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　　隨著社會公眾財富管理意識的增強，我國資產管理業(yè)務迅速擴張，擁有了影響金融市場系統性運行的力量。但資產管理業(yè)務資金來源不清晰，底層資產不透明，導致實際風險不斷聚集，跨市場風險傳染可能性明顯上升，成為金融市場穩(wěn)健運行的重要隱患。有消息稱，金融管理當局正圍繞“穿透式”監(jiān)管，著手制定資產管理業(yè)務統一監(jiān)管規(guī)則。若“穿透式”監(jiān)管得以正式實施，不僅要“穿透”資產管理業(yè)資金來源，也應“穿透”覆蓋在底層資產上的各種“影子”，從而在最大程度上防范資產管理業(yè)務運行風險，促進金融市場穩(wěn)健運行。

　　據市場估計，我國各類資產管理業(yè)務合計規(guī)模在百萬億元左右，但考慮到相當多資產管理產品嵌套運作，存在重復統計，實際資產管理規(guī)模在30萬億元至50萬億元之間。截至2016年6月末，我國商業(yè)銀行理財資金賬面余額達26.28萬億元，約為同期M2的17.6%，已經成為金融市場舉足輕重的力量。雖然我國各類資產管理業(yè)務蓬勃發(fā)展，有效迎合了社會公眾日益增長的財富管理需要，同時也滿足了表外社會融資需求，但金融分業(yè)監(jiān)管形成的監(jiān)管套利和監(jiān)管真空，客觀上造成資產管理業(yè)務運作缺乏有效規(guī)范，受托資金性質、底層資產和資產管理業(yè)務運作高度不透明，隱藏了較大的金融風險。

　　目前，“不透明”是我國資產管理業(yè)務運作的重要特征。從受托資金性質看，接受自己委托開展資產管理運作情況較為普遍，規(guī)避監(jiān)管的現象也層出不窮；從底層資產狀況看，經過多層、多類型資產管理計劃嵌套，實際資產高度隱蔽，不易為委托人或監(jiān)管當局所方便獲悉，且存在不同資產管理產品之間資產交易頻繁現象；從資產管理運作看，“資金池”、“資產池”模式打破剛性兌付困難重重；從信用風險看，截至2016年12月末，我國商業(yè)銀行不良貸款率為1.74%，在機構人員混同情況下，資產管理業(yè)務形成的非標資產質量可能存在高估；從流動性風險看，受托資金來源較短而資產期限較長所形成的期限錯配，加上滾動發(fā)行機制容易懈怠流動性管理責任，導致資產管理業(yè)務流動性存在脆弱性，卻不容易為監(jiān)管指標所反映；從跨市場風險傳染看，當前金融市場典型資產管理業(yè)務，涉及各種類型金融機構資產管理業(yè)務工具，不僅打通了金融風險在銀行、證券、保險之間的傳播通道，而且借助銀行表內同業(yè)投資業(yè)務，實現了金融風險在銀行表內外間傳染。

　　因此，加強我國資產管理業(yè)務監(jiān)管，規(guī)范資產管理業(yè)務運作，并有效防范資產管理業(yè)務風險，就是要采取有效的監(jiān)管政策與措施，能夠“穿透”罩在資產管理業(yè)務頭上的各種類型、各種樣子的“影子”。在現行金融體制下，只有在中央銀行牽頭的金融監(jiān)管協調機制下，圍繞“穿透式”監(jiān)管構建資產管理業(yè)務的全面監(jiān)管框架，建立全覆蓋的資產管理業(yè)務登記系統，實施“穿透式”信息報送，才能真正統一資產管理業(yè)務監(jiān)管規(guī)則，及時有效消除監(jiān)管套利和監(jiān)管真空，充分掌握資產管理業(yè)務的整體風險暴露，牢牢守住不發(fā)生區(qū)域性、系統性金融風險的底線。