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　　破解實(shí)體企業(yè)融資難、融資貴已成為多個(gè)部委以及地方政府的政策著力點(diǎn)。從年初至今，央行、銀保監(jiān)會(huì)以及證監(jiān)會(huì)接連發(fā)文，打出政策組合拳，旨在引導(dǎo)資金輸血實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是定向滴灌中小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)。與此同時(shí)，地方層面也紛紛出臺(tái)相關(guān)指導(dǎo)意見(jiàn)和配套措施，為實(shí)體企業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境。

　　記者了解到，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資未來(lái)將獲得更多政策支持，配合金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，拓寬資本市場(chǎng)直接融資渠道將成為下一步政策著力點(diǎn)，民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資支持工具也正在探索中。與此同時(shí)，為了進(jìn)一步發(fā)揮中小金融機(jī)構(gòu)支持中小企業(yè)發(fā)展的重要作用，中小銀行將獲得更多政策支持，如支小再貸款政策適用范圍擴(kuò)大到符合條件的中小銀行，這其中包括新型互聯(lián)網(wǎng)銀行。

　　從年初至今，中央層面和多個(gè)金融監(jiān)管部門已經(jīng)出臺(tái)多項(xiàng)鼓勵(lì)金融支持實(shí)體的政策。貨幣政策方面，央行加大了逆周期調(diào)節(jié)的力度，以保持流動(dòng)性合理充裕。央行創(chuàng)設(shè)了央行票據(jù)互換工具，旨在為銀行發(fā)行永續(xù)債提供流動(dòng)性支持，為加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度創(chuàng)造有利條件。與此同時(shí)，央行還積極運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，如調(diào)整普惠金融定向降準(zhǔn)小微企業(yè)貸款考核標(biāo)準(zhǔn)，增加覆蓋面，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)更好地滿足小微企業(yè)的貸款需求。

　　金融監(jiān)管政策方面，銀保監(jiān)會(huì)則從強(qiáng)化監(jiān)管考核機(jī)制入手，先后發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)有關(guān)工作的通知》以及《關(guān)于2019年進(jìn)一步提升小微企業(yè)金融服務(wù)質(zhì)效的通知》，意圖切實(shí)增加銀行信貸在小微企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)融資總量中的比重，帶動(dòng)小微和民營(yíng)企業(yè)融資成本整體下降。證監(jiān)會(huì)也正在不斷推進(jìn)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的多項(xiàng)舉措，如在股權(quán)融資方面，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的工作正在快速推進(jìn)中。

　　與中央層面各項(xiàng)政策同步的是，多地也出臺(tái)相關(guān)指導(dǎo)意見(jiàn)和配套措施，旨在落實(shí)中央的各項(xiàng)精神。據(jù)記者粗略統(tǒng)計(jì)，吉林、江蘇、云南、安徽等地最近兩個(gè)月均發(fā)布了相關(guān)政策，旨在破解實(shí)體融資難融資貴，而多地政府的政策著力點(diǎn)均在建立健全政府性融資擔(dān)保體系以及發(fā)展區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)和地方中小金融機(jī)構(gòu)方面。

　　“當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存，金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好趨于下行，加之在金融嚴(yán)監(jiān)管環(huán)境下，表外、非標(biāo)融資渠道收窄，實(shí)體經(jīng)濟(jì)、特別是民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題仍突出。近期相關(guān)部門出臺(tái)多項(xiàng)鼓勵(lì)金融支持實(shí)體的政策，包括貨幣政策邊際寬松，監(jiān)管政策靈活調(diào)整等，都是著眼于解決這一實(shí)體經(jīng)濟(jì)痛點(diǎn)問(wèn)題。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。

　　可以預(yù)計(jì)的是，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資未來(lái)將獲得更多政策力挺。除了繼續(xù)引導(dǎo)發(fā)揮銀行信貸的支持作用之外，下一步的政策著力點(diǎn)將是加大發(fā)展直接融資，以及發(fā)揮資本市場(chǎng)的作用來(lái)支持實(shí)體。

　　近日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》明確提出，支持利用資本市場(chǎng)直接融資。加快中小企業(yè)首發(fā)上市進(jìn)度，為主業(yè)突出、規(guī)范運(yùn)作的中小企業(yè)上市提供便利。深化發(fā)行、交易、信息披露等改革，支持中小企業(yè)在新三板掛牌融資。推進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司債券試點(diǎn)，完善創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股機(jī)制。研究允許掛牌企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債等等。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)記者表示，一方面，我國(guó)目前的中小企業(yè)私募債門檻偏高，規(guī)模偏小，將來(lái)有望進(jìn)行較大的擴(kuò)圍。另一方面，在注冊(cè)制實(shí)施的情況下，中小板將有望對(duì)中小企業(yè)有更多的開(kāi)放和包容，對(duì)盈利、規(guī)模等指標(biāo)進(jìn)行相應(yīng)地調(diào)整，突出其市場(chǎng)特色，加大中小企業(yè)上市發(fā)行力度。

　　在直接融資方面，民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資支持工具也正在積極探索中。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱表示，正在推動(dòng)由符合規(guī)定的私募基金管理人、證券公司、商業(yè)銀行金融資產(chǎn)投資公司等機(jī)構(gòu)，發(fā)起設(shè)立民營(yíng)企業(yè)股權(quán)融資支持工具，由人民銀行提供初始引導(dǎo)資金，帶動(dòng)金融機(jī)構(gòu)、社會(huì)資本共同參與，按照市場(chǎng)化、法治化原則，為出現(xiàn)資金困難的民營(yíng)企業(yè)提供階段性的股權(quán)融資支持。

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