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????春節(jié)后首個(gè)交易日，在岸、離岸人民幣雙雙突破6.50。截至16:30收盤，人民幣兌美元境內(nèi)即期價(jià)格（CNY）上漲751個(gè)基點(diǎn)，人民幣兌美元（香港）即期（CNH）早盤下挫后回升。

????分析人士認(rèn)為，節(jié)后第一個(gè)交易日CNY、CNH的震蕩是對春節(jié)期間美元指數(shù)下跌、央行行長周小川罕見發(fā)聲及1月份貿(mào)易順差數(shù)據(jù)創(chuàng)新高等一系列市場信息的"膝跳反應(yīng)"；雖然貶值預(yù)期短期內(nèi)有所緩解，但中長期看，因基本面疲軟、資金外流，人民幣兌美元將溫和下跌。

????針對近日業(yè)內(nèi)盛傳的降準(zhǔn)窗口開啟的預(yù)測，光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高認(rèn)為，由于穩(wěn)匯率成為政策主要矛盾，近期降準(zhǔn)概率不大。

????CNH震蕩 CNY飆漲

????2月15日，CNY開盤走勢可用飆漲來形容--截至16:30收盤，上漲751個(gè)基點(diǎn)或1.24%，報(bào)6.4944，創(chuàng)今年新高，亦為2005年匯改以來的最大單日漲幅。

????相較之下，CNH走勢震蕩。離岸人民幣從開盤價(jià)6.5101下挫至6.5355，之后止跌回升，一度漲破6.49報(bào)6.4865。此后CNH漲跌交替，但震幅較此前溫和。截至19:00左右，CNH報(bào)收6.4950，較前個(gè)交易日跌幅為0.24%。

????同日，央行把人民幣兌美元中間價(jià)調(diào)高0.3%至6.5118。不少人士稱，這樣的中間價(jià)強(qiáng)于市場預(yù)期。

????招商銀行資產(chǎn)管理部高級(jí)分析師劉東亮用"膝跳"來形容昨日CNY的走勢。"其實(shí)這就像是反射弧，是對一系列市場變動(dòng)的反應(yīng)。春節(jié)期間在岸人民幣休市一周，而這一周發(fā)生了很多事情，其中就包括美國市場大跌，作用在美元上，美元暫時(shí)就略顯偏弱；此外，CNH一直在漲，而且漲幅比較大，這也拉動(dòng)了在岸人民幣。"劉東亮說，"總而言之，我認(rèn)為這樣的表現(xiàn)是比較正常的。"

????劉東亮提示，如果美元短期繼續(xù)走弱，人民幣還有升值空間，但空間不會(huì)太大；若把周期拉長，人民幣貶值概率更大。

????貶值預(yù)期短期緩解

????九州證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清在解讀1月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)時(shí)表示，1月份貿(mào)易順差創(chuàng)有數(shù)據(jù)以來歷史新高，人民幣兌美元階段性升值概率較大。他認(rèn)為，2015年末至2016年初，做空人民幣是市場主流，企業(yè)積累了大量結(jié)售匯需求；到了2016年2月，隨著中國央行匯率維穩(wěn)意圖明確，再加上市場對美國經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期，市場對人民幣的態(tài)度發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。隨著巨量貿(mào)易順差開始結(jié)售匯，人民幣兌美元有望階段性升值。

????加拿大豐業(yè)銀行駐香港策略師高齊認(rèn)為，周小川的表態(tài)提振了市場情緒，且人民幣中間價(jià)發(fā)出了政府希望匯率穩(wěn)定的信號(hào)，在岸人民幣走強(qiáng)；但中長期看，因基本面疲軟、資金外流，人民幣兌美元將溫和下跌。

????高齊指出，如果美元上漲，人民幣貶值速度也不會(huì)像其他貨幣那么快，因?yàn)榇_保金融穩(wěn)定仍是重點(diǎn)。

????廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝認(rèn)為，短期人民幣兌美元仍將維持平穩(wěn)，至少在G20財(cái)長和央行行長會(huì)議前，將基本穩(wěn)定在6.50附近。

????降準(zhǔn)聲起

????人民幣貶值預(yù)期短期內(nèi)有所緩解。有市場分析人士認(rèn)為，央行將在繼續(xù)保持寬松的基礎(chǔ)上，在貨幣政策方面根據(jù)全球經(jīng)濟(jì)狀態(tài)作出一定調(diào)整，其中借機(jī)降準(zhǔn)的呼聲不小。

????徐高發(fā)布研報(bào)稱，隨著人民幣貶值壓力減輕，貨幣政策寬松空間將加大。"雖然近期穩(wěn)匯率依然是政策主要矛盾，降準(zhǔn)概率不大。"徐高說，"但考慮到目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，資本流出也需要降準(zhǔn)釋放長期流動(dòng)性對沖，隨著人民幣貶值壓力減輕，相信今年上半年央行會(huì)進(jìn)一步降準(zhǔn)。"

????不過，從央行近日發(fā)布的2015年第四季度《貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》看，央行明確指出，本國貨幣政策過于寬松容易導(dǎo)致本幣貶值壓力上升，并表示降準(zhǔn)會(huì)促進(jìn)市場利率下行，且信號(hào)意義較強(qiáng)，因而可能導(dǎo)致"本幣貶值壓力加大，資本流出增多、外匯儲(chǔ)備下降"。徐高認(rèn)為，由于穩(wěn)匯率成為政策主要矛盾，近期降準(zhǔn)概率不大。

????"外匯政策估計(jì)暫時(shí)維持不變，之前一直在堵截資本外流以防止貶值，但在CNY、CNH有所反彈時(shí)應(yīng)先觀察，口子應(yīng)該不會(huì)那么快就放松，著眼于中長期看，貶值壓力依然存在。"劉東亮說。