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        新華通訊社主管

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        銀行理財(cái)首現(xiàn)“賺錢才收管理費(fèi)”
        2023-05-31 記者 王淑娟 上海報(bào)道 來(lái)源: 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

          無(wú)論產(chǎn)品盈虧,投資者都要付管理費(fèi),這樣的銀行理財(cái)固定收費(fèi)模式正在改變。近日,招銀理財(cái)帶頭打破收取固定管理費(fèi)的傳統(tǒng)。當(dāng)累計(jì)凈值低于1元時(shí),不收固定管理費(fèi),等回到1元后再恢復(fù)收取。

          當(dāng)前,資管市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,公募基金、私募基金、券商資管、銀行理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)在同一賽道上比拼。為了提高競(jìng)爭(zhēng)力和吸引力,這樣的靈活費(fèi)率模式創(chuàng)新對(duì)于行業(yè)而言可謂意義重大。

          凈值低于1元 不收管理費(fèi)

          5月23日,招銀理財(cái)招卓?jī)r(jià)值精選權(quán)益類理財(cái)計(jì)劃產(chǎn)品開(kāi)售,引發(fā)關(guān)注的是,該產(chǎn)品打破了傳統(tǒng)的“固定管理費(fèi)”收取模式。如果產(chǎn)品當(dāng)日累計(jì)凈值低于1元時(shí),管理人將從下一自然日起暫停收取固定投資管理費(fèi)。直至本產(chǎn)品累計(jì)凈值高于1元后,管理人恢復(fù)收取理財(cái)計(jì)劃固定投資管理費(fèi),固定投資管理費(fèi)率1.50%/年。

          根據(jù)產(chǎn)品說(shuō)明書(shū),該產(chǎn)品是一只“股票型產(chǎn)品”,產(chǎn)品資金80%至95%投資于權(quán)益資產(chǎn),其余資金主要投資于固定收益資產(chǎn)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為R5(激進(jìn)型產(chǎn)品);發(fā)行規(guī)模和認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)上,該產(chǎn)品首次投資最低金額為100元,發(fā)行規(guī)模下限200萬(wàn)元,上限15億元。在5月30日成立后有6個(gè)月的封閉期,在封閉期內(nèi)只能申購(gòu)不能贖回。

          作為一款權(quán)益類產(chǎn)品,“不賺錢不收管理費(fèi)”這一招,可以說(shuō)開(kāi)創(chuàng)了市場(chǎng)先河。對(duì)此,招銀理財(cái)對(duì)外回應(yīng)稱,此舉是對(duì)首發(fā)認(rèn)購(gòu)客戶的負(fù)責(zé)態(tài)度。該產(chǎn)品投資經(jīng)理的投資風(fēng)格比較穩(wěn)健,積小勝為大勝,因此這樣的設(shè)計(jì)亦凸顯出公司對(duì)投資經(jīng)理的信心。

          打破行規(guī) 搶占市場(chǎng)

          事實(shí)上,對(duì)于國(guó)內(nèi)投資者而言,購(gòu)買公募基金、券商資管、銀行理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品,無(wú)論盈虧,都要付管理費(fèi)。而“基民虧錢基金公司賺錢”的現(xiàn)象一直存在且備受詬病。

          “招銀理財(cái)此舉在銀行理財(cái)市場(chǎng)上屬于首例,在公募基金行業(yè)目前也并不多見(jiàn)。”厚雪研究首席研究員于百程認(rèn)為,此舉打破了資管行業(yè)管理費(fèi)“旱澇保收”的規(guī)則,以搶占市場(chǎng)。

          公開(kāi)資料顯示,招銀理財(cái)董事長(zhǎng)為陳一松,總裁為剛上任的吳澗兵,于2019年11月正式開(kāi)業(yè)。招商銀行為主要股東,持股90%,摩根資產(chǎn)管理持股10%。截至2022年末,招銀理財(cái)管理的理財(cái)產(chǎn)品余額2.67萬(wàn)億元,同比下降3.96%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)35.93億元。無(wú)論是管理規(guī)模還是凈利潤(rùn),招銀理財(cái)均是同業(yè)第一。

          于百程認(rèn)為,招銀理財(cái)率先自我革命,主要有兩個(gè)背景。一是去年理財(cái)市場(chǎng)遇到了罕見(jiàn)的股債雙殺的環(huán)境,剛轉(zhuǎn)型的銀行理財(cái)新產(chǎn)品多出師不利,不少跌破凈值,目前還有一些產(chǎn)品凈值低于1元,銀行理財(cái)投資者信心受挫,亟待恢復(fù);二是相比于公募基金,權(quán)益類產(chǎn)品一直是銀行理財(cái)?shù)娜蹴?xiàng),但對(duì)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō),權(quán)益類產(chǎn)品的管理費(fèi)水平、投研的含金量更高。對(duì)于獨(dú)立的、市場(chǎng)化的、擁有海量用戶的銀行理財(cái)子公司來(lái)說(shuō),也希望在權(quán)益類產(chǎn)品上有所作為。

          冠苕咨詢創(chuàng)始人周毅欽指出,目前理財(cái)產(chǎn)品管理費(fèi)按日計(jì)提,所以其計(jì)算邏輯就是看當(dāng)日的產(chǎn)品凈值,如果低于1,則當(dāng)日不再計(jì)提。這一方面反映了招銀理財(cái)對(duì)自己投資水平的自信,對(duì)投資經(jīng)理的考核和市場(chǎng)表現(xiàn)直接掛鉤。另一方面,也把管理人的收入跟投資者的利益做了深度捆綁,產(chǎn)品不賺錢就沒(méi)有管理費(fèi)。

          仍須持續(xù)提升權(quán)益投資水平

          2019年6月,第一家銀行理財(cái)子公司正式開(kāi)業(yè),至今銀行理財(cái)子公司已經(jīng)走過(guò)四年歷程。截至2022年底,全國(guó)獲批籌建的銀行理財(cái)子公司有31家,其中30家已開(kāi)業(yè)。脫掉“保本”外衣,銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng),客戶風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。然而,這幾年市場(chǎng)“風(fēng)浪大”,銀行理財(cái)子公司的凈值化之路剛起步就遭遇“破凈”。

          銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告(2022)》顯示,截至2022年底,銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模27.65萬(wàn)億元,全年累計(jì)新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品平均收益率2.09%。

          目前,作為資管機(jī)構(gòu),雖然產(chǎn)品結(jié)構(gòu)差異大,但銀行理財(cái)子公司的產(chǎn)品規(guī)模和公募基金基本接近,盈利模式也較為接近,主要是收取管理費(fèi)、銷售費(fèi)、業(yè)績(jī)報(bào)酬以及代銷理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)用等。

          不過(guò),銀行理財(cái)主要以固收類產(chǎn)品為主,權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模并不大。以招銀理財(cái)為例,2022年末,其公募理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為2.59萬(wàn)億元,固收類占了約95%,權(quán)益類規(guī)模占比僅0.23%。

          周毅欽認(rèn)為,對(duì)于理財(cái)子公司而言,真正給客戶帶來(lái)實(shí)惠的還是“真金白銀”的投資業(yè)績(jī),應(yīng)冷靜客觀看待此次理財(cái)子公司的營(yíng)銷創(chuàng)舉,未來(lái)在加強(qiáng)權(quán)益投研建設(shè)、提升權(quán)益投資水平上還有很長(zhǎng)的路要走。

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