中國人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會27日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于完善系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》。接受中國證券報記者采訪的多位專家表示，被納入系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)，將意味著更為嚴(yán)格的監(jiān)管，將有助于督促系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)形成合理承擔(dān)風(fēng)險、避免盲目擴(kuò)張的理性企業(yè)文化，有利于金融業(yè)健康發(fā)展和金融市場平穩(wěn)運(yùn)行。
有效防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險
中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，從我國情況看，經(jīng)過近年來的快速發(fā)展，部分規(guī)模較大、復(fù)雜度較高的金融機(jī)構(gòu)因與其他金融機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)度高而居于金融體系核心，對我國金融體系整體穩(wěn)健性及服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力具有重要影響。為此，迫切需要明確政策導(dǎo)向，對系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的識別、監(jiān)管和處置作出制度性安排，補(bǔ)齊監(jiān)管短板，有效維護(hù)金融體系穩(wěn)健運(yùn)行。
從此前的國際經(jīng)驗看，華泰證券宏觀首席分析師李超認(rèn)為，2008年國際金融危機(jī)的深刻教訓(xùn)即缺少對系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管，出臺系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管框架對于防范我國系統(tǒng)性金融風(fēng)險具有重大意義。國際上對全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)(GSIFI)有成熟的經(jīng)驗，國內(nèi)的(DSIFI)也會借鑒，如可恢復(fù)與可處置方案，防止金融風(fēng)險爆發(fā)時過度負(fù)的外溢性。
“歷史經(jīng)驗表明，系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)因規(guī)模較大、結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)復(fù)雜、與其他金融機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)性強(qiáng)，在金融體系中居于重要地位。其引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險會比較隱匿、難以察覺和評估，容易被忽視。”中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員董希淼表示，但當(dāng)系統(tǒng)性風(fēng)險累積到一定程度時則會急速暴露，迅速變?yōu)橄到y(tǒng)性金融危機(jī)，且極具傳染性和破壞力，嚴(yán)重影響金融市場穩(wěn)定，甚至對宏觀經(jīng)濟(jì)和社會穩(wěn)定產(chǎn)生嚴(yán)重沖擊。
國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛表示：“美國次貸危機(jī)中，一些該倒掉的機(jī)構(gòu)，最后都被政府救助了。這些大型金融機(jī)構(gòu)的股東、經(jīng)營層可能會利用‘大而不能倒’的優(yōu)勢，利用市場的影響力和外部性來過度承擔(dān)風(fēng)險。大型金融機(jī)構(gòu)的公司治理無法對風(fēng)險進(jìn)行有效約束，必須要靠外部監(jiān)管進(jìn)行補(bǔ)充。”
中國銀行國際金融研究所研究員熊啟躍介紹，巴塞爾協(xié)議要求成員國列出國內(nèi)的系統(tǒng)重要性銀行名單，并對這些系統(tǒng)重要性銀行實施更嚴(yán)格的監(jiān)管。所以，《指導(dǎo)意見》的出臺是我國金融監(jiān)管跟國際接軌的一個重要步驟。
首批參評機(jī)構(gòu)或不低于50家
央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《指導(dǎo)意見》主要規(guī)范系統(tǒng)重要性銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)機(jī)構(gòu)，以及金融委認(rèn)定的其他具有系統(tǒng)重要性、從事金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。此外，《指導(dǎo)意見》還注意與其他規(guī)定相互銜接，在實施部分指出“金融控股公司適用國家有關(guān)金融控股公司監(jiān)管的規(guī)定，但經(jīng)金融委認(rèn)定具有系統(tǒng)重要性的金融控股公司，同時適用本意見”。
