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　　最新的信貸社融數據低于市場預期，表明我國銀行體系合理充裕的流動性并未有效轉化為“寬信用”。當前，迫切需要強化政策落實，優(yōu)化金融機構機制體制，切實疏通貨幣傳導機制以及切實解決民營企業(yè)融資難融資貴問題。

　　根據中國人民銀行最新數據，10月人民幣貸款增加6970億元，不及預期值（9045億元）及前值（1.38　萬億元），分項看，居民短貸和票據融資是主要支撐，企業(yè)短期和長期貸款則雙雙走弱；10月社會融資存量規(guī)模同比增速較前值下滑0.4個百分點至10.2%，連續(xù)第12個月下降；同時，M1-M2“剪刀差”可以用來度量企業(yè)資金活躍程度，截至10月也已連續(xù)第9個月為負。據此不難判斷，盡管7月底開始我國貨幣漸趨寬松，但并未有效轉化為“寬信用”。

　　今年以來，在外有貿易摩擦沖擊，內有調結構防風險去杠桿的約束下，我國經濟面臨較大的下行壓力，我國三季度GDP增速同比增長6.5%，創(chuàng)下了2009年二季度以來最低水平。應該說，外患內憂、經濟走弱疊加商業(yè)屬性，我國各大銀行風險偏好下降、不敢貸不愿貸的情形有所增多。考慮到近期國內經濟實際的運行環(huán)境以及近來國家一系列政策的初衷，切實疏通貨幣傳導機制以解決民營企業(yè)融資難融資貴問題，已然成為當前必須打贏的“攻堅戰(zhàn)”。

　　筆者認為，疏通貨幣傳導機制，首先需要強化政策落實。近幾個月來，我國相繼出臺了諸多支持民企融資的政策，例如央行采取了定向降準、擴大抵押品范圍、推出民營企業(yè)債券融資支持工具等多種措施，幫助民營企業(yè)解決融資難融資貴問題。要優(yōu)先解決民營企業(yè)特別是中小企業(yè)融資難甚至融不到資問題，同時逐步降低融資成本。

　　政策的關鍵在執(zhí)行。對于地方政府來說，必須提高意識，要深刻認識到國家鼓勵、支持、引導民營企業(yè)發(fā)展的大政方針，多管齊下、著力加強政策協調；對銀行等金融機構來說，防范化解金融風險和保證盈利固然重要，但也應因地制宜適時而變，對民營企業(yè)尤其是本已陷入困境的企業(yè)不能直接抽貸斷貸；對于企業(yè)自身來說，必須要更加聚焦主業(yè)，千方百計穩(wěn)定現金流。

　　疏通貨幣傳導機制，其次需要優(yōu)化體制機制。事實上，小微企業(yè)融資難融資貴一直是一個世界性難題，并非我國獨有。具體到我國，應與我國貨幣政策傳導機制不盡通暢有很大關聯，也與金融機構監(jiān)管考核和內部激勵機制脫不了干系。為此，監(jiān)管當局應健全問責機制和正向激勵機制，從制度上給商業(yè)銀行真正“松綁”，并且要給商業(yè)銀行明確預期，確保政策有足夠的連續(xù)性、穩(wěn)定性。

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