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　　申萬(wàn)宏源首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地及中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期下行風(fēng)險(xiǎn)加大的情況下，資金外流局面預(yù)計(jì)將持續(xù)并且規(guī)模可能進(jìn)一步擴(kuò)大。資本回流造成的短期、局部缺血現(xiàn)象可能會(huì)降低市場(chǎng)流動(dòng)性，促使央行的貨幣政策更加實(shí)質(zhì)上傾向?qū)捤伞?/p>

　　外債占GDP比重遠(yuǎn)低于警戒線，外債負(fù)擔(dān)不會(huì)出現(xiàn)急劇加重現(xiàn)象。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，在就業(yè)和通脹逐步改善的條件下，美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松并進(jìn)入加息軌道是必然趨勢(shì)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然下行壓力不小，但今年維持在7%左右的增長(zhǎng)仍有很大可能。我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)都處于對(duì)外凈債權(quán)國(guó)地位，且2014年底外債占GDP的比重不足10%，遠(yuǎn)低于20%的國(guó)際警戒線。美國(guó)加息，對(duì)于我國(guó)來(lái)說(shuō)，不會(huì)出現(xiàn)外債負(fù)擔(dān)急劇加重的現(xiàn)象。

　　新興市場(chǎng)面臨資金大規(guī)模撤離風(fēng)險(xiǎn)，負(fù)債企業(yè)承受壓力加大。

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息的外溢效應(yīng)，可能令新興市場(chǎng)面臨較大不確定性，尤其是資金大規(guī)模撤離的風(fēng)險(xiǎn)，股市和匯市等金融市場(chǎng)也面臨沖擊。同時(shí)，新興市場(chǎng)企業(yè)的債務(wù)2008年至2014年增加一倍，是全球債券市場(chǎng)增長(zhǎng)最快的地區(qū)之一，美國(guó)加息將進(jìn)一步加大負(fù)債企業(yè)承受的壓力。

　　削減市場(chǎng)不確定性，全球股市短期有望回升。

　　美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)加息落錘將削減市場(chǎng)面臨的不確定性，短期有助全球股市的回升。但此次會(huì)議后，美聯(lián)儲(chǔ)整個(gè)加息進(jìn)程料仍難以明確，首次提高利率后何時(shí)啟動(dòng)下一次加息將屬未知。全球股市在美歐貨幣政策分化等因素的影響下，未來(lái)在震蕩中出現(xiàn)分化的概率很大。加息公布當(dāng)日，紐約股市三大股指上漲，其中，道指漲1.28%，標(biāo)普指數(shù)漲1.45%，納斯達(dá)克指數(shù)漲1.52%;歐洲主要股市也出現(xiàn)小幅上漲。

　　大宗商品價(jià)格承受下行壓力，繼續(xù)壓制國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息將推升美元走強(qiáng)，令以美元計(jì)的大宗商品價(jià)格承擔(dān)下行壓力。美國(guó)加息將繼續(xù)壓制國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)。同時(shí)，美國(guó)利率提升還將削弱黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力，為金價(jià)走勢(shì)增添下行壓力。加息消息公布后，國(guó)際油價(jià)大跌，2016年1月交貨的紐約輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌1.83美元，收于每桶35.52美元。

　　貨幣政策分化嚴(yán)重，各國(guó)央行不會(huì)馬上跟近。

　　英國(guó)央行表示目前并不急于加息，外界對(duì)于其啟動(dòng)金融危機(jī)后首次加息的預(yù)期不斷延后，不少分析預(yù)計(jì)至少要到明年下半年才啟動(dòng)加息。歐洲央行近期再次放寬貨幣政策，且目前量化寬松政策還可能延長(zhǎng)。日本經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩個(gè)季度衰退，央行目前仍然維持超級(jí)寬松的貨幣政策，短期內(nèi)還可能進(jìn)一步寬松。

　　美聯(lián)儲(chǔ)或在明年繼續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)法承受與過(guò)去一樣高的利率水平。

　　美聯(lián)儲(chǔ)多次表示，加息將是一個(gè)緩慢的、漸進(jìn)的過(guò)程，并且會(huì)根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行調(diào)整。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》對(duì)的調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年或多次加息，24%預(yù)計(jì)明年加息兩次，39%預(yù)計(jì)加息3次，30%預(yù)計(jì)加息4次;整體而言，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2016年加息75個(gè)基點(diǎn)，2017年還會(huì)加息100個(gè)基點(diǎn)。

　　但美聯(lián)儲(chǔ)加息可能令增長(zhǎng)動(dòng)力不足的美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下行，被迫重回寬松貨幣政策。一些美聯(lián)儲(chǔ)官員也認(rèn)為，金融危機(jī)后，受制于人口老齡化和工人生產(chǎn)力增速放緩的經(jīng)濟(jì)無(wú)法承受與過(guò)去一樣高的利率水平。美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，近半數(shù)受訪者認(rèn)為，未來(lái)五年美聯(lián)儲(chǔ)可能再次將利率降至接近于零的水平，還有15%的人認(rèn)為利率甚至?xí)駳W洲央行那樣降為負(fù)值。

　　美國(guó)國(guó)債收益率或繼續(xù)攀升。

　　美聯(lián)儲(chǔ)加息將繼續(xù)推升美國(guó)國(guó)債收益率。近期美國(guó)三個(gè)月期國(guó)債收益率已攀升至2009年2月以來(lái)的高點(diǎn)，六個(gè)月期國(guó)債已經(jīng)攀升至2008年11月以來(lái)高點(diǎn)，2年期國(guó)債收益率也攀升至5年高點(diǎn)。美國(guó)和德國(guó)國(guó)債收益率之差也在因此不斷擴(kuò)大，近期已達(dá)到10年內(nèi)的最高水平。