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　　■國企改革創(chuàng)新進行時

　　《經(jīng)濟參考報》記者日前從國資委獲悉，下一步國有企業(yè)將在控制債務(wù)規(guī)模，降低金融杠桿方面做出表率，并進一步加快清理“僵尸企業(yè)”的步伐。記者了解到，作為國企“去杠桿”改革的重要組成部分，市場化債轉(zhuǎn)股也在提速，多家國企與銀行密集簽約債轉(zhuǎn)股協(xié)議，隨著債轉(zhuǎn)股的持續(xù)推進，更多的債轉(zhuǎn)股資金將陸續(xù)到位，助力企業(yè)處理不良資產(chǎn)、降低債務(wù)負擔(dān)。

　　在近期全國金融工作會議上，中央層面要求，要把國有企業(yè)降杠桿作為重中之重，抓好處置“僵尸企業(yè)”工作。

　　記者了解到，目前已有12家中央企業(yè)簽訂了框架協(xié)議。中國寶武、中國一重等一些中央企業(yè)的債轉(zhuǎn)股工作已經(jīng)取得積極成效。地方國企也紛紛通過債轉(zhuǎn)股降低杠桿率。山西國資委、建設(shè)銀行、潞安集團、晉煤集團就在今年上半年簽署總規(guī)模200億元的市場化債轉(zhuǎn)股合作框架協(xié)議，促進煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快轉(zhuǎn)型升級步伐。廣東省政府于5月明確要求積極推動廣晟資產(chǎn)經(jīng)營有限公司150億元和廣東省交通集團有限公司200億元的債轉(zhuǎn)股工作，并積極推動廣州交通投資集團有限公司100億元的債轉(zhuǎn)股工作。

　　部分企業(yè)債轉(zhuǎn)股資金已陸續(xù)到位，淮北礦業(yè)集團市場化債轉(zhuǎn)股首期資金18億元于上月到位，河南能源則于本月初獲得市場化債轉(zhuǎn)股首期資金50億元。此外，首家市場化債轉(zhuǎn)股公司建信金融資產(chǎn)投資有限公司也于日前獲批成立，注冊資本金120億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前，中國的高杠桿率主要集中在非金融國有企業(yè)。根據(jù)中國社科院測算，截至2015年底，金融部門、居民部門、包含地方融資平臺的政府部門以及非金融企業(yè)部門的杠桿率分別為21%、40%、57%和156%。另有數(shù)據(jù)顯示，2015年末我國國有企業(yè)負債占非金融企業(yè)整體負債的比例約70%。因此國有企業(yè)去杠桿成為金融去杠桿的重點環(huán)節(jié)。

　　“這意味著中國企業(yè)債務(wù)存在著結(jié)構(gòu)性問題，債務(wù)過多集中于國企。”一位央企人士對記者說。

　　“國有企業(yè)的負債率過高，對企業(yè)自身和整個實體經(jīng)濟都有危害。”有關(guān)專家指出，在利潤率不夠高的情況下，高負債率長期下去將掏空企業(yè)，甚至導(dǎo)致實體經(jīng)濟提早進入產(chǎn)業(yè)空心化時代。專家還認為，僵尸企業(yè)不產(chǎn)出卻消耗資源，依靠信貸資金“輸血”、“續(xù)命”，是國有企業(yè)負債率高的直接原因。

　　“國資委一直以來高度重視中央企業(yè)風(fēng)險防范，防風(fēng)險也是穩(wěn)增長的重要基礎(chǔ)”，在日前舉行的2017年上半年中央企業(yè)經(jīng)濟運行情況發(fā)布會上，國資委總會計師沈瑩表示，國資委對一些高負債企業(yè)實施負債率和負債規(guī)模雙管控，通過預(yù)算、考核、薪酬、投資管理等方面聯(lián)動，加大管控力度。“今年以來，我們在降杠桿方面做了大量工作，比如推動企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，鼓勵企業(yè)通過IPO、配股等方式從資本市場融資，改善資本結(jié)構(gòu)，支持企業(yè)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，推動企業(yè)通過存量的盤活，來籌集發(fā)展資金，盡量減少對負債的依賴”，沈瑩說。

　　國務(wù)院于去年10月發(fā)布了《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》與《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》。《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》指出，去杠桿要遵循市場化、法治化、有序開展、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)四個原則。該意見還提出，須建立健全國有企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度，強化國有企業(yè)降杠桿的考核機制，將降杠桿納入國有資產(chǎn)管理部門對國有企業(yè)的業(yè)績考核體系。

　　專家認為，國企去杠桿工作仍面臨不小壓力，部分企業(yè)在上階段去杠桿工作中，或因之前擴張過快，或受累于　“僵尸企業(yè)”及落后產(chǎn)能，未能在去杠桿工作上取得實質(zhì)性進展。對此，沈瑩表示，隨著改革各項措施的扎實推進和逐步落地，中央企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)會不斷改善，風(fēng)險應(yīng)對能力會不斷增強，質(zhì)量效益和核心競爭力也會不斷提高。

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