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        企業(yè)應(yīng)積極主動(dòng)管理匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
        2021-01-12   作者:管濤 來(lái)源: 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

          新年第一周,境內(nèi)人民幣匯率沖高,6.5比1的關(guān)口應(yīng)聲而破。人民幣進(jìn)一步升值,一方面是因?yàn)闆](méi)有出現(xiàn)重大實(shí)質(zhì)性利空,另一方面,去年下半年以來(lái),支持人民幣走強(qiáng)的戰(zhàn)疫效果好、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇快、中外利差大、美元指數(shù)弱等多重利好繼續(xù)共振,人民幣看漲情緒高漲。

          實(shí)際上,影響匯率升貶值因素同時(shí)存在且此消彼長(zhǎng)。自2017年人民幣匯率止跌企穩(wěn)后,最近三年人民幣匯率基本都是“開(kāi)門紅”,但年內(nèi)均出現(xiàn)反復(fù),匯率雙向波動(dòng)趨勢(shì)已經(jīng)形成。

          近年來(lái),境內(nèi)外匯市場(chǎng)參與者漸趨成熟和理性。對(duì)于匯率波動(dòng)的適應(yīng)性逐步增強(qiáng),“升值時(shí)買外匯的多、賣外匯的少,貶值時(shí)賣外匯的多、買外匯的少”——匯率杠桿調(diào)節(jié)作用基本正常發(fā)揮。同時(shí),企業(yè)還積極使用收外匯、付外匯的手段,自然對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。

          美中不足的是,企業(yè)主動(dòng)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)和能力較弱,對(duì)匯率敞口基本處于放任不管的狀態(tài)。去年前11個(gè)月,銀行對(duì)客戶交易中衍生品交易占比略高于20%,遠(yuǎn)低于國(guó)際平均占比約2/3的水平。

          跨境貿(mào)易用本幣計(jì)價(jià)結(jié)算也是對(duì)抗匯率風(fēng)險(xiǎn)的利器,這方面還有較大的提升空間。去年前11個(gè)月,進(jìn)出口貿(mào)易中以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的占比約15%,但仍低于2015年占比26%的峰值。近日,有關(guān)部門圍繞支持穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資,進(jìn)一步優(yōu)化跨境人民幣政策,推動(dòng)更高水平的貿(mào)易投資人民幣結(jié)算便利化。企業(yè)應(yīng)該在提高出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步用好上述政策。

          此外,境內(nèi)企業(yè)跨境外幣收付中,美元集中度高達(dá)近90%,這也是一大痛點(diǎn)。去年人民幣對(duì)美元升值6%以上,與同期美元指數(shù)跌幅大體相當(dāng)。如果企業(yè)出口用構(gòu)成美元指數(shù)的六大非美貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算,或者通過(guò)銀行換掉外匯頭寸的話,有一半的概率可以降低匯兌損失,還有一半的概率甚至有匯兌收益。可見(jiàn),外幣結(jié)算幣種多元化也應(yīng)該是企業(yè)應(yīng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的工具。

          去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出,疫情變化和外部環(huán)境存在諸多不確定性,我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固,世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不穩(wěn)定不平衡,疫情沖擊導(dǎo)致的各類衍生風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。會(huì)議強(qiáng)調(diào),要增強(qiáng)憂患意識(shí),堅(jiān)定必勝信心,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)和高質(zhì)量發(fā)展。要辦好自己的事,堅(jiān)持底線思維,提高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)見(jiàn)預(yù)判能力,嚴(yán)密防范各種風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。

          居安思危、未雨綢繆,這是保持人民幣匯率基本穩(wěn)定的信心與底氣。國(guó)內(nèi)企業(yè)應(yīng)該立足主業(yè),樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)中性意識(shí),建立財(cái)務(wù)紀(jì)律,積極控制好貨幣錯(cuò)配和匯率敞口風(fēng)險(xiǎn)。

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