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　　國(guó)有企業(yè)作為中國(guó)特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“頂梁柱”，不僅為中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展提供了必要的支撐，同時(shí)也是維護(hù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)獨(dú)立和國(guó)家安全的重要保障。未來國(guó)企改革應(yīng)優(yōu)化國(guó)有資本結(jié)構(gòu)，發(fā)揮國(guó)有企業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定作用；提升國(guó)有企業(yè)運(yùn)行效率，加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)的“頂梁柱”作用；加強(qiáng)國(guó)企民企合作，強(qiáng)化國(guó)有企業(yè)的“壓艙石”作用；提升國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新力，加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新外溢。

　　國(guó)有企業(yè)發(fā)展背景及現(xiàn)狀

　　首先，國(guó)有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)地位。

　　堅(jiān)持公有制經(jīng)濟(jì)主體和發(fā)揮國(guó)有經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)作用，是多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的前提保證，也是中國(guó)特色社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)制度的核心和基石。國(guó)有企業(yè)是壯大國(guó)家綜合實(shí)力、保障人民共同利益的重要力量，必須理直氣壯做強(qiáng)做優(yōu)做大國(guó)有企業(yè)，增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)活力、控制力、影響力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力。許多國(guó)有企業(yè)在經(jīng)濟(jì)體量和技術(shù)質(zhì)量上具有明顯優(yōu)勢(shì)，有著更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。當(dāng)前，隨著新冠肺炎疫情防控形勢(shì)逐步向好，各地國(guó)有企業(yè)帶頭復(fù)工復(fù)產(chǎn)，向其他市場(chǎng)主體傳達(dá)積極信號(hào)，最大程度地給予民營(yíng)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的信心，從而發(fā)揮了國(guó)民經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)定器”的作用。

　　其次，國(guó)有企業(yè)的改革進(jìn)程。

　　1978年以來，國(guó)有企業(yè)經(jīng)歷了一系列改革。總結(jié)來看，國(guó)有企業(yè)改革主要有四個(gè)階段：第一階段為1978-1992年的“放權(quán)讓利”和承包責(zé)任制改革；第二階段是1993-2003年的現(xiàn)代企業(yè)制度改革，“抓大放小”引入競(jìng)爭(zhēng)淘汰機(jī)制，提升國(guó)有企業(yè)的市場(chǎng)效率；第三階段是2003-2012年的國(guó)有資本管理和深化產(chǎn)權(quán)制度改革，2003年國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（簡(jiǎn)稱“國(guó)資委”）的成立使得國(guó)有企業(yè)改革進(jìn)入深化階段；第四階段為2013年以來的以管資本為主推進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能轉(zhuǎn)變，涉及國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制的改革。從擴(kuò)大自主權(quán)、廠長(zhǎng)負(fù)責(zé)制、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)承包制，到實(shí)行公司制股份制，國(guó)有企業(yè)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的融合度不斷提升，經(jīng)營(yíng)效率大為改善。

　　最后，國(guó)有企業(yè)的宏觀調(diào)控機(jī)制。

　　國(guó)有企業(yè)的宏觀效率主要體現(xiàn)在技術(shù)創(chuàng)新外溢和宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定方面。首先，國(guó)有企業(yè)在技術(shù)模仿、技術(shù)擴(kuò)散和技術(shù)趕超方面扮演著重要角色。國(guó)有企業(yè)比民營(yíng)企業(yè)從事了更多的基礎(chǔ)性研究，是創(chuàng)新溢出的“凈輸出方”，而民營(yíng)企業(yè)為創(chuàng)新溢出的最大受益者。其次，國(guó)有企業(yè)承擔(dān)著維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、提供社會(huì)福利和公共品等政治目標(biāo)。國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資具有波動(dòng)性小、逆周期性等特征，而非國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資具有明顯的順周期性特征，即國(guó)有經(jīng)濟(jì)投資發(fā)揮了穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的功能。考慮國(guó)有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)外部性和社會(huì)服務(wù)供給后，國(guó)有企業(yè)的宏觀效率處于較高水平。

