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　　從美聯(lián)儲高層官員最近的表態(tài)來看，美聯(lián)儲正在為引導(dǎo)市場預(yù)期和啟動下一次加息作準備，包括評估最早6月加息的可能性。但考慮到6月貨幣政策例會召開時美國部分二季度重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)和英國脫歐公投的結(jié)果尚未出爐，美聯(lián)儲推遲到7月或9月加息的可能性更大。

　　去年12月美聯(lián)儲啟動近十年來首次加息，開始緩慢的貨幣政策正常化進程。但今年年初全球經(jīng)濟增長放緩和金融市場大幅波動令美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟前景擔憂增加，隨后轉(zhuǎn)為政策觀望模式，在今年的前三次貨幣政策例會上均決定維持聯(lián)邦基金利率不變。市場對美聯(lián)儲今年加息的預(yù)期也隨之大幅降溫，多數(shù)市場人士預(yù)計美聯(lián)儲今年至多加息一次。

　　但隨著近期公布的4月份工業(yè)生產(chǎn)、零售和房屋銷售等數(shù)據(jù)顯示美國二季度經(jīng)濟明顯回暖，就業(yè)市場繼續(xù)改善，通脹回升，國際金融市場也相對恢復(fù)平靜。不少美聯(lián)儲官員認為美聯(lián)儲重啟加息的時機日益臨近，今年加息兩到三次也是可能的。

　　美聯(lián)儲本月公布的4月份貨幣政策會議紀要顯示，絕大多數(shù)美聯(lián)儲官員認為如果美國經(jīng)濟在第二季度反彈，就業(yè)市場繼續(xù)改善，通脹率逐步向2％的目標靠近，在6月份加息是合適的。紐約聯(lián)邦儲備銀行行長達德利、舊金山聯(lián)邦儲備銀行行長威廉斯等官員在近期公開演講中也多次提到6月份加息的可能性，令市場對美聯(lián)儲近期加息的預(yù)期重新升溫。很少公開發(fā)言的美聯(lián)儲主席耶倫也表示，如果美國經(jīng)濟繼續(xù)改善，未來幾個月內(nèi)加息是合適的。

　　美聯(lián)儲將于6月14至15日、7月26至27日和9月20至21日舉行接下來三次貨幣政策例會，目前市場預(yù)期美聯(lián)儲6月份加息的概率約為30％，7月份加息的概率約為40％，9月份加息的概率約為60％。

　　美聯(lián)儲究竟將于何時啟動加息，這首先要取決于美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)何時達到美聯(lián)儲的預(yù)期。美聯(lián)儲理事鮑威爾表示，在經(jīng)歷連續(xù)兩個季度的疲軟增長后，確保二季度美國經(jīng)濟大幅反彈、回到2％左右的增長軌道是評估美聯(lián)儲下一步加息的重要先決條件。雖然一些經(jīng)濟學家預(yù)計今年二季度美國經(jīng)濟增長將反彈至2％至3％的水平，但美國官方對于二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值的統(tǒng)計數(shù)據(jù)要等到7月底才會出爐，在此之前美聯(lián)儲官員對于二季度經(jīng)濟將反彈到何種程度并無十足的把握。

　　長期關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策走向的美國俄勒岡大學經(jīng)濟學教授蒂姆·迪伊認為，美聯(lián)儲將在6月份的會議上按兵不動，因為等到7月底下次會議舉行時，美聯(lián)儲可以更清楚地把握二季度的經(jīng)濟增長情況，同時可以利用6月份的美聯(lián)儲主席季度新聞發(fā)布會為7月份加息作鋪墊。

　　美聯(lián)儲官員指出，將于6月23日舉行的英國脫歐公投也是影響美聯(lián)儲加息決策的重要考慮因素。多數(shù)經(jīng)濟學家認為，如果英國公投決定脫歐，將會對英國經(jīng)濟和全球金融市場產(chǎn)生負面影響，從風險管理的角度考慮，他們建議美聯(lián)儲在6月份會議上暫時按兵不動。另外，目前美國并不面臨緊迫的通脹風險，這也使得美聯(lián)儲并不急于在6月份加息。

　　考慮到全球經(jīng)濟復(fù)蘇仍不穩(wěn)固，以及為了更好協(xié)調(diào)主要經(jīng)濟體之間的宏觀經(jīng)濟政策，也有專家認為美聯(lián)儲可能會推遲到9月份二十國集團領(lǐng)導(dǎo)人峰會結(jié)束后再行加息。

　　雖然美聯(lián)儲加息并非迫在眉睫，但近期美聯(lián)儲官員卻紛紛釋放出加息逼近的信號，這實際上是一種預(yù)期管理。在作出任何重大政策改變前，美聯(lián)儲都會先與市場進行充分溝通。在美聯(lián)儲釋放加息的政策信號后，市場會根據(jù)美國經(jīng)濟形勢的發(fā)展和對政策信號的理解自行調(diào)整對美聯(lián)儲加息的預(yù)期，讓市場的加息預(yù)期與美聯(lián)儲本身的加息預(yù)期逐漸靠攏，不斷縮小兩者差距，這樣等到美聯(lián)儲真正啟動加息時，市場不會感到意外，市場沖擊也可以降到最小。