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　　“十三五”時期，我國金融改革將遵循“提高金融服務實體經(jīng)濟效率”的基本原則。根據(jù)這一原則，完善提高資源配置效率的金融環(huán)境，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，助力繼續(xù)“發(fā)揮投資的關鍵作用”，以及發(fā)展多樣化金融機構(gòu)體系，理應是未來五年的主要任務。

　　完善提高資源配置效率的金融環(huán)境，就是要加快完成利率、匯率、國債收益率曲線的市場化改革。利率作為資金的價格，為實體資源的配置提供了“標準”，這同時意味著，非市場化的利率體系，可能導致資源配置扭曲。因此，必須堅持以建立健全由市場供求關系決定利率形成機制為總體方向，以打破分割、完善市場利率體系和利率傳導機制為重點，以提高央行市場化調(diào)控能力為基礎，加快推進利率市場化改革。匯率的作用是在全球范圍內(nèi)有效配置資源。如果匯率扭曲，就不可能指望全球資源配置是有效的。因此，為了提高我國配置國內(nèi)外兩種資源的效率，促進國際收支平衡，完善人民幣匯率市場化形成機制，應屬當務之急。國債收益率曲線關乎各類金融產(chǎn)品定價的有效性。因為，收益率曲線是固定收益市場的主要收益率，反映無風險收益率基準在各種期限上的分布；在此之上，其他各種固定收益產(chǎn)品對其保持相對穩(wěn)定的風險溢價。顯然，這個基礎“價格”若不能有效形成，全社會金融產(chǎn)品的定價便有可能誤入歧途。

　　支持創(chuàng)新發(fā)展，是“十三五”時期我國金融業(yè)的首要任務之一。由于創(chuàng)新具有極大不確定性，且存在巨大風險，因此，金融支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)革命，應能為實體經(jīng)濟提供“試錯”和“選擇”機制，應能“承擔”創(chuàng)新不可避免出現(xiàn)的風險。就此而論，金融市場（直接融資）相比金融中介（間接融資）而言，具有明顯優(yōu)越性。這是因為，金融中介雖長于處理標準化信息，因而在信息變動不劇烈的情況下，能獲得規(guī)模收益遞增的效益。但是，由于間接融資很難處理不確定性、創(chuàng)新和新的思想，從而難以支持高新科技大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化，難以適應經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的劇烈變動。金融市場則不然，它允許每個人表達自己的意見，并允許投資者犯錯誤。因此，直接融資便于用來處理不確定性、創(chuàng)新、新的思想和經(jīng)濟活動。總之，為了支持創(chuàng)新，必須大力發(fā)展資本市場，尤其是要發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資市場。

　　“十三五”時期，投資仍將在中國經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮“關鍵性作用”。這就決定了，籌措長期資金依然是中國金融體系的首要任務之一。長期以來，期限錯配和權益錯配，構(gòu)成中國資金動員體系的主要缺陷。銀行資產(chǎn)負債表中的中長期貸款占比逐漸提高，潛在風險增大。地方融資平臺愈演愈烈，也與這一缺陷有關。未來五年，必須建立一種籌集長期資金，籌集股權資金的體制機制。大力發(fā)展資本市場，特別是發(fā)展那些支持草根創(chuàng)業(yè)的市場，支持地方創(chuàng)業(yè)的市場；建立多樣化的長期信用機構(gòu)，發(fā)展更為多樣化的產(chǎn)業(yè)投資基金，是建立此類機制的核心。

　　今年的政府工作報告，對金融機構(gòu)的改革和發(fā)展，做出了前所未有的部署：健全商業(yè)性金融、開發(fā)性金融、政策性金融、合作性金融分工合理、相互補充的金融機構(gòu)體系。以往的金融機構(gòu)改革，脫不開市場化或商業(yè)化。現(xiàn)在看來，這是片面的。當今世界面臨的諸多棘手問題，大都不是純商業(yè)性金融能應對得了的。在應對金融危機過程中，政策性金融發(fā)揮了非常大的作用。可以說，沒有政策性金融的積極作用，無論是“有毒資產(chǎn)”的處置，“問題金融機構(gòu)”的重組，還是全社會信心的恢復，幾乎都不可能。中國未來幾年不可避免會遇到處置不良資產(chǎn)的問題，這也要依賴多種類型的金融機構(gòu)。未來我國經(jīng)濟恢復過程中的大量問題，諸如大規(guī)模的基礎設施投資等，更是需要多種金融手段并舉。因為，舉凡新型工業(yè)化、城鄉(xiāng)一體化、新型城鎮(zhèn)化、“一帶一路”倡議等等的推行，都需要大量投資來啟動，而支持這些投資的資金，單靠商業(yè)性金融是無法滿足的。

　　（作者系全國人大代表、國家金融與發(fā)展實驗室首席專家、中國社會科學院原副院長）