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????8月24日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制迎來落地一周年。一年來，注冊制下的創(chuàng)業(yè)板運(yùn)行平穩(wěn)，市場效率得到顯著提升，市場活力激發(fā)，對成長型創(chuàng)新型企業(yè)的服務(wù)功能進(jìn)一步提升，支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的功能進(jìn)一步提升。站在一周年的時間節(jié)點上，需要在總結(jié)經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，凝聚市場共識，堅定市場化方向，優(yōu)化和完善各項制度，為實施全市場注冊制改革筑牢基礎(chǔ)。

????2020年4月27日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制啟動，同年8月24日，首批18家創(chuàng)業(yè)板注冊制企業(yè)在深交所上市。一年來，創(chuàng)業(yè)板注冊制為企業(yè)提供了更為高效和便捷的融資環(huán)境。深交所數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板注冊制下已累計受理727家企業(yè)首發(fā)申請。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，過去一年來，累計有182家企業(yè)在創(chuàng)業(yè)注冊制下實現(xiàn)上市交易，共計募集資金1401.47億元，這些企業(yè)主要分布于計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造、專用設(shè)備制造等行業(yè)，注冊制下的創(chuàng)業(yè)板服務(wù)于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的能力得到進(jìn)一步提升。從市場運(yùn)行情況來看，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制顯著提升了市場活力和韌性。運(yùn)行一年來，創(chuàng)業(yè)板市場成交金額不斷放大，其占A股市場的成交比例也有了顯著提升。總的來看，創(chuàng)業(yè)板注冊制各項改革制度運(yùn)行情況良好，達(dá)到了預(yù)期效果，為推動存量市場注冊制改革，加快建立更加成熟、更加定型的注冊制基礎(chǔ)制度體系夯實了基礎(chǔ)。

????當(dāng)然，任何改革都不是一蹴而就的。注冊制改革的過程中，也出現(xiàn)了一些局部不協(xié)調(diào)、不適應(yīng)的問題。這些問題集中體現(xiàn)在新股的定價機(jī)制仍然存在優(yōu)化空間、部分首發(fā)企業(yè)存在信息披露不充分等問題、中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量參差不齊等。總的來看，上述這些問題都是改革發(fā)展中出現(xiàn)的問題，也需要通過注冊制改革的進(jìn)一步深化加以解決。

????站在創(chuàng)業(yè)板試點注冊制一周年的新起點上，當(dāng)前需要凝聚各方共識，總結(jié)試點經(jīng)驗，深化改革舉措，為實施全市場注冊制改革筑牢基礎(chǔ)。

????首先，必須堅定市場化的改革方向。實施注冊制改革，根本目的是為了服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展大局。創(chuàng)業(yè)板試點注冊制，市場包容性得到了提升，同時建立了市場化的新股發(fā)行定價機(jī)制，使其服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的能力顯著增強(qiáng)。伴隨注冊制改革的推進(jìn)，這一市場化約束機(jī)制正在逐漸發(fā)揮功能，不同市場主體間的博弈更加充分，市場在價格發(fā)現(xiàn)、資源聚集等方面的功能不斷增強(qiáng)。下一階段，要堅持市場化的改革方向，推動這一市場化發(fā)行機(jī)制更有效發(fā)揮作用，促成新股發(fā)行市場良好的正循環(huán)發(fā)展。

????其次，必須處理好注冊制改革與提升上市公司質(zhì)量的關(guān)系。上市公司是資本市場的基石，提高上市公司質(zhì)量是深化資本市場改革的內(nèi)在要求，是增強(qiáng)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力的必由之路。推進(jìn)以信息披露為核心的股票發(fā)行注冊制改革，與上市公司質(zhì)量提升是有機(jī)結(jié)合的，是統(tǒng)一的。在實踐中，要注重堅持規(guī)模與結(jié)構(gòu)、速度與質(zhì)量、發(fā)展與安全的有機(jī)統(tǒng)一，更加注重擬上市企業(yè)質(zhì)量和結(jié)構(gòu)，科學(xué)合理保持IPO常態(tài)化。

????最后，必須進(jìn)一步壓實中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。從目前情況看，不少中介機(jī)構(gòu)尚未真正具備與注冊制相匹配的理念、組織和能力，還在“穿新鞋走老路”。下一階段，要通過市場化法治化手段促使中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，充分發(fā)揮其市場“看門人”的作用，奠定好全市場注冊制改革的基礎(chǔ)。

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