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　　多個數(shù)據(jù)表明，我國跨境資本流動顯現(xiàn)出趨于均衡的跡象。中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝20日在中國發(fā)展高層論壇上表示，2月我國跨境收支在經(jīng)歷了17個月的逆差之后，由逆轉(zhuǎn)正為19億美元，我國跨境資本流動正在向均衡狀態(tài)收斂。

　　潘功勝亦強調(diào)，中國的外匯管理不會走回頭路，中國要有序推動資本項目開放，而推動資本項目開放在不同時期的重點、時機和節(jié)奏是不一樣的。

　　趨勢　跨境資本流動向均衡收斂

　　“我們目前的跨境資本流動正在向均衡狀態(tài)收斂，未來我國跨境收支具有良好均衡的基礎(chǔ)。”潘功勝表示。

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　　從此前已經(jīng)公布的一些數(shù)據(jù)也能看出，我國跨境收支出現(xiàn)了一些趨于均衡的跡象。截至2017年2月28日，我國外匯儲備規(guī)模為30051億美元，較1月末小幅上升69億美元，增幅為0.2%。我國外匯儲備在連續(xù)七個月下降之后首次回升，且再次站在了3萬億美元以上的水平。另外，2月銀行結(jié)售匯逆差繼續(xù)收窄。2017年2月份，銀行結(jié)售匯逆差101億美元，環(huán)比和同比分別下降47%和70%。銀行遠期結(jié)售匯差額由逆轉(zhuǎn)順。2月份，銀行對客戶遠期結(jié)匯簽約環(huán)比增加58%，遠期售匯簽約下降52%，遠期結(jié)售匯簽約順差47億美元，1月份逆差80億美元。

　　知名外匯問題專家韓會師表示，受人民幣貶值預(yù)期影響，“銀行代客遠期結(jié)匯”規(guī)模此前持續(xù)偏小，2016年月度簽約規(guī)模大多在50億至70億美元之間波動，從未超過100億美元，而今年2月123億美元的單月遠期結(jié)匯簽約規(guī)模同比和環(huán)比漲幅分別高達257%和58%，這可能說明，面對一季度人民幣貶值步伐的再次暫停，企業(yè)層面至少對于人民幣短期內(nèi)的貶值空間有了懷疑情緒。

　　潘功勝在發(fā)言中也稱，在今年的1月份和2月份，整個外匯市場是比較平穩(wěn)的，2月份的外匯儲備是增加的，2月份的跨境收支在經(jīng)歷了17個月的逆差之后，由逆轉(zhuǎn)正為19億美元。這些數(shù)據(jù)表明，我國的跨境資本流動正在向均衡的狀態(tài)收斂。

　　潘功勝還表示，中國跨境資本流動包含兩個重要因素：一是中國市場主體更多地持有對外資產(chǎn)。“中國的對外資產(chǎn)以前基本是由官方外匯儲備形成的，官方外匯儲備最高點時，所形成的對外資產(chǎn)占整個中國對外資產(chǎn)70%多的比例。這些年來，官方對外資產(chǎn)與市場主體持有的對外資產(chǎn)在結(jié)構(gòu)上發(fā)生一些變化，市場主體持有的對外資產(chǎn)在上升，官方通過外匯儲備持有的境外資產(chǎn)在下降，到去年年底是一半對一半。”他說。

　　二是中國市場主體在過去兩年中經(jīng)歷了外債去杠桿化的過程。“2014年年底，中國企業(yè)本外幣全口徑外債大概1.8萬億美元，2016年一季度是低點，變成1.4萬億美元，也就是說，在一年多的時間里中國企業(yè)外債減少了4000億美元。去年年中開始，中國企業(yè)外幣外債又在上升，說明中國企業(yè)外債去杠桿化的進程已經(jīng)結(jié)束。”他說。

　　取向　推進資本項目開放把握時機節(jié)奏

　　潘功勝在發(fā)言時重申，“打開的窗不會再關(guān)上。”他說，中國的外匯管理不會走回頭路，不會再走到資本管制的老路上去。

　　潘功勝表示，目前在外匯管理政策方面考慮兩個基本點，首先是堅持改革開放，支持和推動金融市場的開放，提升跨境貿(mào)易和投資的便利化水平；其次是防范跨境資本的流動風(fēng)險，防范跨境資本的無序流動對宏觀經(jīng)濟和金融穩(wěn)定帶來的沖擊，維護外匯市場穩(wěn)定，為改革開放創(chuàng)造一個良好的市場環(huán)境。

