二〇一〇年國際金融市場報告
中國人民銀行上海總部國際金融市場分析小組
二〇一一年三月
目錄
第一部分國際金融市場運行的宏觀環(huán)境
一、全球經(jīng)濟復(fù)蘇不同步
(一)美國經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)依然不夠穩(wěn)固，失業(yè)率仍居高不下
(二)歐元區(qū)經(jīng)濟繼續(xù)溫和復(fù)蘇，失業(yè)率升至高位
(三)英國經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇勢頭，通脹壓力進一步加大
(四)日本經(jīng)濟延續(xù)溫和復(fù)蘇，就業(yè)形勢依然嚴(yán)峻
(五)新興市場經(jīng)濟體和其他發(fā)展中國家經(jīng)濟強勁復(fù)蘇
二、主要經(jīng)濟體繼續(xù)執(zhí)行寬松貨幣政策和財政政策
(一)發(fā)達(dá)國家和新興市場國家的貨幣政策出現(xiàn)分化
(二)各國財政政策取向出現(xiàn)一定程度分化
三、國際貿(mào)易明顯回暖
四、國際資本流動出現(xiàn)恢復(fù)性增長
(一)跨國直接投資微幅增長
(二)國際債券發(fā)行波動較大
(三)銀行跨境借貸止跌企穩(wěn)
五、全球經(jīng)濟將延續(xù)不同步復(fù)蘇格局
(一)全球經(jīng)濟復(fù)蘇有望獲得較多有利因素支撐
(二)政策協(xié)調(diào)難度加大，全球經(jīng)濟復(fù)蘇潛藏風(fēng)險隱患
(三)2011年全球有望迎來更穩(wěn)固復(fù)蘇
(四)加強全球政策協(xié)調(diào)，維持可持續(xù)復(fù)蘇
第二部分國際金融市場運行
一、2010年國際金融市場交易量和格局
(一)倫敦、紐約和東京仍是全球三大外匯交易中心，全球外匯市場成交量穩(wěn)步上升
(二)英國是跨國借貸業(yè)務(wù)的集中地，全球場外利率衍生品市場規(guī)模小幅增長
(三)美國、歐元區(qū)、日本、英國在全球債券市場占據(jù)絕大多數(shù)份額，全球債券市場未清償余額下降
(四)全球股票市值繼續(xù)回升，中國股票市場規(guī)模增長顯著
(五)倫敦、紐約是世界黃金(1429.90,-5.00,-0.35%)現(xiàn)貨、期貨交易中心，全球黃金交易量上升
(六)紐約、芝加哥和倫敦保持在商品期貨市場的領(lǐng)先地位，全球商品期貨成交量繼續(xù)增長
二、2010年國際金融市場價格走勢
(一)美元對歐元、英鎊先強后弱，總體走強，但對日元和新興市場經(jīng)濟體貨幣貶值幅度較大
(二)美元、歐元和英鎊短期利率上升，日元短期利率下降
(三)主要國家中長期國債收益率探底后小幅回升
(四)全球主要股指走勢分化
(五)國際黃金價格大幅上漲，創(chuàng)歷史新高
(六)主要大宗商品期貨價格大幅上漲，部分品種價格創(chuàng)階段或歷史新高
三、改革金融監(jiān)管體系，加強宏觀審慎管理
(一)構(gòu)建宏觀審慎政策框架
(二)強化資本和流動性要求
(三)加強場外衍生產(chǎn)品市場監(jiān)管
(四)加強對沖基金監(jiān)管
(五)加強信用評級機構(gòu)監(jiān)管
(六)改革薪酬制度
(七)加強金融消費者保護
四、2011年國際金融市場前景
第三部分中國金融市場與國際金融市場的聯(lián)系
一、中國國際收支繼續(xù)呈現(xiàn)“雙順差”格局，國際收支不平衡狀況進一步改善
二、外資對中國金融市場的參與進一步加深
(一)合格境外機構(gòu)投資者(QFII)投資規(guī)模繼續(xù)擴大
(二)外資銀行類金融機構(gòu)的新設(shè)、參股及其經(jīng)營情況
(三)外資證券類金融機構(gòu)繼續(xù)積極參與證券期貨市場
(四)外資保險類金融機構(gòu)的新設(shè)、參股及其經(jīng)營情況
(五)外資對境內(nèi)上市企業(yè)的并購情況
(六)外資對黃金市場、外匯市場、貨幣市場和債券市場的參與程度不斷提高
三、中資積極參與國際金融市場
(一)合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)投資規(guī)模繼續(xù)擴大
