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        證券市場(chǎng)腐敗源于“共生”關(guān)系
        2015-09-28 作者: 吳黎華 來(lái)源: 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

          從中信證券的半數(shù)高管到證監(jiān)會(huì)主席助理,從中國(guó)最大券商的總經(jīng)理到曾經(jīng)執(zhí)掌滬深兩大交易所帥印的內(nèi)行專家,在過(guò)去的數(shù)周內(nèi),包括張育軍、程博明等在內(nèi)的多名人員相繼接受調(diào)查,凸顯了中國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間“剪不斷,理還亂”的密切關(guān)系,以及缺乏制約的行政權(quán)力背后金融腐敗、權(quán)力尋租的高發(fā)性。

          中信證券是本次救市的“大隊(duì)長(zhǎng)”,救市期間,中信證券總部營(yíng)業(yè)部、望京營(yíng)業(yè)部、金融大街營(yíng)業(yè)部、呼家樓營(yíng)業(yè)部被視為證金公司的“御用席位”。張育軍則是本次救市的“主持人”,其日常分管的機(jī)構(gòu)部、基金部所監(jiān)管的券商、基金等亦與此次救市利益密切相關(guān)。救市“大隊(duì)長(zhǎng)”和“主持人”的相繼接受調(diào)查,監(jiān)管者和被監(jiān)管者同時(shí)落馬,似乎在隱喻著一種危險(xiǎn)的“共生”關(guān)系。

          眾所周知,券商、基金是證券市場(chǎng)的參與者,擔(dān)任著“運(yùn)動(dòng)員”的角色,而證監(jiān)會(huì)則是證券市場(chǎng)的監(jiān)管者,擔(dān)任著“裁判員”的角色,在“運(yùn)動(dòng)員”和“裁判員”之間,本應(yīng)當(dāng)有清晰的邊界:“運(yùn)動(dòng)員”不能干涉市場(chǎng)規(guī)則的制定和執(zhí)行,“裁判員”不能干涉市場(chǎng)的運(yùn)作細(xì)節(jié),兩者之間不應(yīng)當(dāng)產(chǎn)生過(guò)多的利益交集。只有這樣,市場(chǎng)的公正性才能夠得到保障。

          然而,現(xiàn)實(shí)卻是,一方面,在過(guò)去的數(shù)年中,證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)和券商、基金等機(jī)構(gòu)投資者的政商“旋轉(zhuǎn)門”情況頻繁出現(xiàn)。因?yàn)槁殬I(yè)瓶頸和其他一些因素,大量曾在證券監(jiān)管機(jī)關(guān)、交易所任職的官員“下海”奔赴券商基金公司。這一情形也給監(jiān)管部門正常履行對(duì)這些機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職責(zé)帶來(lái)了一些無(wú)形的困難。

          另一方面,監(jiān)管部門權(quán)力過(guò)大,一些本來(lái)應(yīng)該交還給市場(chǎng)的權(quán)力仍然牢牢地掌握在監(jiān)管部門手中,為這一領(lǐng)域金融腐敗和權(quán)力尋租的滋生提供了空間。一家上市公司證券部負(fù)責(zé)人表示,近期一名被調(diào)查的嫌疑人在任職期間,一度負(fù)責(zé)其上市公司再融資審核,迄今不僅多次要求其提供高規(guī)格接待,例如為飯局“埋單”,還向其承銷券商“打招呼”要求為其親友子女安排工作。有證券公司高管甚至表示,“原來(lái)曾經(jīng)遇到過(guò)敏感材料交到會(huì)里,監(jiān)管人員當(dāng)著上市公司、證券公司送材料人員的面先下單后辦事的極端情況。”新股發(fā)行、定價(jià)和上市公司再融資這些涉及到大量利益的行為,本應(yīng)當(dāng)由市場(chǎng)來(lái)決定,但目前決定權(quán)都掌握在監(jiān)管者手中,從原發(fā)審委委員鄧瑞祥、并購(gòu)重組委委員吳建敏,到發(fā)行監(jiān)管部處長(zhǎng)李志玲、發(fā)行部三處處長(zhǎng)劉書帆、投保局局長(zhǎng)李量,均未能經(jīng)受住這一巨大利益的考驗(yàn)。

          作為我國(guó)證券市場(chǎng)建立以來(lái)落馬的最高級(jí)別官員,張育軍被披露接受調(diào)查之后,市場(chǎng)之中惋惜的聲音頗多,很多觀點(diǎn)認(rèn)為張本人深諳中國(guó)證券市場(chǎng)的運(yùn)行之道,是一位內(nèi)行專家,仕途正當(dāng)如日中天之際就此了結(jié),未免可惜。而在筆者看來(lái),在當(dāng)前中國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管者和被監(jiān)管者這種危險(xiǎn)的、不正常的“共生”關(guān)系之下,市場(chǎng)和行政的邊界混亂,金融腐敗和權(quán)力尋租空間巨大,將會(huì)吞噬越來(lái)越多的從業(yè)人員,監(jiān)管者和被監(jiān)管者誰(shuí)也不能獨(dú)善其身。為今之計(jì),只有盡早地明確行政權(quán)力和市場(chǎng)的邊界,嚴(yán)格劃清監(jiān)管者和被監(jiān)管者的界限,才能避免監(jiān)管的缺失和缺位,最大程度上防止金融腐敗和權(quán)力尋租的發(fā)生。

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