2015年我國(guó)出口不盡如人意,全年負(fù)增長(zhǎng)2.6%,與2012年以前動(dòng)輒逾20%的高增長(zhǎng)天壤之別。與此同時(shí),經(jīng)濟(jì)中“四降一升”矛盾凸顯,以致2015年8月和2016年初央行兩次旨在促進(jìn)人民幣匯率更加自由化的調(diào)整舉措,均被市場(chǎng)解讀成為提振出口、挽救經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)之舉。筆者認(rèn)為,當(dāng)前匯率對(duì)出口的實(shí)際作用十分有限,中國(guó)政府無(wú)意通過(guò)貨幣貶值來(lái)提振經(jīng)濟(jì)。
之所以做出這個(gè)判斷,原因在于:一方面,隨著全球經(jīng)濟(jì)體之間聯(lián)系日益緊密,匯率對(duì)出口貿(mào)易的影響逐步減弱,外需才是決定出口增速的核心因素;另一方面,人民幣匯率波動(dòng)會(huì)引發(fā)其他新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值,實(shí)際有效匯率貶值效果大打折扣,對(duì)促進(jìn)出口作用甚微。
從最直觀的數(shù)據(jù)來(lái)看,近兩次人民幣走弱之后,出口增速并無(wú)明顯改善,反映匯率對(duì)出口的促進(jìn)作用有限。2015年8月11日匯改后人民幣匯率走弱,但9至11月出口同比增速平均為-6.0%,降幅較6至8月的-3.7%甚至有所擴(kuò)大。同樣,2016年1月初央行調(diào)整人民幣對(duì)美元匯率的中間價(jià),匯市震蕩,人民幣貶值預(yù)期飆升,而1月出口同比大跌11.2%,為2015年3月以來(lái)的最低。一些亞洲國(guó)家如韓國(guó),也有類(lèi)似情況。
追究出口疲軟背后的原因,外需不足是主要推手。如果匯率的漲跌可以顯著影響到出口的成敗,那么應(yīng)該能觀測(cè)到2015年,我國(guó)出口放緩速度顯著快于其他國(guó)家,因?yàn)榧词故窃趨R改之后,人民幣實(shí)際有效匯率從同比來(lái)看還是升值的。但事實(shí)并非如此。我國(guó)出口市場(chǎng)份額相對(duì)其他國(guó)家來(lái)說(shuō)并沒(méi)有降低。2015年,我國(guó)對(duì)美國(guó)的出口增速為3.5%,較2014年下降4個(gè)百分點(diǎn),但美國(guó)從中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)口的商品占其進(jìn)口總額的21.3%左右,較2014年的19.9%小幅上升。對(duì)歐盟、日本的出口亦是如此。
我們使用回歸分析,用人民幣實(shí)際有效匯率和外需兩個(gè)變量來(lái)擬合我國(guó)的出口增速后發(fā)現(xiàn),實(shí)際有效匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)出口增速的影響不到外需變動(dòng)影響的70%。且匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)出口的影響也隨著時(shí)間推移遞減。這一現(xiàn)象在經(jīng)濟(jì)學(xué)理論界也有廣泛共識(shí)。世界銀行最新的研究表明,隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程加快,各國(guó)出口產(chǎn)品中使用國(guó)外的原材料、零部件的比重日益上升,匯率的貶值提高了出口產(chǎn)品所使用的進(jìn)口原材料成本的價(jià)格,部分抵消了最終出口產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì),從而匯率變動(dòng)對(duì)出口的影響顯著降低。我國(guó)僅進(jìn)料加工及裝配貿(mào)易這一項(xiàng)就占到出口份額的30%左右,更不用說(shuō)我國(guó)本身就是各類(lèi)大宗商品的主要進(jìn)口國(guó),因而匯率貶值帶來(lái)的出口產(chǎn)品生產(chǎn)成本上升的對(duì)沖作用可能會(huì)更加明顯。
除此之外,還應(yīng)特別指出,匯率波動(dòng)并不是一個(gè)靜態(tài)的過(guò)程。人民幣匯率貶值會(huì)引發(fā)其他新興市場(chǎng)國(guó)家匯率的聯(lián)動(dòng),幾經(jīng)博弈之后,最終人民幣實(shí)際有效匯率的貶值幅度會(huì)大打折扣。
展望2016年,外需復(fù)蘇仍遙遙無(wú)期,我國(guó)主要貿(mào)易伙伴如美國(guó)、歐盟等經(jīng)濟(jì)增幅或?qū)⑦M(jìn)一步走低,PMI中出口訂單指數(shù)等先導(dǎo)指標(biāo)也反映外貿(mào)形勢(shì)依舊嚴(yán)峻。鑒于此,外貿(mào)穩(wěn)增長(zhǎng)的重點(diǎn)仍將在如何盡快促進(jìn)需求恢復(fù)和優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)上。相對(duì)匯率調(diào)控的高成本、低效果來(lái)說(shuō),加強(qiáng)貿(mào)易促進(jìn),拓展新興市場(chǎng),推進(jìn)外貿(mào)領(lǐng)域供給側(cè)的諸項(xiàng)改革,如改善營(yíng)商環(huán)境、降低制度性交易成本、清除過(guò)剩產(chǎn)能,鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新等措施,亦是提高效率、長(zhǎng)短結(jié)合促發(fā)展的良策。
京津冀地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移承接,是協(xié)同發(fā)展的一條主線。一年多來(lái),三地政府部門(mén)徹底打破“一畝三分地”思維,聯(lián)手推動(dòng)一批重點(diǎn)項(xiàng)目落地,產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)移正在積極進(jìn)行。
在京東商城、蘇寧易購(gòu)、天貓、1號(hào)店和亞馬遜這5家綜合性購(gòu)物平臺(tái)購(gòu)買(mǎi)了智能手環(huán)和家庭裝洗衣液兩種商品。綜合來(lái)看, 1號(hào)店在退貨政策執(zhí)行上表現(xiàn)比較差。