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　　7月26日的中央政治局會(huì)議，在總結(jié)上半年經(jīng)濟(jì)工作的同時(shí)，對(duì)下半年宏觀政策的選擇和應(yīng)對(duì)從戰(zhàn)略層面做了明確的部署。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大的情況下，在宏觀政策上選擇透明的方式，對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，無(wú)疑具有重要作用。

　　應(yīng)該說(shuō)，在年初國(guó)際上一些機(jī)構(gòu)唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)的論調(diào)甚囂塵上的情況下，在國(guó)際國(guó)內(nèi)情況依然錯(cuò)綜復(fù)雜形勢(shì)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)上半年總體上取得了“良”以上的成績(jī)，的確來(lái)之不易。同時(shí)也必須清醒地看到，上半年經(jīng)濟(jì)增速能夠維持在6.7%，既有國(guó)內(nèi)短期刺激政策的原因，也有全球經(jīng)濟(jì)在告別不必要的恐慌之后出現(xiàn)一定反彈使然。但從中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的一系列長(zhǎng)期的問(wèn)題和困難看，上半年的成績(jī)單并不意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了真正的反轉(zhuǎn)，更不可認(rèn)為，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的探底和調(diào)整過(guò)程已經(jīng)結(jié)束。我們看到，一些重要的宏觀指標(biāo)的回升，和短期的刺激政策不無(wú)關(guān)系，在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的舉措上主要仍然靠投資拉動(dòng)等老辦法。

　　特別是，結(jié)構(gòu)調(diào)整雖然初見(jiàn)成效，但一些新的矛盾和問(wèn)題仍然凸顯：其一，作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)重要風(fēng)向標(biāo)的民間投資出現(xiàn)明顯下滑，在某種程度上反映了民間投資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期信心不足；其二，在推動(dòng)房地產(chǎn)去庫(kù)存的同時(shí)，一二線(xiàn)城市房?jī)r(jià)猛漲導(dǎo)致的資產(chǎn)價(jià)格泡沫風(fēng)險(xiǎn)凸顯；其三，在新興產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時(shí)，作為中國(guó)第一大產(chǎn)業(yè)的制造業(yè)總體困難的基本面沒(méi)有徹底改變，制造業(yè)產(chǎn)能問(wèn)題、產(chǎn)業(yè)低端問(wèn)題、債務(wù)問(wèn)題在下半年仍然考驗(yàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)；其四，全球經(jīng)濟(jì)在后危機(jī)時(shí)代復(fù)蘇乏力，由于全球宏觀政策和經(jīng)濟(jì)學(xué)思想缺乏創(chuàng)新和突破，全球性的焦慮導(dǎo)致黑天鵝事件頻出，極端民族主義和貿(mào)易保護(hù)主義使得全球進(jìn)入一個(gè)動(dòng)蕩和不確定的時(shí)代。

　　在國(guó)際經(jīng)濟(jì)仍然處在“迷惘”和方向性選擇的情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)其實(shí)更需要的是穩(wěn)定預(yù)期，既要穩(wěn)定對(duì)宏觀政策的預(yù)期，也要穩(wěn)定對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)一段時(shí)間長(zhǎng)期的預(yù)期。在全球經(jīng)濟(jì)都不景氣的情況下，我們不能總是強(qiáng)化中國(guó)經(jīng)濟(jì)的困難和痛苦，更應(yīng)該看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)在國(guó)際國(guó)內(nèi)這個(gè)大周期，在新常態(tài)這個(gè)大邏輯下的新的發(fā)展機(jī)遇。要深入研究和挖掘戰(zhàn)略機(jī)遇期新的內(nèi)涵，從宏觀、中觀、微觀三個(gè)層面研究中國(guó)經(jīng)濟(jì)新的戰(zhàn)略機(jī)遇，把機(jī)遇講透，講實(shí)。新常態(tài)和供給側(cè)改革在某種程度上不是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“危”，而是中國(guó)經(jīng)濟(jì)下一個(gè)周期真正的“機(jī)”。這就需要在戰(zhàn)略層面穩(wěn)定發(fā)展的預(yù)期，在政策層面穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，而不能過(guò)度依賴(lài)短期政策的效果，或者過(guò)度看重短期政策帶來(lái)數(shù)據(jù)的“好看”。