　　國(guó)有企業(yè)的逆周期調(diào)節(jié)效應(yīng)不僅體現(xiàn)在自身經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性上，也表現(xiàn)在對(duì)其他經(jīng)營(yíng)主體的外部性影響上。例如，在新冠肺炎疫情沖擊下，國(guó)有企業(yè)通過多種途徑幫扶中小企業(yè)，發(fā)揮經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)定器”功能。一方面，國(guó)有企業(yè)積極減免中小企業(yè)租金，幫助其快速回籠資金，保障企業(yè)的現(xiàn)金流和投資流。另一方面，很多大型國(guó)有企業(yè)建立了“一對(duì)一”“一對(duì)多”幫扶機(jī)制，在產(chǎn)業(yè)鏈合作方面給予上下游企業(yè)很大的支持，幫助其應(yīng)對(duì)負(fù)外部性沖擊。

　　國(guó)有企業(yè)的逆周期調(diào)節(jié)效應(yīng)

　　首先，國(guó)有企業(yè)的逆周期調(diào)節(jié)表現(xiàn)。

　　國(guó)有企業(yè)在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，表現(xiàn)出顯著的逆周期調(diào)節(jié)作用。具體而言，國(guó)有企業(yè)在經(jīng)濟(jì)增速下滑時(shí)期顯著提高了行業(yè)內(nèi)非國(guó)有企業(yè)的生產(chǎn)業(yè)績(jī)（總產(chǎn)出和生產(chǎn)效率）和銷售業(yè)績(jī)（總銷售和出口），從而穩(wěn)定了非國(guó)有經(jīng)濟(jì)主體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。國(guó)有企業(yè)比重較高意味著該行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈遭受的外部沖擊相對(duì)較小，從而保障了產(chǎn)業(yè)鏈上下游非國(guó)有企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。因此，國(guó)有企業(yè)一定程度上充當(dāng)了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“調(diào)節(jié)器”。

　　其次，國(guó)有企業(yè)的逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制。

　　在2008年金融危機(jī)暴發(fā)之前，國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)之間的固定資產(chǎn)投資呈不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)，且主要是國(guó)有企業(yè)的固定資產(chǎn)投資在穩(wěn)步上升，非國(guó)有企業(yè)的固定資產(chǎn)投資水平則較為穩(wěn)定。然而，在2008年后，國(guó)有企業(yè)固定資產(chǎn)投資保持了原有的上升趨勢(shì)，非國(guó)有企業(yè)的固定資產(chǎn)投資水平也明顯上升，并且兩類企業(yè)固定資產(chǎn)投資的變動(dòng)趨勢(shì)基本保持一致。非國(guó)有企業(yè)固定資產(chǎn)投資的上升極有可能與國(guó)有企業(yè)有關(guān)。研究發(fā)現(xiàn)，國(guó)有企業(yè)的逆周期調(diào)節(jié)主要通過穩(wěn)定行業(yè)內(nèi)非國(guó)有企業(yè)的資金流和投資流來發(fā)揮作用。

　　國(guó)有單位的就業(yè)規(guī)模在2008年全球金融危機(jī)暴發(fā)前后經(jīng)歷了持續(xù)下降到不斷上升的明顯轉(zhuǎn)折，表明國(guó)有企業(yè)在外部沖擊背景下會(huì)吸納更多就業(yè)，發(fā)揮其“穩(wěn)就業(yè)”的社會(huì)責(zé)任。與國(guó)有企業(yè)不同的是，除2010年外，其他單位就業(yè)規(guī)模整體保持了上升趨勢(shì)，且在2008年前后增長(zhǎng)趨勢(shì)沒有明顯的變化。

　　國(guó)有企業(yè)的資金鏈保障效應(yīng)

　　首先，國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)的融資狀況。

　　就現(xiàn)金持有規(guī)模來看，2003年以來，國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)的平均現(xiàn)金持有規(guī)模整體呈上升趨勢(shì)；2008年金融危機(jī)暴發(fā)后，兩類企業(yè)的現(xiàn)金持有規(guī)模有所下降，之后恢復(fù)快速上升的態(tài)勢(shì)。其次，相較而言，國(guó)有企業(yè)的平均現(xiàn)金持有規(guī)模高于非國(guó)有企業(yè)。

