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　　在政策的松綁效應(yīng)和各地政府的推動(dòng)之下，地方壞賬銀行再迎一波設(shè)立高峰。最近，山東省的泰合資產(chǎn)管理有限公司、寧波市的寧波金融資產(chǎn)管理股份有限公司和福建省的興業(yè)資產(chǎn)管理股份有限公司先后注冊(cè)成立。據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至3月13日，全國(guó)已設(shè)立的地方資產(chǎn)管理公司（AMC）達(dá)到35家。與此同時(shí)，云南、新疆均在籌備首家地方AMC，安徽、重慶、廣東亦在籌備轄內(nèi)第二家地方AMC。

　　近期地方壞賬銀行快速擴(kuò)容，與政策的松綁不無(wú)關(guān)系。去年下半年，銀監(jiān)會(huì)向省級(jí)政府下發(fā)了《關(guān)于適當(dāng)調(diào)整地方資產(chǎn)管理公司有關(guān)政策的函》，調(diào)整了地方AMC的相關(guān)政策，一方面，允許確有意愿的省級(jí)人民政府增設(shè)一家地方資產(chǎn)管理公司；另一方面，允許地方資管公司通過(guò)對(duì)外轉(zhuǎn)讓的方式處置不良資產(chǎn)。

　　在擴(kuò)容的同時(shí)，地方AMC的股東結(jié)構(gòu)也更加多元，除了當(dāng)?shù)貒?guó)資背景的股東之外，更多的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)加速入局。興業(yè)資產(chǎn)管理股份有限公司股東之一是興業(yè)國(guó)信資產(chǎn)管理有限公司，它是興業(yè)國(guó)際信托獨(dú)資設(shè)立的公司，興業(yè)國(guó)際信托的股東之一是興業(yè)銀行。寧波金融資產(chǎn)管理股份有限公司的股東之一邦信資產(chǎn)管理有限公司是東方資產(chǎn)全資旗下公司，另一大股東則是昆侖信托有限責(zé)任公司。

　　恒豐銀行研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院客座研究員董希淼表示，地方資產(chǎn)管理公司股東結(jié)構(gòu)的多元化是一個(gè)積極現(xiàn)象。“四大AMC做股東，能帶來(lái)更多的人才儲(chǔ)備；民營(yíng)資本做股東，能帶來(lái)更多市場(chǎng)化運(yùn)作的優(yōu)勢(shì)；而銀行這樣的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)做股東，則能解決信息不對(duì)稱的問(wèn)題。”他說(shuō)。

　　值得注意的是，不少業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)表示，在設(shè)立熱潮之下，也要理性看待目前不良資產(chǎn)市場(chǎng)和地方AMC的前景。實(shí)際上，在“金融牌照”的加持下，地方AMC的經(jīng)營(yíng)水平也參差不齊，一些公司在業(yè)務(wù)開(kāi)展中遭遇瓶頸。

　　董希淼表示，現(xiàn)在銀行體系的不良資產(chǎn)確實(shí)比較多，從數(shù)據(jù)來(lái)看，不良貸款也在一直增長(zhǎng)，并未到達(dá)所謂的拐點(diǎn)。但是，現(xiàn)在銀行不良貸款增速有所下降，不能對(duì)市場(chǎng)需求過(guò)度估量。

　　一位地方AMC人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者坦言，銀監(jiān)會(huì)批設(shè)地方AMC的初衷是授予其金融牌照，使其真正參與到金融性不良資產(chǎn)批量收購(gòu)與處置業(yè)務(wù)中去，也就是直接從銀行購(gòu)買資產(chǎn)包并進(jìn)行處置。但是，目前市場(chǎng)上真正大規(guī)模開(kāi)展這方面業(yè)務(wù)的地方AMC并不多，很多公司還是主要做非金融性不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)。“非金融性不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)無(wú)需金融牌照也可以做。很多現(xiàn)在拿到金融牌照的地方AMC，此前主要業(yè)務(wù)就是做非金融的業(yè)務(wù)，比如收購(gòu)企業(yè)的債權(quán)，參與企業(yè)的債務(wù)重組，解決企業(yè)的流動(dòng)性問(wèn)題等。相當(dāng)一部分地方AMC現(xiàn)在的主業(yè)仍是這些。”他說(shuō)。

　　該人士說(shuō)，之所以沒(méi)能在持有牌照之后大規(guī)模開(kāi)展這方面業(yè)務(wù)，主要由于在這項(xiàng)業(yè)務(wù)上，地方AMC與四大AMC相比處于劣勢(shì)。“四大AMC可通過(guò)發(fā)債、上市融資等多種渠道籌集到低成本資金，而地方AMC的融資渠道幾乎只有銀行貸款和自有資金，成本相對(duì)較高。因此，在從銀行收購(gòu)資產(chǎn)包時(shí)，四大AMC能接受的價(jià)格底線更高。”他說(shuō)，不僅如此，四大AMC的公司體量巨大，有處置和消化大規(guī)模不良資產(chǎn)的能力，但是地方AMC體量小，處置和消化能力都不足。據(jù)記者了解，此前一家東部省份AMC就曾出現(xiàn)在接下一大單不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)之后無(wú)法消化的情況，對(duì)其本身的運(yùn)營(yíng)也造成了不小的影響。

　　“這一輪市場(chǎng)上不良資產(chǎn)的處置并不那么容易。據(jù)我了解，很多地方AMC目前有一種業(yè)務(wù)模式是：從銀行拿到資產(chǎn)包之后，不自己處置，而是直接把資產(chǎn)包對(duì)外轉(zhuǎn)讓給一些沒(méi)有金融牌照的民間資產(chǎn)管理公司。這些公司因?yàn)闆](méi)有金融牌照，所以不能從銀行拿資產(chǎn)包。而地方AMC通過(guò)轉(zhuǎn)手資產(chǎn)包，可以直接賺取中間的差價(jià)。”一位銀行不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)人士對(duì)記者說(shuō)。業(yè)內(nèi)人士指出，如果地方AMC更多的業(yè)務(wù)是通道模式，那么這就違背了監(jiān)管機(jī)構(gòu)授予其金融牌照的初衷，也給整個(gè)不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)健康發(fā)展帶來(lái)隱患。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前來(lái)看，地方AMC的優(yōu)勢(shì)還在于“地緣”和“人緣”，其若想尋求差異化突圍，核心也在于如何側(cè)重開(kāi)展其更擅長(zhǎng)的業(yè)務(wù)，發(fā)揮自身在當(dāng)?shù)仄髽I(yè)債務(wù)重組業(yè)務(wù)上的優(yōu)勢(shì)。中國(guó)工商銀行江蘇省分行行長(zhǎng)劉金此前表示，地方AMC的優(yōu)勢(shì)在于政府整合資源的能力。“如果是一個(gè)純粹的商業(yè)化處置機(jī)構(gòu)，要對(duì)一個(gè)快破產(chǎn)的企業(yè)進(jìn)行重組，其實(shí)一點(diǎn)辦法都沒(méi)有，因?yàn)槟愕馁Y源有限；但是地方政府可以通過(guò)一些手段，比如企業(yè)之間的聯(lián)合重組、土地性質(zhì)的變更等，將資源更好地重組起來(lái)。”他說(shuō)。