　　基于此，對(duì)于下半年的經(jīng)濟(jì)工作，高層重在宏觀政策的“穩(wěn)定”和“透明”上發(fā)力，傳遞明確的信號(hào)。指出要“化壓力為動(dòng)力，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期向好”，“通過(guò)實(shí)施適度擴(kuò)大總需求、堅(jiān)定不移推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、引導(dǎo)良好發(fā)展預(yù)期的組合政策。”可以說(shuō)，面對(duì)市場(chǎng)的迷惘和不確定，透明和穩(wěn)定的政策預(yù)期是化解當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)各種風(fēng)險(xiǎn)和不確定的正確選擇。信心的不足和搖擺事實(shí)上和宏觀政策過(guò)于注重短期和搖擺、定力不足有很大關(guān)系。

　　在具體政策的選項(xiàng)上，政治局會(huì)議做足了政策“穩(wěn)定”“透明”的文章：第一，提出繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。在貨幣政策上更強(qiáng)調(diào)在引導(dǎo)貨幣信貸和社會(huì)融資合理增長(zhǎng)的同時(shí)，著力疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，消除了對(duì)貨幣政策寬松的擔(dān)憂(yōu)；第二，強(qiáng)調(diào)有效防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)隱患，強(qiáng)調(diào)保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定的同時(shí)，再次提出抑制資產(chǎn)泡沫。這意味著上半年一些城市房?jī)r(jià)猛漲、資金大量流向房地產(chǎn)的局面將改變；第三，細(xì)化“三去一降一補(bǔ)”正確的路線(xiàn)圖，提出去產(chǎn)能和去杠桿的關(guān)鍵是深化國(guó)有企業(yè)和金融部門(mén)的基礎(chǔ)性改革，去庫(kù)存和補(bǔ)短板的指向要同有序引導(dǎo)城鎮(zhèn)化進(jìn)程和農(nóng)民工市民化有機(jī)結(jié)合起來(lái)，降成本的重點(diǎn)是增加勞動(dòng)力市場(chǎng)靈活性、抑制資產(chǎn)泡沫和降低宏觀稅負(fù)。特別強(qiáng)調(diào)通過(guò)市場(chǎng)和改革的手段，提高資源配置效率，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰和產(chǎn)業(yè)重組；第四，將落實(shí)減免稅費(fèi)的各項(xiàng)舉措，降低宏觀稅負(fù)放到重要位置。減稅是供給側(cè)改革應(yīng)有之義，也是為企業(yè)減負(fù)最立竿見(jiàn)影的辦法，在減稅政策上，首次提到降低宏觀稅負(fù)問(wèn)題，這是中國(guó)減稅政策的重大突破；第五，強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持基本經(jīng)濟(jì)制度，鼓勵(lì)民間投資的政策，穩(wěn)定民間投資的長(zhǎng)期預(yù)期。

　　筆者預(yù)計(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下半年的復(fù)雜程度可能甚于上半年。但是，只要真正穩(wěn)定預(yù)期，只要政策真正透明、穩(wěn)定不搖擺，只要真正堅(jiān)持供給側(cè)改革而不是貪戀數(shù)據(jù)的一時(shí)美麗，提高政策質(zhì)量和透明度，用穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)住市場(chǎng)預(yù)期，用重大改革舉措落地增強(qiáng)發(fā)展信心，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的問(wèn)題的概率比較小。

　　在中國(guó)經(jīng)濟(jì)重大政策的選擇上，我們切勿忘記初心。我們的初心不是為了數(shù)據(jù)的漂亮，而是推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題的解決，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)升級(jí)轉(zhuǎn)型，以及新舊動(dòng)能的真正轉(zhuǎn)換。面對(duì)全球最高的企業(yè)債務(wù)杠桿，面對(duì)銀行不良貸款的飆升，面對(duì)新動(dòng)能的匱乏，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然面臨巨大的挑戰(zhàn)。短期的數(shù)據(jù)只要不滑出合理區(qū)間，長(zhǎng)期穩(wěn)定的政策預(yù)期和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革才是真正的“詩(shī)與遠(yuǎn)方”。