　　其次，國(guó)有企業(yè)的資金鏈保障效應(yīng)。

　　在金融危機(jī)暴發(fā)后經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，國(guó)有企業(yè)保障了行業(yè)內(nèi)非國(guó)有企業(yè)的內(nèi)部融資和債務(wù)融資，有效防止資金鏈斷裂。工具變量的估計(jì)結(jié)果表明，國(guó)有企業(yè)比重提高1個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)內(nèi)非國(guó)有企業(yè)的現(xiàn)金持有率將上升0.27個(gè)百分點(diǎn)，借貸利息率則下降0.14個(gè)百分點(diǎn)。

　　再次，國(guó)有企業(yè)的資金鏈保障機(jī)制。

　　金融危機(jī)后，國(guó)有企業(yè)主要通過減少應(yīng)收賬款規(guī)模來加速行業(yè)內(nèi)非國(guó)有企業(yè)的資金回籠，進(jìn)而提升非國(guó)有企業(yè)的現(xiàn)金持有規(guī)模。同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，行業(yè)內(nèi)非國(guó)有企業(yè)可以以較低的利息支出獲得較多的債務(wù)融資，從而進(jìn)一步保障其資金鏈穩(wěn)定。

　　最后，國(guó)有企業(yè)的資金鏈保障的異質(zhì)性。

　　在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，首先，國(guó)有企業(yè)顯著提高了行業(yè)內(nèi)小規(guī)模非國(guó)有企業(yè)的現(xiàn)金持有率，同時(shí)顯著降低其借貸利息率，對(duì)大規(guī)模企業(yè)的內(nèi)部融資和債務(wù)融資則沒有顯著影響。其次，國(guó)有企業(yè)主要影響行業(yè)內(nèi)持續(xù)生存企業(yè)和新進(jìn)入企業(yè)的內(nèi)部融資和債務(wù)融資。具體而言，國(guó)有企業(yè)對(duì)行業(yè)內(nèi)持續(xù)生存企業(yè)的現(xiàn)金持有率影響更大，對(duì)行業(yè)內(nèi)新進(jìn)入企業(yè)的借貸利息率作用較強(qiáng)。再次，產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)內(nèi)的國(guó)有企業(yè)更容易發(fā)揮其資金鏈保障效應(yīng)，即對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上游行業(yè)內(nèi)非國(guó)有企業(yè)的現(xiàn)金持有率和借貸利息率有顯著影響，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)內(nèi)非國(guó)有企業(yè)的融資狀況則沒有明顯影響。最后，國(guó)有企業(yè)的資金鏈保障效應(yīng)同時(shí)作用于民營(yíng)企業(yè)和外資企業(yè)，兩類企業(yè)的現(xiàn)金持有率均顯著上升，借貸利息率顯著下降。

　　政策建議

　　第一，探究國(guó)有企業(yè)正外部性，客觀評(píng)價(jià)國(guó)有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)地位。

　　應(yīng)客觀全面地評(píng)價(jià)國(guó)有企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中的地位作用，只有全面客觀地認(rèn)識(shí)國(guó)有企業(yè)的不足和貢獻(xiàn)，才能正確制定國(guó)有企業(yè)改革的方向和政策。為此，鼓勵(lì)探討國(guó)有企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮的正向經(jīng)濟(jì)外部性，及其在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定方面的重要作用，是了解國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制、樹立國(guó)有企業(yè)良好形象的重要基礎(chǔ)。

　　第二，優(yōu)化國(guó)有資本結(jié)構(gòu)，發(fā)揮國(guó)有企業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定作用。

　　國(guó)有企業(yè)在上下游產(chǎn)業(yè)鏈中均發(fā)揮著重要作用。在面對(duì)金融危機(jī)等外部性沖擊時(shí)，國(guó)有企業(yè)在穩(wěn)定自身發(fā)展的同時(shí)，更有助于緩解行業(yè)內(nèi)其他非國(guó)有企業(yè)的融資困境。在上下游幫扶力度方面，中央企業(yè)、地方國(guó)有企業(yè)積極執(zhí)行國(guó)家降電價(jià)、降氣價(jià)、降資費(fèi)、降路費(fèi)、降房租等政策，努力幫助民營(yíng)企業(yè)渡過難關(guān)。搭建產(chǎn)業(yè)鏈金融平臺(tái)，通過商業(yè)保理、貼現(xiàn)等方式為上下游中小企業(yè)融資。應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮國(guó)有資本帶動(dòng)作用，通過基金投資、創(chuàng)新平臺(tái)等多種方式，引導(dǎo)國(guó)有企業(yè)注重在產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈上下游的中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)中培育領(lǐng)軍企業(yè)和專精特新“隱形冠軍”企業(yè)。

