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        股民老張論明年沒有大牛市
        2010-12-22   作者:股民老張(邱柯)  來源:鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)
         
        【字號(hào)

          三論明年無牛市:構(gòu)成牛市的條件

          構(gòu)成牛市的條件,也可以劃分成天時(shí)、地利、人和三大要素。
          一輪大的牛市,需要這三大要素的共振;缺少一個(gè)要素,可以期待一個(gè)中型的牛市;只有一個(gè)要素,得到的只能是反彈。
          所謂天時(shí),是指國(guó)家的愿望、態(tài)度,推理這種態(tài)度和愿望的出發(fā)點(diǎn),是國(guó)家利益,管理層整體宏觀協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的節(jié)奏和需求。
          所謂地利,是指經(jīng)濟(jì)背景、國(guó)際環(huán)境、指數(shù)所在位置等自然因素。
          所謂人和,是指機(jī)構(gòu)們的資金狀況,心理狀態(tài),做行情的愿望和動(dòng)力。
          在CCTV《對(duì)手》節(jié)目的錄制過程之中,當(dāng)我提到“天時(shí)不利”時(shí),遭遇對(duì)手從非常規(guī)角度發(fā)難,質(zhì)問我“有何權(quán)力替國(guó)家說話,認(rèn)為管理層不呵護(hù)市場(chǎng)”。而近期,人民日?qǐng)?bào)從幾個(gè)角度連續(xù)發(fā)文呵護(hù)市場(chǎng),稱抑制經(jīng)濟(jì)過熱并不影響股市發(fā)展。我想談的,是管理層如何呵護(hù)市場(chǎng)。
          首先,管理層對(duì)于市場(chǎng),有點(diǎn)像老天爺與天氣之間的關(guān)系。老天爺是熱愛子民的,但并不表示他有責(zé)任永遠(yuǎn)保證風(fēng)調(diào)雨順。“按照市場(chǎng)自身規(guī)律運(yùn)行,盡量不去人為干預(yù)”,早已成為管理者的共識(shí),操作層面上,這幾年也越來越淡化管理層的身影。國(guó)家強(qiáng)烈需要市場(chǎng)走牛的時(shí)候,會(huì)對(duì)市場(chǎng)采取特殊的救市或干預(yù)措施,但這種時(shí)候不多。比如,2006年,股改規(guī)則推出之后,國(guó)家有完成股改的戰(zhàn)略需求,有解決大量金融行業(yè)和能源行業(yè)大盤股再融資的需求,一個(gè)基于國(guó)家戰(zhàn)略的牛市格局就浮現(xiàn)出來,后來的諸多呵護(hù)市場(chǎng)的動(dòng)作,就是順理成章的事情。2009年,因?yàn)樘摂M經(jīng)濟(jì)影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì),以及國(guó)際金融危機(jī)對(duì)市場(chǎng)信心的打擊,國(guó)家采取非常手段,救市干預(yù),一個(gè)“人造牛市”走了大半年,直到經(jīng)濟(jì)從過冷轉(zhuǎn)化到過熱。其他正常情況,管理層是尊重市場(chǎng)自身的運(yùn)行規(guī)律的。如果以管理層隨時(shí)呵護(hù)市場(chǎng)的邏輯理解,2008年和2010年上半年的下跌,應(yīng)該是“管理層不呵護(hù)市場(chǎng)的責(zé)任”了。
          我所說的“缺乏大牛市天時(shí)的基礎(chǔ)”,就是說,國(guó)家還沒有面臨“必須采取非常規(guī)手段推動(dòng)市場(chǎng)向上”的局面,把這理解成“國(guó)家將向下打壓股市”,“任由市場(chǎng)走出大熊市”,是一種市場(chǎng)非牛即熊的認(rèn)知。市場(chǎng)不可以是震蕩的嗎?不能是大波段嗎?不存在長(zhǎng)期橫盤的情況嗎?
          地利,是構(gòu)成牛市的現(xiàn)實(shí)客觀條件。
          我認(rèn)為,首先是國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況并不好,這個(gè)我將在后面詳細(xì)論述;其次,國(guó)際狀況也不好,不僅僅是因?yàn)槠渌饕?jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇進(jìn)程,也因?yàn)閲?guó)際經(jīng)濟(jì)秩序正在趨于混亂,美國(guó)的增發(fā)貨幣引發(fā)的全球跟風(fēng),貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)一觸即發(fā),或者說已經(jīng)開始了不宣而戰(zhàn);美歐之間的戰(zhàn)略博弈,歐元區(qū)埋藏的幾顆遙控炸彈,幾個(gè)國(guó)家的主權(quán)債務(wù)危機(jī)隨時(shí)有被引爆的危險(xiǎn);各國(guó)的降息,貿(mào)易保護(hù),從同渡難關(guān),到同舟共濟(jì),到同船異夢(mèng),到翻臉無情,2007年到現(xiàn)在經(jīng)歷了幾個(gè)階段,現(xiàn)在的國(guó)際環(huán)境,并沒有中國(guó)走牛市的基礎(chǔ)。
          人和,是大機(jī)構(gòu)的態(tài)度。
          相信這個(gè)證券市場(chǎng),說的是一群人,做的是另一群人。經(jīng)常是,說的人不明白,或是故意不明白,但做的人卻一定很明白。
          機(jī)構(gòu)們應(yīng)該不缺錢,但不缺錢,不代表一定會(huì)出手。因?yàn)樘鞎r(shí)與地利的判斷,他們只會(huì)比我認(rèn)識(shí)的得更清楚。你可以認(rèn)為中國(guó)的股評(píng)家都是平庸之輩,但絕不可以低估中國(guó)真正大機(jī)構(gòu)操盤手群體的智商。
          11月的基金新開戶,又創(chuàng)下近期的新高。而基金們最常用的手法,是新基民進(jìn)場(chǎng)之后,先高位建倉(cāng),套住基民,之后贖回的壓力就小多了。


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