“按照《指導(dǎo)意見》，此次‘系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)’的名單比此前市場預(yù)計的有所擴(kuò)大。”董希淼表示，5家大型商業(yè)銀行、國家開發(fā)銀行、規(guī)模較大的股份制商業(yè)銀行等銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，資產(chǎn)規(guī)模大、影響范圍廣的證券業(yè)、保險業(yè)金融機(jī)構(gòu)，都有可能納入該名單。此外，部分從事金融業(yè)務(wù)的非金融機(jī)構(gòu)，如經(jīng)國務(wù)院金融委認(rèn)定，也可能納入名單，實施特別監(jiān)管。
交通銀行金融研究中心高級研究員武雯認(rèn)為，系統(tǒng)性金融機(jī)構(gòu)的范圍涵蓋銀行、證券、保險機(jī)構(gòu)及其他具有系統(tǒng)性重要性、從事金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，可能涵蓋部分金融控股公司，根據(jù)參評機(jī)構(gòu)的范圍披露，預(yù)計首批參評數(shù)量可能不低于50家金融機(jī)構(gòu)。
在監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)方面，曾剛預(yù)計，國內(nèi)對系統(tǒng)性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該不會高于國際標(biāo)準(zhǔn)，不然可能會對國內(nèi)大型金融機(jī)構(gòu)的競爭力造成影響。全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)必然會被劃入中國的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)。目前仍需等待評估細(xì)則和名單的出臺。
專家表示，雖然金融穩(wěn)定理事會(FSB)和巴塞爾委員會有文件，但并沒有剛性規(guī)定國內(nèi)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量必須多少家。以D-SIBs(國內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行)為例，歐盟、瑞士和日本D-SIBs和G-SIBs(全球系統(tǒng)重要性銀行)的數(shù)量比值都不一樣。因此，評分評出來后線切在哪兒還要監(jiān)管機(jī)構(gòu)相機(jī)抉擇。由于答記者問時還提到了合理設(shè)置監(jiān)管要求和過渡期安排，甚至有可能慢慢擴(kuò)圍。
將實施更嚴(yán)格監(jiān)管
《指導(dǎo)意見》提出，人民銀行會同銀保監(jiān)會、證監(jiān)會針對系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)提出附加資本要求和杠桿率要求，報金融委審議通過后施行。根據(jù)行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)，人民銀行還可會同相關(guān)部門視情對高得分組別系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)提出流動性、大額風(fēng)險暴露等其他附加監(jiān)管要求。此外，《指導(dǎo)意見》著力完善系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)公司治理，從風(fēng)險管理和信息系統(tǒng)等方面加強(qiáng)監(jiān)管，以促其形成合理承擔(dān)風(fēng)險、避免盲目擴(kuò)張的理性企業(yè)文化。
多位專家認(rèn)為，被納入系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)，最直接影響是更為嚴(yán)格的監(jiān)管。東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇認(rèn)為，被定義為系統(tǒng)重要性對金融機(jī)構(gòu)的影響有兩方面：一方面，其評級或能得到提升，信用程度或能得到監(jiān)管的重視。另一方面，它的資本占用會增加，因為會有額外的準(zhǔn)備金要求。
興業(yè)研究分析師陳昊表示，如果被定為系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)，意味著附加資本要求、杠桿率、風(fēng)控體系、公司治理、壓力測試會有更嚴(yán)苛的要求，因為這些金融機(jī)構(gòu)如出現(xiàn)問題會影響整個金融系統(tǒng)。
武雯表示，被評為系統(tǒng)性重要機(jī)構(gòu)對金融機(jī)構(gòu)來說，更多意味著責(zé)任，要深刻認(rèn)識到自身的系統(tǒng)重要性。首先，應(yīng)該合理把握發(fā)展邊界，有效控制風(fēng)險承擔(dān)水平。其次，不僅要考慮自身的商業(yè)利益，更要考慮作為市場引領(lǐng)者的社會責(zé)任，主動維護(hù)宏觀金融體系穩(wěn)定和金融安全。
《指導(dǎo)意見》指出，人民銀行會同相關(guān)部門在制定實施細(xì)則時將考慮我國金融機(jī)構(gòu)實際情況，設(shè)置合理的監(jiān)管要求與過渡期安排，避免短期內(nèi)對金融機(jī)構(gòu)造成沖擊。
陳昊表示，當(dāng)前銀行資本壓力比較大，《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》的過渡期2018年底剛結(jié)束，如果馬上把D-SIBs的資本充足率要求加上或?qū)Σ糠执笾行豌y行有壓力。相信監(jiān)管部門會充分考慮多方面因素，包括內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)形勢和各項因素來落地《指導(dǎo)意見》，避免產(chǎn)生太大的融資壓力。
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