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　　8月31日晚間，證監(jiān)會、財政部、國資委、銀監(jiān)會等四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于鼓勵上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》(下稱“通知”)，旨在通過多種方式進(jìn)一步深化改革、簡政放權(quán)，大力推進(jìn)上市公司并購重組，積極鼓勵上市公司現(xiàn)金分紅，支持上市公司回購股份。該《通知》自發(fā)布之日起施行。

　　近年來，上市公司兼并重組活動日趨活躍，大量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過并購重組進(jìn)入上市公司，這種火爆的市場情緒即便是在今年年中的暴跌后，市場熱度也并未大幅受挫。《通知》指出，在并購重組監(jiān)管中將進(jìn)一步簡政放權(quán)，擴(kuò)大取消審批的范圍；鼓勵支付工具和融資方式創(chuàng)新，在現(xiàn)金支付、股份支付、資產(chǎn)置換等方式外，推出定向可轉(zhuǎn)債作為并購支付工具；鼓勵國有控股上市公司依托資本市場加強資源整合，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局結(jié)構(gòu)；推動銀行以并購貸款、綜合授信等方式支持并購重組，并通過多種方式為跨國并購提供金融支持。

　　其實，早在今年8月初，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸在例行發(fā)布會上就有強調(diào)，將進(jìn)一步推進(jìn)并購重組市場化改革，并列舉多項具體措施予以推動。比如：擴(kuò)大配套募集資金比例，由不超過交易總金額的25%，提高到不超過擬購買資產(chǎn)交易價格的100%。

　　有券商分析師對此稱，該新政鼓勵并購重組的立場鮮明；希望通過并購重組讓資金進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)，另一方面也提高合并后公司的盈利，未來市場或?qū)⒂少Y金面推動轉(zhuǎn)為價值面推動，從市盈率推動轉(zhuǎn)為每股收益推動，進(jìn)而從快牛轉(zhuǎn)為健康慢牛。

　　上市公司現(xiàn)金分紅是優(yōu)化投資者回報機(jī)制建設(shè)的重要內(nèi)容。近年來上市公司整體現(xiàn)金分紅水平不斷提升，其中，2014年，上市公司現(xiàn)金分紅家數(shù)占比為73.2%，現(xiàn)金分紅比例為33.51%。

　　《通知》指出，上市公司具備現(xiàn)金分紅條件的，應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)金方式進(jìn)行利潤分配；鼓勵上市公司結(jié)合本公司所處行業(yè)特點、發(fā)展階段和盈利水平，增加現(xiàn)金分紅在利潤分配中的占比，具備分紅條件的，鼓勵實施中期分紅；同時，要完善鼓勵長期持有上市公司股票的稅收政策，降低上市公司現(xiàn)金分紅成本，提高長期投資收益回報。

　　在今年下半年股市持續(xù)低迷的情況下，一些上市公司為了引導(dǎo)投資者認(rèn)識公司股票內(nèi)在價值，啟動了回購操作。據(jù)了解，今年7月以來，滬深兩市公告的回購中，國有控股上市公司回購金額占比達(dá)72.8%。

　　為進(jìn)一步便利公司適時回購，《通知》表示，當(dāng)上市公司股票價格低于每股凈資產(chǎn)，或者市盈率或市凈率低于同行業(yè)上市公司平均水平達(dá)到預(yù)設(shè)幅度的，可以主動回購本公司股份；當(dāng)國有控股上市公司出現(xiàn)上述情形時，鼓勵其控股股東、實際控制人結(jié)合自身狀況，積極增持上市公司股份，推動上市公司回購本公司股份，有能力的，可以在資金方面提供必要支持。

　　當(dāng)然，改革與監(jiān)管兼顧，在推進(jìn)各項市場化改革的同時，《通知》強調(diào)，要加強監(jiān)管，采取有效措施依法打擊和防范并購重組過程中的內(nèi)幕交易、利益輸送等違法違規(guī)行為；加大對上市公司現(xiàn)金分紅信息披露的監(jiān)管力度，加強聯(lián)合執(zhí)法檢查；敦促上市公司在回購股份時，依法履行內(nèi)部決策程序和信息披露義務(wù)。