(二)中資金融機構(gòu)境外經(jīng)營和投資的情況
(三)中資企業(yè)參與境外期貨市場的情況
(四)中資金融機構(gòu)和企業(yè)繼續(xù)參與國際借貸市場
(五)社保基金繼續(xù)增加對外投資
(六)境內(nèi)企業(yè)境外籌資的情況
四、中國金融市場繼續(xù)融入國際金融市場
(一)中國債券、股票、黃金、期貨等市場份額的全球占比情況
(二)中國金融市場與國際金融市場價格走勢的關(guān)聯(lián)性有所增強
(三)中國金融市場借鑒國際經(jīng)驗不斷創(chuàng)新
五、進一步提升中國金融市場的對外服務(wù)能力，積極穩(wěn)妥地推進中國金融市場對外開放
(一)進一步優(yōu)化金融市場參與者結(jié)構(gòu)，吸引境外參與者參與境內(nèi)金融市場交易
(二)繼續(xù)推進跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點工作
(三)進一步加強中國金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
(四)繼續(xù)積極穩(wěn)妥地推進資本項目可兌換，促進中國金融市場對外開放
附錄：2010年國際金融市場大事記
專欄
專欄1.1二十國集團(G20)峰會和IMF改革
專欄1.2美國第二輪量化寬松政策及其影響
專欄1.3部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的財政可持續(xù)問題
專欄2.1低碳金融
專欄2.2商品指數(shù)及指數(shù)化投資
專欄2.3中國金融管理當(dāng)局積極參與國際金融監(jiān)管合作
專欄2.4金融消費者保護
專欄3.1全國銀行間市場推出貸款轉(zhuǎn)讓交易
專欄3.2人民幣跨境使用的最新進展
專欄3.3新華社金融信息平臺核心競爭力不斷增強
第一部分國際金融市場運行的宏觀環(huán)境
2010年，世界經(jīng)濟復(fù)蘇之路坎坷不平。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟體經(jīng)濟在風(fēng)險與沖擊中繼續(xù)復(fù)蘇，通縮風(fēng)險逐步緩解，但就業(yè)市場形勢依然嚴(yán)峻，部分經(jīng)濟體的財政可持續(xù)問題令人擔(dān)憂，美國和日本繼續(xù)執(zhí)行擴張性財政政策，部分歐盟國家開始縮減財政支出。美、歐、英、日央行繼續(xù)維持極度寬松的貨幣政策，美聯(lián)儲啟動了第二輪量化寬松貨幣政策。新興市場經(jīng)濟體經(jīng)濟增長強勁，繼續(xù)引領(lǐng)世界經(jīng)濟復(fù)蘇，但同時也面臨熱錢流入和通脹壓力，多國中央銀行開始收緊貨幣政策。發(fā)達(dá)國家和新興市場國家經(jīng)濟政策的不同步導(dǎo)致國際合作和政策協(xié)調(diào)難度增加，加劇了全球經(jīng)濟的不確定性，全球大宗商品的價格上漲加大了結(jié)構(gòu)性通脹風(fēng)險。
預(yù)計2011年，新興經(jīng)濟體的強勁增長將繼續(xù)拉動全球復(fù)蘇，各種有利因素有望發(fā)揮更大作用，全球經(jīng)濟內(nèi)在增長動力增強，復(fù)蘇基礎(chǔ)更加穩(wěn)固，未來全球經(jīng)濟可能迎來更快增長。發(fā)達(dá)經(jīng)濟體總體上將延續(xù)寬松政策環(huán)境，全球流動性仍將充裕，大宗商品價格尤其是石油價格和糧食價格可能維持高位運行，新興市場經(jīng)濟體面臨的通貨膨脹、資本流入和資產(chǎn)價格上漲壓力可能加大。為進一步鞏固全球經(jīng)濟的復(fù)蘇勢頭，各國需要加強經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)，避免貨幣競爭性貶值或出臺貿(mào)易保護主義措施，同時需要推進相應(yīng)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和體制改革，改變?nèi)蚪?jīng)濟不平衡運行的基礎(chǔ)。