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　　對(duì)于體量巨大的中央企業(yè)來(lái)說(shuō)，投資是最重要的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，也是風(fēng)險(xiǎn)最大、最復(fù)雜、最難決策的事情之一。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，央企投資既存在“管得過(guò)多”的憂慮，也存在“管理不到位”的風(fēng)險(xiǎn)。如何有效平衡效率與安全的關(guān)系，達(dá)到“既放權(quán)又不濫用權(quán)”的目的，國(guó)務(wù)院國(guó)資委1月18日發(fā)布的《中央企業(yè)投資監(jiān)督管理辦法》《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理辦法》對(duì)央企投資重新劃出了監(jiān)管紅線。

　　制定投資項(xiàng)目“負(fù)面清單”

　　中央企業(yè)的投資主體多、項(xiàng)目多、規(guī)模大，投資監(jiān)管難度高、風(fēng)險(xiǎn)大，需要構(gòu)建一個(gè)多維度的監(jiān)管體系，以提高國(guó)有資本效率，防止國(guó)有資產(chǎn)流失，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本保值增值。

　　《辦法》提出，中央企業(yè)投資要進(jìn)一步聚焦主業(yè)，向關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域、重大專項(xiàng)任務(wù)集中，向前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)集中，向產(chǎn)業(yè)鏈高端集中。

　　“一方面，主業(yè)是央企的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在，只有突出主攻方向，做強(qiáng)做實(shí)做精主業(yè)，才能進(jìn)一步提升競(jìng)爭(zhēng)力;另一方面，對(duì)于分布在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中的國(guó)企，也會(huì)分戶核定企業(yè)的非主業(yè)投資比例，為企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展留出空間。”國(guó)務(wù)院國(guó)資委副主任黃丹華表示，企業(yè)的主業(yè)是動(dòng)態(tài)變化的，今天的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)可能是明天的過(guò)剩產(chǎn)業(yè)，因此需要對(duì)企業(yè)的發(fā)展方向進(jìn)行差異化管理，不能搞一刀切。

　　與以往監(jiān)管要求不同，新辦法提出建立中央企業(yè)投資項(xiàng)目負(fù)面清單制度，對(duì)央企投資項(xiàng)目按類別劃分為“禁止類”和“特別監(jiān)管類”，列入“禁止類”的投資項(xiàng)目，中央企業(yè)一律不得投資;列入“特別監(jiān)管類”的，則需要審核;負(fù)面清單之外的其他投資項(xiàng)目，由企業(yè)自主決策、自擔(dān)責(zé)任。

　　“負(fù)面清單為央企投資行為劃定了‘紅線’，也是國(guó)資監(jiān)管的底線。”在國(guó)資委規(guī)劃局局長(zhǎng)鄧志雄看來(lái)，負(fù)面清單講清楚了中央企業(yè)不能投什么，“不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的、不符合企業(yè)投資決策程序和管理制度的、資本金低于國(guó)家相關(guān)規(guī)定要求的投資項(xiàng)目都列入‘禁止類’”。

　　投資監(jiān)管覆蓋全過(guò)程

　　有的投資金額龐大，運(yùn)轉(zhuǎn)周期長(zhǎng)，個(gè)別企業(yè)存在“重決策、輕跟蹤”的問(wèn)題;有的投資審核層級(jí)過(guò)多，往往等獲批后已然錯(cuò)失良機(jī);有的投資失誤事后問(wèn)責(zé)不夠，帶來(lái)權(quán)與責(zé)不相匹配……央企投資中的這些“痼疾”需要更加科學(xué)規(guī)范的“藥方”加以診治。

　　《辦法》將中央企業(yè)的投資監(jiān)管劃分為事前、事中、事后三個(gè)階段，按照事前規(guī)范、事中加強(qiáng)監(jiān)控、事后強(qiáng)化問(wèn)責(zé)的思路，從過(guò)去以事前管理為主轉(zhuǎn)向事前事中事后監(jiān)管并重，實(shí)現(xiàn)對(duì)投資全過(guò)程監(jiān)管。

　　“有的央企投資金額要成百上千億元，項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn)周期長(zhǎng)達(dá)幾年十幾年，這期間市場(chǎng)形勢(shì)會(huì)發(fā)生巨大變化，哪個(gè)環(huán)節(jié)出問(wèn)題都會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目失敗。這就要求投資決策不能一決了之、一定了之，必須隨時(shí)跟蹤項(xiàng)目變化進(jìn)行再評(píng)估、再?zèng)Q策，建立投資全過(guò)程風(fēng)控體系。”鄧志雄指出。

　　《辦法》提出，央企要對(duì)投資決策實(shí)行統(tǒng)一管理，向下授權(quán)投資決策的企業(yè)管理層級(jí)原則上不超過(guò)兩級(jí)。在投資回報(bào)上，辦法要求各企業(yè)設(shè)定投資收益底線，制定及時(shí)止損退出機(jī)制，并將投資回報(bào)率低于一定水平的投資項(xiàng)目列入“禁止類”項(xiàng)目。

　　引多元資本 防境外風(fēng)險(xiǎn)

　　數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)中央企業(yè)“走出去”開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)取得了積極進(jìn)展，全球資源配置能力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力逐步提升，業(yè)務(wù)分布在全球150多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，境外資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)5萬(wàn)億元。

　　黃丹華指出，與國(guó)際一流跨國(guó)公司相比，中央企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)起步較晚，經(jīng)驗(yàn)相對(duì)不足，對(duì)國(guó)際規(guī)則的熟悉和運(yùn)用不夠，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和管控能力有待提高，再加上境外投資的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，國(guó)別差異較大，投資監(jiān)管環(huán)境不同，境外投資面臨著較大的政治、法律、社會(huì)、安全等各類風(fēng)險(xiǎn)。

　　《辦法》對(duì)央企境外投資提出了更為嚴(yán)格的要求，明確規(guī)定央企境外投資必須符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和國(guó)際化經(jīng)營(yíng)規(guī)劃，堅(jiān)持聚焦主業(yè)，原則上不得在境外從事非主業(yè)投資。此外，在股權(quán)結(jié)構(gòu)上要求境外投資積極引入第三方機(jī)構(gòu)入股;對(duì)境外特別重大投資項(xiàng)目，要在項(xiàng)目決策前委托有資質(zhì)的獨(dú)立第三方咨詢機(jī)構(gòu)開(kāi)展專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等。

　　“相比境內(nèi)投資，央企境外投資的風(fēng)險(xiǎn)大、矛盾多，形勢(shì)更為復(fù)雜。事實(shí)證明，央企實(shí)施境外主業(yè)投資的，往往成功的概率較高;進(jìn)行非主業(yè)投資的，由于缺乏主業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)，在識(shí)別和處置風(fēng)險(xiǎn)方面處于劣勢(shì)，容易導(dǎo)致投資失敗。”鄧志雄告訴記者，境外投資防控風(fēng)險(xiǎn)的有效之策就是引入多元化的民間資本、當(dāng)?shù)赝顿Y者、國(guó)際投資機(jī)構(gòu)等入股，從而有效地分散風(fēng)險(xiǎn)，分散投資損失。