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　　近期，不管是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的制造業(yè)和非制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，還是財(cái)新制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，均顯示出了強(qiáng)力反彈態(tài)勢(shì)，反彈幅度更是超出市場(chǎng)預(yù)期。制造業(yè)PMI上升，預(yù)示著工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況可能會(huì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，這將有助于提振市場(chǎng)信心和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。除此之外，其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也亮點(diǎn)頻出，隨著政府工作報(bào)告提出的各項(xiàng)政策措施的落實(shí)，二季度經(jīng)濟(jì)或?qū)⑵蠓€(wěn)回升。

　　三大PMI齊回升 經(jīng)濟(jì)短期改善跡象明顯

　　4月1日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布了3月份中國(guó)制造業(yè)和非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示，從數(shù)據(jù)來(lái)看，3月份中國(guó)制造業(yè)PMI升至擴(kuò)張區(qū)間，非制造業(yè)PMI明顯回升。

　　具體數(shù)據(jù)顯示，3月份，制造業(yè)PMI為50.2%，比上月回升1.2個(gè)百分點(diǎn)，自去年8月份以來(lái)首次回到榮枯線以上，一些積極變化開(kāi)始顯現(xiàn)。非制造業(yè)PMI為53.8%，比上月上升1.1個(gè)百分點(diǎn)，為近兩年來(lái)的較大升幅，略高于去年同期水平。此外，3月份財(cái)新制造業(yè)PMI為49.7%，比市場(chǎng)預(yù)期高1.4個(gè)百分點(diǎn)，比2月份高1.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　分企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為51.5%，比上月上升1.6個(gè)百分點(diǎn)，是本月PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間的主要支撐；中型企業(yè)PMI為49.1%，比上月回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以下；小型企業(yè)PMI為48.1%，比上月回升3.7個(gè)百分點(diǎn)，仍位于收縮區(qū)間。

　　“從數(shù)據(jù)來(lái)看，春節(jié)過(guò)后企業(yè)集中開(kāi)工，受供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革影響，制造業(yè)生產(chǎn)和市場(chǎng)有所回暖，制造業(yè)進(jìn)出口市場(chǎng)需求有所回升，重回?cái)U(kuò)張狀態(tài)。同時(shí)，國(guó)際大宗商品價(jià)格震蕩回升，部分流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料價(jià)格持續(xù)反彈，企業(yè)采購(gòu)活動(dòng)趨于活躍。結(jié)構(gòu)調(diào)整積極推進(jìn)，制造業(yè)繼續(xù)向中高端邁進(jìn)。此外，固定資產(chǎn)投資回升，房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖，對(duì)生產(chǎn)和消費(fèi)均帶來(lái)一定的促進(jìn)作用。” 趙慶河表示。

　　民生證券研究員朱振鑫在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，生產(chǎn)需求采購(gòu)指數(shù)大幅回升，顯示春節(jié)后企業(yè)復(fù)工，經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn)反彈，預(yù)計(jì)二季度將成為全年經(jīng)濟(jì)最好的窗口期。一季度信貸社融高增長(zhǎng)與到位資金相背離，二季度項(xiàng)目開(kāi)工后高社融將逐步進(jìn)入項(xiàng)目，轉(zhuǎn)化成到位資金。同時(shí)，新開(kāi)工計(jì)劃投資額大幅增長(zhǎng)41%，創(chuàng)2009年以來(lái)新高。在錢和項(xiàng)目的支撐下，二季度可能成為前期政策的釋放期，經(jīng)濟(jì)有望環(huán)比改善。經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)疊加通脹預(yù)期升溫，貨幣政策將繼續(xù)以對(duì)沖為主，大動(dòng)作仍需等待。

　　國(guó)泰君安證券首席宏觀分析師任澤平在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，3月份制造業(yè)PMI、非制造業(yè)PMI和財(cái)新PMI均有所反彈，幅度超市場(chǎng)預(yù)期。供給、需求和價(jià)格等分項(xiàng)都有較大幅度回升，經(jīng)濟(jì)短期改善跡象明顯，未現(xiàn)滯漲。

　　政策效果逐步顯現(xiàn) 二季度經(jīng)濟(jì)有望回穩(wěn)

　　專家表示，隨著政策利好的逐漸增多，以及各路資金入市加快，上證指數(shù)在3000點(diǎn)附近經(jīng)過(guò)一段時(shí)間震蕩整理之后還有進(jìn)一步上漲機(jī)會(huì)

