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　　為促進(jìn)多層次資本市場建設(shè)，更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，13日舉行的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，新增5000億元信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)規(guī)模，繼續(xù)完善制度、簡化程序，鼓勵(lì)一次注冊(cè)、自主分期發(fā)行;規(guī)范信息披露，支持證券化產(chǎn)品在交易所上市交易。試點(diǎn)銀行騰出的資金要用在刀刃上，重點(diǎn)支持棚改、水利、中西部鐵路等領(lǐng)域建設(shè)。

　　今年初，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)資產(chǎn)證券化備案制，以及央行注冊(cè)制相繼推出，央行副行長潘功勝認(rèn)為，資產(chǎn)證券化發(fā)起機(jī)構(gòu)類型在不斷擴(kuò)張，投資者結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化，基礎(chǔ)資產(chǎn)亦在逐步擴(kuò)張。不過，潘功勝同樣指出，目前，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品透明度和標(biāo)準(zhǔn)化程度不高，且產(chǎn)品主體為對(duì)公貸款證券化產(chǎn)品，“比較難通過大數(shù)法則、分析違約的代理，難以確定定價(jià)”，且“產(chǎn)品的定價(jià)機(jī)制仍然不完善，流動(dòng)性也不夠”。“接下來央行將進(jìn)一步從豐富基礎(chǔ)資產(chǎn)類型、強(qiáng)化信息披露等市場約束機(jī)制介入，繼續(xù)從規(guī)范發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)，豐富市場參與主體等方面推進(jìn)監(jiān)管改革。”潘功勝說。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者獲悉，今年截至4月末，各類資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模約為635億元，其中銀行間信貸資產(chǎn)證券化不到550億元，相比去年而言發(fā)行節(jié)奏明顯放緩。“目前，大型銀行對(duì)信貸資產(chǎn)進(jìn)行證券化來釋放資本占用的意愿并不強(qiáng)烈，反而今年很多地方金融機(jī)構(gòu)參與意愿較強(qiáng)。”一位評(píng)級(jí)公司分析人士分析稱，“從市場情況看，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品需求群體仍較為單一，仍以銀行自營和銀行理財(cái)?shù)葹橹鳌Ａ硗猓蔁醾洌刨J資產(chǎn)證券化產(chǎn)品收益率吸引力有限，一個(gè)3A級(jí)的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品一年期利率在4.8%到5.1%，再加上流動(dòng)性不足，很多銀行寧愿把優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)留存在自己手中，等到合適的時(shí)機(jī)再證券化處理。”

　　還有業(yè)內(nèi)分析人士判斷，鼓勵(lì)推動(dòng)信貸資產(chǎn)證券化的政策方向是明確的，未來不排除會(huì)放開優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)“入池”的限制，豐富可以參與證券化處理的資產(chǎn)類型。

　　中國社科院金融重點(diǎn)研究室主任劉煜輝認(rèn)為，今年存量改造可能是前所未有的大手筆，例如，金融企業(yè)壞賬核銷的門檻可能大幅降低、PSL抵押條件放松、推出特別債券或其變種來轉(zhuǎn)化公益性債務(wù)，金融救援、存量債務(wù)清理和地方預(yù)算鎖緊等一套東西會(huì)一起上。“大量潛在壞賬留在銀行體系內(nèi)是非常危險(xiǎn)的，會(huì)放大經(jīng)濟(jì)‘硬著陸’的風(fēng)險(xiǎn)。宏觀上看，只有通過存量債務(wù)的減記和重組，清理‘僵尸信用’，才能為新增信用騰空間。”劉煜輝稱。