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　　國家統計局14日公布了10月經濟運行情況。數據顯示，10月工業(yè)增加值同比增長6.1%，增速與上月持平；消費同比增長10%，增速比上月回落0.7%；1月至10月投資同比增長8.3%，增速比1月至9月加快0.1%。

　　專家表示，10月份，國民經濟延續(xù)了三季度以來總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進、穩(wěn)中提質的發(fā)展態(tài)勢，供給側結構性改革成效繼續(xù)顯現，經濟結構不斷優(yōu)化，全年有望完成6.5%的經濟增長目標。但要注意收入下降對消費的不利影響。

　　變化　消費領域供求關系改善明顯

　　10月，社會消費品零售總額31119億元，同比名義增長10.0%（扣除價格因素實際增長8.8%），增速比上月回落0.7個百分點。1月至10月，社會消費品零售總額同比增長10.3%，保持平穩(wěn)較快增長態(tài)勢。

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?趙乃育/繪

　　國家統計局新聞發(fā)言人毛盛勇表示，10月社會消費品零售總額的增速保持兩位數增長，要高于投資，這說明經濟結構繼續(xù)改善。與此同時供求關系也有所改善，從消費領域來看，10月CPI同比上漲2.1%，漲幅比上月上升了0.2個百分點。

　　但總體來說，10月消費的增速僅與2015年4月和2016年5月持平，為2006年2月以來最低，引起了市場關注。對此，中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉表示，汽車消費增速大幅回落是導致這一走勢的主要原因。去年10月，我國開始對購買1.6升及以下排量乘用車減半征收車輛購置稅。這一政策顯著地促進了汽車銷售增長，也推高了去年同期的汽車消費基數。

　　“就汽車銷售這一項，拉低了社會消費品零售總額0.5個百分點，所以這是最主要的因素。”毛盛勇說，此外房地產銷售回落也帶來一些家具、家庭用品銷售的回落。

　　多位專家擔心，隨著年底汽車購置稅優(yōu)惠政策到期以及購買力的提前透支，汽車消費可能難以保持快速增長，因而進一步影響整體消費。全國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹在10日召開的第五屆中國電池市場年會上向《經濟參考報》記者表示，汽車消費明年可能由于政策到期等原因而面臨一個調整期，尤其是1月甚至有負增長的風險。但是汽車行業(yè)仍有巨大的消費潛力和可擴展空間，也可能會有進一步的政策措施出臺，所以雖然明年年初會有巨大壓力，但全年有望呈現先降后升的態(tài)勢。

　　高玉偉則表示，除了汽車消費外，此前20多個城市推出新一輪房地產調控政策的效應仍將持續(xù)釋放，不利于居住消費加快增長。所以總體而言，未來消費穩(wěn)定增長面臨一定壓力。

　　趨勢　轉型升級領域投資動力可觀

　　數據顯示，1月至10月，全國固定資產投資（不含農戶）484429億元，同比增長8.3%，增速比1月至9月加快0.1個百分點。其中民間投資297725億元，增長2.9%，比1月至9月加快0.4個百分點，占全部投資的比重為61.5%。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，地產投資和民間投資增速提高仍是整體投資形勢延續(xù)小幅改善趨勢的主要因素。目前來看，地產調控對房地產市場的影響還未完全釋放，地產商拿地增速繼續(xù)回升，新開工面積增速由6.8%升至8.1%。

　　毛盛勇表示，經濟結構繼續(xù)改善在投資領域的表現主要在投資結構上。目前，第三產業(yè)的投資增速大大高于第二產業(yè)；在第二產業(yè)內部，高技術產業(yè)、裝備制造業(yè)、代表轉型升級領域的投資增速快于整體投資增速。另外，從投資數據也能看出我國目前經濟需求總體平穩(wěn)。固定資產投資連續(xù)兩個月都在加快，民間投資增速也連續(xù)兩個月增速回升，這表明市場需求面有所改善，也表明市場內生動力有所增強。

　　對于未來投資的走勢，交通銀行首席經濟學家連平表示，三季度以來，經濟運行明顯企穩(wěn)，投資持續(xù)下行壓力得以緩解，但當前企業(yè)投資信心和意愿仍然較弱。外需有望緩慢改善，出口導向型制造業(yè)投資下行壓力近期減小，制造業(yè)投資狀況得到改善。此外，供給側結構性改革實效超預期，預計四季度投資可能出現恢復性的平穩(wěn)增長。

　　廣發(fā)證券首席宏觀分析師郭磊則認為，新開工項目計劃總投資額這一數據具有一定的政策引導性，該數據在7月和8月都大致為4.1萬億，9月為4.46萬億，而10月仍在4.32萬億的水平，仍在大致平穩(wěn)的狀態(tài)。另一個先導指標固定資產投資資金來源也大體處于類似狀態(tài)，10月進一步下行至5.4%（上月為5.9%），但并未失速。因此未來兩個月固定資產投資可能基本穩(wěn)定，最多有小幅放緩，但全年增速在8%以上應該沒有問題。此外，本月中央投資項目增速明顯放緩至2.6%，但地方項目投資已穩(wěn)步回升至8.7%，表明地方對穩(wěn)增長訴求提升，而穩(wěn)投資的空間也相對比較大。

　　預期　高科技先進制造業(yè)加快增長

　　10月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價格計算同比增長6.1%，增速與上月持平，比上年同期加快0.5個百分點。值得一提的是，工業(yè)結構繼續(xù)優(yōu)化，代表著先進制造的高技術產業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增長10.5%和10.1%，增速分別比規(guī)模以上工業(yè)快4.4和4.0個百分點。

　　毛盛勇表示，如果考慮到價格變動，10月PPI漲幅比9月份擴大，10月份工業(yè)增加值名義的增速要比6.1%高。從今年3月開始，規(guī)模以上工業(yè)增加值的增速已經持續(xù)8個月保持在6%以上的水平，穩(wěn)定增長的態(tài)勢比較明顯。與此同時市場預期也在明顯改善。10月制造業(yè)PMI為51.2%，比9月大幅提高了0.8個百分點，說明企業(yè)預期看好，對未來有信心。

　　對于整體經濟運行未來的走勢，毛盛勇表示，前三季度經濟平穩(wěn)運行的態(tài)勢在鞏固，穩(wěn)中有進，穩(wěn)中提質，積極因素還在不斷積累，這種大的趨勢在四季度不會有明顯改變，全年經濟增長完成6.5%的目標任務應該沒有問題。但是，國際國內環(huán)境依然錯綜復雜，不穩(wěn)定不確定因素較多，經濟企穩(wěn)基礎仍不牢固。下階段，要繼續(xù)堅持穩(wěn)中求進工作總基調，在適度擴大總需求的同時，堅定不移地推進供給側結構性改革。

　　謝亞軒則表示，10月數據顯示國內經濟仍保持較強的韌性，地產調控的負面影響有可能會低于市場的預期，畢竟這次調控范圍較窄且房地產市場存銷比大幅下降，這些因素都有助于緩解調控對房地產投資的沖擊。值得注意的是收入下降對消費的不利影響，目前消費和服務業(yè)對整體經濟貢獻越來越大，如果消費增速繼續(xù)放緩，那么明年經濟將承受更大的下行壓力。因此，未來減稅可能不僅要考慮企業(yè)部門的稅負問題，積極財政政策也應該實施更多與居民消費相關的刺激措施。