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????中國(guó)央行11日宣布完善人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)。此舉目的不在于貶值，而在于推進(jìn)人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制改革。

????12日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6．3306，連續(xù)第二個(gè)交易日大幅下跌逾1000個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)2012年10月11日以來(lái)新低。

????央行新聞發(fā)言人當(dāng)天表示，在有管理的浮動(dòng)匯率制度下，人民幣匯率中間價(jià)的波動(dòng)是正常的，不僅是中間價(jià)市場(chǎng)化程度提高的體現(xiàn)，也是市場(chǎng)供求在匯率形成中決定性作用的反映。

????“貶值只是匯率形成機(jī)制改革的一個(gè)結(jié)果，更重要的是今后匯率形成機(jī)制會(huì)有大變化。”中國(guó)社科院全球宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)研究室主任張斌說(shuō)。

????自11日起，除了參考銀行間外匯市場(chǎng)收盤(pán)匯率，做市商還會(huì)綜合考慮外匯供求和國(guó)際主要貨幣匯率變化的因素，進(jìn)而形成最終報(bào)價(jià)。這有利于減少扭曲，推動(dòng)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)向市場(chǎng)均衡匯率趨近。

????2014年三季度以來(lái)，中國(guó)貨物貿(mào)易順差持續(xù)處于高位，而美元對(duì)其他國(guó)際主要貨幣升值，二者對(duì)人民幣匯率的影響不同，做市商預(yù)期明顯分化，使得人民幣匯率中間價(jià)與市場(chǎng)匯率出現(xiàn)了較長(zhǎng)時(shí)間的偏離。

????多位觀(guān)察人士強(qiáng)調(diào)，在市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在年內(nèi)加息、主要新興經(jīng)濟(jì)體貨幣對(duì)美元貶值背景下，人民幣保持堅(jiān)挺并非市場(chǎng)化表現(xiàn)。

????改革將擴(kuò)大市場(chǎng)匯率的實(shí)際運(yùn)行空間，有助于引導(dǎo)參與外匯市場(chǎng)交易的各個(gè)主體，根據(jù)市場(chǎng)交易的供需雙方的情況，更加合理地形成一個(gè)價(jià)格。

????美國(guó)ＦＴＮ金融公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯托弗·洛指出，在完善中間價(jià)形成機(jī)制同時(shí)適當(dāng)修正估值，并且這種估值是由市場(chǎng)決定的，做法無(wú)可厚非。此次貶值是匯率機(jī)制調(diào)整的一部分，體現(xiàn)了中國(guó)致力于市場(chǎng)化改革的努力。

????“這樣的機(jī)制安排，最大的變化是更強(qiáng)調(diào)盯住‘一籃子貨幣’。”招商證券首席宏觀(guān)分析師謝亞軒認(rèn)為，人民幣對(duì)美元匯率的不確定性因此上升，但升貶的可能性都會(huì)存在。

????央行新聞發(fā)言人表示，從國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)看，當(dāng)前不存在人民幣匯率持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。未來(lái)，人民銀行將進(jìn)一步完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制，維護(hù)匯率的正常浮動(dòng)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

????擴(kuò)大人民幣匯率波動(dòng)區(qū)間有兩種方式，一是擴(kuò)大每日波幅，二是加強(qiáng)中間價(jià)彈性。

????中國(guó)國(guó)務(wù)院辦公廳7月印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)進(jìn)出口穩(wěn)定增長(zhǎng)的若干意見(jiàn)》，指出要完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制，擴(kuò)大人民幣匯率雙向浮動(dòng)區(qū)間。

????中國(guó)央行去年3月將銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由1％擴(kuò)大至2％。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)，該波幅有望在不久后拓寬至3％。

????日間波幅進(jìn)一步放開(kāi)，將有利于市場(chǎng)力量在人民幣匯率形成過(guò)程中發(fā)揮更大作用，且減少了人民幣被納入ＩＭＦ特別提款權(quán)貨幣籃子的技術(shù)障礙。

????中信銀行高級(jí)分析師劉維明認(rèn)為，隨著做市商制度的強(qiáng)化，中間價(jià)形成將更加市場(chǎng)化，雙向波動(dòng)特征有望逐漸呈現(xiàn)，波動(dòng)幅度也有望放寬，匯率震蕩的頻率加大后，也會(huì)令投機(jī)變得困難。