水平之下。華創(chuàng)證券分析稱,需要警惕的是央行的一小步放松,可能強(qiáng)化人民幣貶值的預(yù)期,引發(fā)更大的貶值想象空間,進(jìn)而強(qiáng)化熱錢流出的預(yù)期,甚至?xí)?qiáng)化國內(nèi)居民和企業(yè)更大的換匯意愿。?
對于人民幣此次匯率機(jī)制的突破性變革,市場人士認(rèn)為,更為貼近市場的人民幣匯率將緩解由于扭曲匯率而帶來的出口壓力,但是也應(yīng)警惕由于此次改革引發(fā)的貶值預(yù)期帶來新一輪資金外逃。?
“過去3個(gè)月,不少新興市場國家已經(jīng)遭遇資本外流困境。”有國際投行機(jī)構(gòu)人士直言。究其原因,一是美元加息預(yù)期令套利資本開始紛紛從新興市場國家撤離,轉(zhuǎn)投美元資產(chǎn);二是美元大幅升值令以美元計(jì)價(jià)的大宗商品近期價(jià)格大幅走低,令這些嚴(yán)重依賴能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的新興市場國家陷入經(jīng)濟(jì)增速放緩、股市大跌、貨幣大幅貶值、資本外流、外匯儲(chǔ)備持續(xù)縮水的惡性循環(huán)。
??? 但部分專家認(rèn)為,目前討論中國面臨資本外流危機(jī),有點(diǎn)言過其實(shí)。?
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示,畢竟,相比這些新興市場國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展嚴(yán)重依賴大宗商品出口,中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更有彈性,可以通過出臺(tái)一系列刺激政策確保經(jīng)濟(jì)盡早企穩(wěn)反彈,避免重蹈新興市場國家經(jīng)濟(jì)惡性循環(huán)+資本外流的覆轍。?
“不可否認(rèn)的是,中國外匯儲(chǔ)備之所以減少,一是外匯儲(chǔ)備里的非美元資產(chǎn)因貨幣貶值造成的估值損失,二是少量資金的確開始外流。”連平指出。但這些都不是導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備縮水的主要原因,一個(gè)不容忽視的趨勢,是中國正在推行一帶一路戰(zhàn)略,對外有大量投資并購項(xiàng)目,加之近年中國居民增加對外投資力度,某種程度也會(huì)導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備減少。?
一位長期了解熱錢動(dòng)態(tài)的民間資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人算了一筆賬,前些年美元零利率環(huán)境下,不少套利機(jī)構(gòu)通過低息拆入美元進(jìn)行杠桿融資,再投資國內(nèi)各類高收益、存在剛性兌付的信托產(chǎn)品,可以獲得年化6-8%的無風(fēng)險(xiǎn)凈收益,即使8月11日人民幣匯率出現(xiàn)約3%貶值,其實(shí)際回報(bào)仍在3%以上。在歐美零利率環(huán)境下,3%的年化無風(fēng)險(xiǎn)收益足以令這些機(jī)構(gòu)感到滿足。
央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿對此指出,8月11日人民幣中間價(jià)大跌約2%,應(yīng)該是央行完善中間價(jià)報(bào)價(jià)機(jī)制所帶來的一次性調(diào)整,不應(yīng)被解讀為人民幣出現(xiàn)趨勢性貶值。
在上述外匯交易員看來,中國政府之所以調(diào)整人民幣中間價(jià)定價(jià)機(jī)制,主要目的是推動(dòng)人民幣盡早滿足加入SDR的各項(xiàng)條件,加快人民幣國際化的步伐。因此央行也會(huì)傾向保持人民幣長期升值的趨勢,為人民幣國際化創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。畢竟,各國央行與國際大型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)不愿將一只存在趨勢性貶值預(yù)期的貨幣,納入自己儲(chǔ)備貨幣資金池。
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突發(fā)公共衛(wèi)生事件再次考驗(yàn)政府的快速應(yīng)對能力,疫情爆發(fā)初期韓國政府的應(yīng)對不力受到多方詬病,目前正面臨新一輪防控形勢的嚴(yán)峻考驗(yàn)。
在京東商城、蘇寧易購、天貓、1號(hào)店和亞馬遜這5家綜合性購物平臺(tái)購買了智能手環(huán)和家庭裝洗衣液兩種商品。綜合來看, 1號(hào)店在退貨政策執(zhí)行上表現(xiàn)比較差。