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　　全球4月Markit制造業(yè)PMI相繼公布，總體而言擴(kuò)張速度放緩，相對(duì)非制造業(yè)PMI顯得復(fù)蘇力度不足。整體回落趨勢(shì)下指數(shù)表現(xiàn)呈分化狀態(tài)，發(fā)達(dá)國(guó)家表現(xiàn)好于新興經(jīng)濟(jì)體，西晴東雨。未來，如果一些不利的外部因素消退，輔之以內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，制造業(yè)發(fā)展仍有可能繼續(xù)向好，但新興經(jīng)濟(jì)體恢復(fù)時(shí)間將更長(zhǎng)。

　　4月全球制造業(yè)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：

　　一是制造業(yè)PMI呈現(xiàn)全球性回落，但整體看仍處于擴(kuò)張中。美國(guó)、歐洲、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家及新興市場(chǎng)國(guó)家的中國(guó)、巴西等都出現(xiàn)了制造業(yè)指數(shù)的下降。

　　Markit/JP　Morgan全球制造業(yè)采購人經(jīng)理指數(shù)已經(jīng)連降兩個(gè)月，并創(chuàng)下21個(gè)月新低。但從已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)看，4月份全球制造業(yè)PMI為51，仍處于榮枯線上方，已經(jīng)連續(xù)29個(gè)月處于擴(kuò)張水平。

　　二是整體回落趨勢(shì)下指數(shù)表現(xiàn)呈分化狀態(tài)，且發(fā)達(dá)國(guó)家表現(xiàn)好于新興經(jīng)濟(jì)體，西晴東雨，難以調(diào)和。美國(guó)和歐元區(qū)整體仍然運(yùn)行在擴(kuò)張通道中，美國(guó)制造業(yè)PMI為54.1，歐洲為52，印度也有51.3，墨西哥為53.8，不過日本和埃及處于臨界點(diǎn)附近，呈現(xiàn)輕微收縮，中國(guó)、澳大利亞、韓國(guó)、巴西、新加坡、俄羅斯、土耳其、印尼等均處于49以下，歐元區(qū)的希臘和法國(guó)也表現(xiàn)不佳。

　　制造業(yè)上述表現(xiàn)并非偶然。從其原因上看，產(chǎn)出和新訂單滑落至2013年中期以來最低點(diǎn)，反映出不確定因素影響下，制造業(yè)外部需求不振，生產(chǎn)商較為謹(jǐn)慎。從本質(zhì)上講，全球制造業(yè)的表現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)密切相關(guān)，可以說制造業(yè)PMI指數(shù)的升降從一個(gè)側(cè)面反映出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)弱。從本次公布的各國(guó)制造業(yè)PMI數(shù)值看，基本和各國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的表現(xiàn)同步。

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不平衡性在制造業(yè)PMI中體現(xiàn)得十分明顯，未來的走勢(shì)也可能仍舊不同步。

　　美國(guó)仍然是全球制造業(yè)的主要驅(qū)動(dòng)力。從趨勢(shì)上看，美國(guó)制造業(yè)擴(kuò)張趨勢(shì)放緩可能只是暫時(shí)的。4月份制造業(yè)PMI出現(xiàn)回落，主要受產(chǎn)出、新出口訂單和投入品價(jià)格下降的影響，其中反映出惡劣天氣、罷工和強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)制造業(yè)的影響，而未來有可能恢復(fù)上升。且4月份指數(shù)回落后仍高于長(zhǎng)期趨勢(shì)值，顯示擴(kuò)張趨勢(shì)未改。

　　值得一提的是，今年3月份剛剛推出QE的歐元區(qū)制造業(yè)整體來看也處于擴(kuò)張區(qū)間，且已經(jīng)連續(xù)22個(gè)月處于這一區(qū)間，顯示出歐元區(qū)制造業(yè)正在筑底等待反彈。

　　新興經(jīng)濟(jì)體整體表現(xiàn)成為制造業(yè)不平衡的疲弱一極，整體處于低迷狀態(tài)，指數(shù)出現(xiàn)下滑或是持續(xù)處于萎縮區(qū)域。較早時(shí)間公布的匯豐新興市場(chǎng)指數(shù)4月份為51.6，處于擴(kuò)張區(qū)間，但已從五年前的近60持續(xù)回落。墨西哥表現(xiàn)較好，金磚國(guó)家中僅印度制造業(yè)處于擴(kuò)張中，其余國(guó)家?guī)谉o可圈點(diǎn)之處。由于全球復(fù)蘇并不強(qiáng)勁，發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)需求不旺，新興經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)的外部環(huán)境不佳，迅速回暖難度較大。

　　從目前情況看，這種態(tài)勢(shì)在第二季度有可能持續(xù)。但從積極方面看，即便是新興經(jīng)濟(jì)體，制造業(yè)調(diào)整的幅度仍然不深。如果各國(guó)制造業(yè)，尤其是新興經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)能借助宏觀經(jīng)濟(jì)政策帶來的機(jī)遇期，迅速調(diào)整結(jié)構(gòu)，積極處理過剩產(chǎn)能，減輕庫存壓力，那么向好發(fā)展并非不可能。只是新興經(jīng)濟(jì)體擴(kuò)張動(dòng)力恢復(fù)需要更多時(shí)間。此外，歐美經(jīng)濟(jì)如果能持續(xù)復(fù)蘇，將創(chuàng)造有利于制造業(yè)的外部環(huán)境，在一定程度上減輕新興經(jīng)濟(jì)體的調(diào)整痛苦。