　　第三，提升國(guó)有企業(yè)運(yùn)行效率，加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)的“頂梁柱”作用。

　　提升國(guó)有企業(yè)的運(yùn)行效率是強(qiáng)化國(guó)有企業(yè)外部性的重要基礎(chǔ)。政府應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步簡(jiǎn)政放權(quán)，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，支持國(guó)有企業(yè)加快完善現(xiàn)代企業(yè)制度，建立市場(chǎng)化的薪酬體系和激勵(lì)機(jī)制，激發(fā)國(guó)有企業(yè)的市場(chǎng)活力，通過市場(chǎng)和政府的“無(wú)形之手”和“有形之手”，形成強(qiáng)大合力。

　　第四，加強(qiáng)國(guó)企民企合作，強(qiáng)化國(guó)有企業(yè)的“壓艙石”作用。

　　國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)應(yīng)該發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)合作，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同發(fā)展，積極發(fā)揮國(guó)有企業(yè)的“壓艙石”作用。民營(yíng)企業(yè)的創(chuàng)新能力強(qiáng)、激勵(lì)機(jī)制靈活、活力足、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí)強(qiáng)，但弱點(diǎn)是抗風(fēng)險(xiǎn)能力偏弱，企業(yè)治理結(jié)構(gòu)有待健全。國(guó)有企業(yè)能主動(dòng)承擔(dān)急難險(xiǎn)重任務(wù)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，但是國(guó)企激勵(lì)機(jī)制不完善，科技創(chuàng)新活力不足。在全球性外部沖擊背景下，加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)的深度合作可以進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)的宏觀調(diào)控能力。國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)的合作不僅有助于提升國(guó)有企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)效率，同時(shí)還可以讓民營(yíng)企業(yè)更為從容地應(yīng)對(duì)外部沖擊，增強(qiáng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性和韌性。

　　第五，提升國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新力，加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新外溢。

　　提升國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新力，既是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的必然要求，也是提高國(guó)有企業(yè)整體效益的重要引擎。為了提升國(guó)有企業(yè)的創(chuàng)新力，一方面，要加大研發(fā)投入并提高資金使用效率。國(guó)有企業(yè)特別是中央企業(yè)代表了國(guó)家創(chuàng)新的水平，是引導(dǎo)行業(yè)技術(shù)進(jìn)步的主要力量。進(jìn)一步加大研發(fā)資金投入力度，提高研發(fā)資金使用效率，是提高國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新力的重要保障。另一方面，充分發(fā)揮系統(tǒng)集成合力。創(chuàng)新是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈、政策鏈相互交織、相互支撐，必須打破各創(chuàng)新主體之間的壁壘，形成協(xié)同創(chuàng)新的強(qiáng)大合力。

　　第六，暢通就業(yè)機(jī)制，強(qiáng)化國(guó)有企業(yè)的逆周期宏觀調(diào)節(jié)。

　　就業(yè)是民生之本，是社會(huì)最重要的“穩(wěn)定器”。在新冠肺炎疫情的沖擊下，國(guó)有企業(yè)需要做好用人招聘工作，通過平穩(wěn)有序的復(fù)工復(fù)產(chǎn)，使更多的人員回到工作崗位，并通過產(chǎn)業(yè)鏈拉動(dòng)來帶動(dòng)就業(yè)。國(guó)有企業(yè)可以積極探索云招聘、云培訓(xùn)等模式，并為就業(yè)人員提供在家就業(yè)機(jī)會(huì)。同時(shí)，可以積極開展大型網(wǎng)絡(luò)招聘活動(dòng)，聚焦高校畢業(yè)生、農(nóng)民工、貧困地區(qū)勞動(dòng)力三類重點(diǎn)人群，積極復(fù)工復(fù)產(chǎn)，加快重大項(xiàng)目建設(shè)，提供更多就業(yè)崗位。

　　（作者為清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授）

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