　　“由于投資和信貸資金投入力度的增大，二季度經(jīng)濟(jì)有望回穩(wěn)。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部部長(zhǎng)徐洪才在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　中信證券首席宏觀分析師張文朗認(rèn)為，二季度經(jīng)濟(jì)總體來(lái)看較為積極，形勢(shì)不斷好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)呈企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從結(jié)構(gòu)視角看，今年一季度，世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，經(jīng)歷疲軟開(kāi)局，目前暫時(shí)無(wú)法僅靠貨幣政策解決。當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已與世界經(jīng)濟(jì)融為一體，世界經(jīng)濟(jì)的漲跌大勢(shì)必然會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大的影響，今年一季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“多空博弈”，不同行業(yè)的表現(xiàn)可以說(shuō)是喜憂參半。在世界經(jīng)濟(jì)差強(qiáng)人意的大背景下，預(yù)計(jì)今年二季度，世界經(jīng)濟(jì)仍將延續(xù)一季度的疲軟形勢(shì)。

　　“但是，‘十三五’規(guī)劃中的重大項(xiàng)目將在二季度逐步啟動(dòng)，效能將逐漸得以發(fā)揮，因此二季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行平穩(wěn)的概率較大，整個(gè)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)有望逐步企穩(wěn)。”宋清輝表示。

　　據(jù)清暉智庫(kù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，預(yù)計(jì)二季度中國(guó)GDP將增長(zhǎng)6.7%左右，全年將實(shí)現(xiàn)6.7%至7%的增長(zhǎng)目標(biāo)。”

　　昨日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示， 3月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.2%，比上月回升1.2個(gè)百分點(diǎn)；中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)（PMI）為53.8%，比上月回升1.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)此，前海開(kāi)源基金管理公司執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埛治稣J(rèn)為，3月份PMI指數(shù)重回50%以上，這是一個(gè)積極的信號(hào)，表明在前期寬松貨幣政策、以及積極財(cái)政政策刺激下，經(jīng)濟(jì)有見(jiàn)底回升的跡象。

　　楊德龍稱，3月份PMI重回50%以上，減輕了投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)可能失速的擔(dān)憂，有利于股票市場(chǎng)的上漲。春節(jié)之后，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了見(jiàn)底回升，可以把這輪的反彈定義為千點(diǎn)級(jí)別的大反彈。隨著政策利好的逐漸增多，及各路資金入市加快，上證指數(shù)在3000點(diǎn)附近經(jīng)過(guò)一段時(shí)間震蕩整理之后還有進(jìn)一步上漲機(jī)會(huì)，二季度市場(chǎng)將逐步收復(fù)前期失地。（記者 孫華）　　

　　多項(xiàng)數(shù)據(jù)支持二季度GDP企穩(wěn)回升

　　今年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將再度探底（去年四季度這一數(shù)據(jù)為6.8%），二季度開(kāi)始企穩(wěn)回升。這是大多數(shù)機(jī)構(gòu)和分析人士的判斷。

　　事實(shí)上，今年前兩個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)部分顯示了經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的跡象。央行剛剛發(fā)布的一季度三份調(diào)查問(wèn)卷也在增厚這個(gè)跡象。比如實(shí)業(yè)投資以12.5%的占比擠進(jìn)了居民偏愛(ài)的前三位投資方式。“雙創(chuàng)”活動(dòng)的快速推進(jìn)顯然提升了居民投資實(shí)業(yè)的熱情。

　　銀行家調(diào)查問(wèn)卷顯示，一季度貸款需求指數(shù)為62.7%，較上季提高5.9個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)看，制造業(yè)貸款需求指數(shù)和非制造業(yè)貸款需求指數(shù)分別為51.1%和58.4%，較上季分別提高3.1個(gè)和4.5個(gè)百分點(diǎn)；分規(guī)模看，大、中、小微型企業(yè)貸款需求指數(shù)分別為55.5%、56.6%和60.1%，較上季分別提高4.1個(gè)、3.7個(gè)和3.2個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，一季度企業(yè)資金周轉(zhuǎn)指數(shù)和銷貨款回籠指數(shù)資金周轉(zhuǎn)指數(shù)為52.4%，較上季提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　居民股票投資趨于理性，資金大規(guī)模流向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域，企業(yè)周轉(zhuǎn)資金和銷貨回籠資金的提升，預(yù)示著宏觀經(jīng)濟(jì)在二季度就有可能企穩(wěn)回升。

　　其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也是亮點(diǎn)頻現(xiàn)。比如，1-2月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額7807.1億元，同比增長(zhǎng)由去年-2.3%直升至4.8%；2月CPI同比上漲2.3%，創(chuàng)出2014年5月份以來(lái)最大漲幅，這里面有春節(jié)因素，但2%左右的通脹率是有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的；2月份PPI同比下降4.9%，同比降幅收窄。而且，自去年8月份以來(lái)，PPI同比下降步伐一直沒(méi)有再度擴(kuò)大。PPI降幅收窄說(shuō)明需求好轉(zhuǎn)，需求預(yù)期改善。

　　這些數(shù)據(jù)和央行的調(diào)查問(wèn)卷結(jié)果形成了呼應(yīng)，支撐著二季度宏觀經(jīng)濟(jì)將企穩(wěn)回升的判斷。