　　潘功勝說，“我們從上個世紀(jì)九十年代開始推動中國外匯管理制度的改革，在上個世紀(jì)末期實現(xiàn)了經(jīng)常項目的完全可兌換。本世紀(jì)初以來，我們逐步實現(xiàn)了直接投資項下的基本可兌換，資本賬戶可兌換的程度在逐步提高。證券投資項下的可兌換是通過開放通道的方式實現(xiàn)的，比如說QFII、RQFII、QDII、RQDII、滬港通、深港通，包括正在考慮的債券通和滬倫通。這些中國已經(jīng)實現(xiàn)的開放政策不會在我們手上推翻、拿回來。”

　　他還表示，繼續(xù)推動中國金融市場的雙向開放，其中一個重要內(nèi)容就是有序地推動中國資本項目的開放。“資本項目的開放與一個國家的經(jīng)濟發(fā)展階段、金融市場情況和金融穩(wěn)定性有很大的關(guān)系。所以在不同時期推動的重點、節(jié)奏、時機應(yīng)該和一個國家整體的經(jīng)濟情況、金融市場的情況、國際市場的情況是相關(guān)的。任何國家任何形式的改革，不能僅僅有目標(biāo)，也需要有達成目標(biāo)的策略，也不能僅僅有決心，也需要改革的謀略。”他說，推動資本項目的開放在不同時期的重點、時機和節(jié)奏是不一樣的。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，今年債券市場的對外開放將是金融市場開放的重頭戲。就在不久前，外匯局正式對外發(fā)布《國家外匯管理局關(guān)于銀行間債券市場境外機構(gòu)投資者外匯風(fēng)險管理有關(guān)問題的通知》，根據(jù)《通知》，銀行間債券市場境外機構(gòu)投資者可以在具備資格的境內(nèi)金融機構(gòu)辦理人民幣對外匯衍生品業(yè)務(wù)。國務(wù)院總理李克強在兩會記者會上表示，今年準(zhǔn)備在香港和內(nèi)地試行“債券通”。潘功勝說，下一步會進一步完善中國債券市場有關(guān)的法律、會計、審計、稅收、評級等政策，豐富外匯風(fēng)險對沖工具，創(chuàng)建更加友好便利的制度環(huán)境，同時要推動市場基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通與跨境合作，加強與境外投資者的溝通交流，進一步增強市場的透明度。

　　德意志銀行高級策略師劉立男預(yù)計，未來五年內(nèi)，外資流入人民幣債市的規(guī)模或達7000億至8000億美元，其中，在2017年，將有3000億人民幣流入在岸人民幣債市，而在2018年至2022年，流入的速度將進一步加快。

　　警惕　部分企業(yè)存在不理性投資行為

　　潘功勝表示，2016年中國對外直接投資出現(xiàn)了快速增長。“去年增長了40%，此前基本上增幅都是在百分之十幾，總體而言這是一件好事情，它能推動中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和促進世界經(jīng)濟和被投資國經(jīng)濟的增長，實現(xiàn)一個互利共贏、共同發(fā)展的格局。”他也表示，中國對外直接投資的快速增長與我國綜合國力提升、對外開放程度提高，“一帶一路”倡議以及國際產(chǎn)能合作對外戰(zhàn)略的實施等有密切關(guān)系。

　　不過，潘功勝也直言“在日常監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)很多不理性、異常的投資行為。”他表示，據(jù)媒體報道，有中國的鋼鐵廠去買海外的影視公司、中國開餐館的公司到海外收購網(wǎng)游公司，還有很多中國企業(yè)在海外收購了足球俱樂部。他說，有很多企業(yè)在中國的資產(chǎn)負債率水平已經(jīng)很高，卻再借一大筆錢到海外做一個很大的收購。還有一些企業(yè)則是包裝在直接投資下的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。

　　“中國政府一直鼓勵中國企業(yè)參與國際市場，參與對外投資，但是我們希望中國企業(yè)在對外投資過程中變得更加健康一點、更加有序一點，這不僅對中國有好處，對投資的目的地國也能帶來好處。在過去的幾個月，對外投資的增長速度下降，市場主體也在逐漸回歸理性。”他說，中國企業(yè)走出去，走得快不等于走得好，走得穩(wěn)才有可能走得好。對外投資和并購像一束帶刺的玫瑰，必須小心，要經(jīng)過充分認證。“有時候像沙灘上捧起的沙子，看上去抓住了，但是最終會從你的手上滑落。”他說。