國際貨幣基金組織(IMF)近期發(fā)布評估報告,澄清了特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子評估的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)與方法,并考察了近年來人民幣在國際支付和外匯交易中的進(jìn)展。美國專家認(rèn)為,從技術(shù)層面來看,人民幣正逐步靠近SDR的評估標(biāo)準(zhǔn),隨著中國按照IMF的建議進(jìn)一步推動金融改革,人民幣有望在今年底的正式評估中被宣布納入。
特別提款權(quán)是IMF于1969年創(chuàng)設(shè)的一種國際儲備資產(chǎn),用以彌補成員國官方儲備不足,其價值目前由美元、歐元、日元和英鎊四種貨幣組成的一籃子儲備貨幣決定。IMF每5年對特別提款權(quán)貨幣籃子構(gòu)成進(jìn)行一次評估,人民幣會否被納入將是今年評估的重點之一。
特別提款權(quán)貨幣評估主要有兩個標(biāo)準(zhǔn):一是貨幣發(fā)行國的出口貿(mào)易規(guī)模位居世界前列,二是該貨幣可自由使用。在2010年上次特別提款權(quán)評估時,人民幣滿足了第一個標(biāo)準(zhǔn),但未達(dá)到第二個標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)IMF發(fā)布的這份評估報告,2010年以來中國繼續(xù)保持繼美國、歐元區(qū)之后的第三大出口國地位,人民幣仍然滿足特別提款權(quán)貨幣的貿(mào)易標(biāo)準(zhǔn),因此今年的評估重點落在人民幣是否為可自由使用貨幣。
IMF認(rèn)為,一國貨幣要成為可自由使用貨幣需滿足兩大條件,一是在國際交易中廣泛使用,二是在主要外匯市場廣泛交易。根據(jù)以往的經(jīng)驗,IMF主要從一國貨幣資產(chǎn)在官方外匯儲備、國際銀行借貸和國際債券流通中的份額以及外匯市場交易量等指標(biāo)進(jìn)行具體評估。
根據(jù)這份評估報告,從外匯儲備來看,IMF工作人員進(jìn)行的調(diào)查顯示,去年共有38個IMF成員報告將以人民幣計價的資產(chǎn)納入其官方外匯儲備。這些人民幣儲備資產(chǎn)占全部官方外匯儲備資產(chǎn)的份額從2013年的0.7%升至去年的1.1%,僅次于澳元和加拿大元儲備資產(chǎn)(分別各占2%),人民幣成為全球第七大儲備貨幣。
從國際債券來看,以人民幣計價的國際債券余額的比重從2010年的不到0.1%升至今年第一季度的0.6%,在各種貨幣計價的國際債券排名中從第14位升至第9位。從外匯交易來看,人民幣日均外匯交易量從2010年的340億美元增至2013年的1200億美元,交易份額從2010年的0.4%升至2013年的1.1%,成為第九大外匯交易貨幣。
評估報告認(rèn)為,從絕對指標(biāo)來看,人民幣在可自由使用方面與美元、歐元、英鎊和日元仍存在一定差距;但從增長速度來看,2010年以來人民幣國際使用大幅增長,這樣明顯的變化是其他貨幣在此期間不曾經(jīng)歷的,凸顯人民幣的崛起是上次評估以來國際貨幣使用領(lǐng)域最為明顯的進(jìn)展。這一點也反映在人民幣全球貨幣互換網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張和離岸清算中心與中國大陸之間人民幣支付的快速增長上。這些跡象都表明,人民幣國際使用和國際交易的不斷增長是一個長遠(yuǎn)的趨勢,人民幣加入SDR只是時間早晚的問題。
美國專家認(rèn)為,人民幣加入SDR的時機(jī)和節(jié)奏將取決于中國愿意以多快的速度推動國內(nèi)金融改革和擴(kuò)大人民幣的國際使用,作為IMF最大股東的美國并不會阻撓人民幣加入SDR。前美國財政部駐華經(jīng)濟(jì)與金融特使、布魯金斯學(xué)會資深研究員杜大偉說,在經(jīng)歷中國股市的大幅調(diào)整之后,他預(yù)計中國今年不大會實施激進(jìn)的金融改革,但他認(rèn)為中國當(dāng)前的金融改革計劃已足夠支持將人民幣納入SDR。據(jù)彭博社報道,中國央行正按照IMF的建議穩(wěn)步推動各項金融改革,包括有序推動資本賬戶開放,但同時會保留一些資本賬戶管制措施。
彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所高級研究員尼古拉斯·拉迪認(rèn)為,中國股市回調(diào)不大會影響中國的金融改革進(jìn)程。他說,中國決策層對于金融改革的時間表、路徑和次序有著清晰的認(rèn)識,一直按既定路線循序漸進(jìn)地穩(wěn)步推動。他表示,8月初中國央行完善人民幣匯率中間價報價機(jī)制的舉措,很大程度上也是根據(jù)IMF的建議,讓市場在人民幣匯率形成機(jī)制中發(fā)揮更大作用,并非通過貨幣貶值來促進(jìn)出口和提振經(jīng)濟(jì)增長,因為更加市場化的匯率機(jī)制將是IMF批準(zhǔn)人民幣加入SDR貨幣籃子的重要前提條件之一。
國際金融協(xié)會總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家查爾斯·科林斯也對此表示贊同。他說,完善人民幣匯率中間價報價機(jī)制的舉措有助于讓在岸人民幣匯率更好地反映市場需求,縮小離岸人民幣匯率(CNH)與在岸人民幣匯率(CNY)之間的差距,更好滿足人民幣加入SDR的相關(guān)匯率要求。
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