為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕,央行于15日開(kāi)展了9500億元中期借貸便利(MLF)操作(含對(duì)12月7日和16日兩次共計(jì)6000億元MLF到期的續(xù)作),中標(biāo)利率2.95%。同時(shí),開(kāi)展100億元7天逆回購(gòu)操作。去除600億元逆回購(gòu)到期,當(dāng)日實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性凈投放9000億元。
這次MLF操作,延續(xù)了8月以來(lái)“量增價(jià)穩(wěn)”的常規(guī)作法。之所以超量續(xù)作,主要原因仍然在于銀行負(fù)債端壓力較大。下半年以來(lái),央行逐漸回收疫情期間釋放的過(guò)量流動(dòng)性。與此同時(shí),結(jié)構(gòu)性存款壓降、政府債券集中發(fā)行以及財(cái)政支出相對(duì)偏慢等因素,加上11月以來(lái)信用債違約事件的意外沖擊,使市場(chǎng)間流動(dòng)性進(jìn)一步趨緊,抬升了銀行的資金成本。
9月初以來(lái),同業(yè)存單發(fā)行利率持續(xù)高于一年期MLF利率,11月底兩者差距達(dá)到下半年來(lái)最高水平。兩者之間的明顯偏離,不符合央行在二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中提出的同業(yè)存單利率圍繞MLF利率運(yùn)行的要求,也會(huì)累及利率市場(chǎng)化進(jìn)程和利率傳導(dǎo)機(jī)制的穩(wěn)定性。三季度金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款加權(quán)平均利率有所上行,表明銀行負(fù)債端壓力已經(jīng)傳導(dǎo)至貸款利率。
基于此,央行近期明顯加大了流動(dòng)性投放力度。11月30日,央行在常規(guī)時(shí)段之外額外投放2000億元MLF,并開(kāi)展1500億元7天逆回購(gòu)操作,12月15日再次超額續(xù)作MLF并開(kāi)展逆回購(gòu)操作,目的都是維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕。而在這些操作之后,同業(yè)存單利率應(yīng)聲而落,逐漸向2.95%的MLF利率水平回歸,DR007則持續(xù)位于2.2%的7天逆回購(gòu)利率之下。
可以看出,央行仍在按照“長(zhǎng)短結(jié)合,削峰填谷”的理念,通過(guò)調(diào)整MLF、公開(kāi)市場(chǎng)操作等政策工具的力度和節(jié)奏,保持短、中、長(zhǎng)期流動(dòng)性供給和需求均衡,引導(dǎo)市場(chǎng)利率圍繞政策利率平穩(wěn)運(yùn)行。
從11月金融數(shù)據(jù)來(lái)看,社融存量同比增長(zhǎng)13.6%,比上月末低0.1個(gè)百分點(diǎn),年內(nèi)首次出現(xiàn)回落;11月末貸款余額同比增長(zhǎng)12.8%,比上月末低0.1個(gè)百分點(diǎn),較6月份的年內(nèi)高點(diǎn)已回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。這些數(shù)據(jù)顯示出,信用拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。
之所以選擇這一政策組合,涉及央行對(duì)當(dāng)前和下一階段經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷。央行在三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中指出,當(dāng)前“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)好于預(yù)期,供需關(guān)系逐步改善,市場(chǎng)活力動(dòng)力增強(qiáng),實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)正增長(zhǎng)是大概率事件”,同時(shí),“我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中還存在一些結(jié)構(gòu)性、體制性、周期性問(wèn)題,發(fā)展不平衡不充分問(wèn)題仍然突出”。因此,既要加大穩(wěn)杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)的政策考量,又要避免出現(xiàn)“政策懸崖”,防止政策突然中斷帶來(lái)的意外沖擊。
因此,預(yù)計(jì)央行下一階段仍將維持目前的政策組合:一方面,保持狹義流動(dòng)性合理充裕,“既不讓市場(chǎng)缺錢,又不讓市場(chǎng)的錢溢出來(lái)”;另一方面,“把好貨幣供應(yīng)總閘門,保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同反映潛在產(chǎn)出的名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速基本匹配”。
?
今年10月通告的藥品不合規(guī)所涉及的問(wèn)題不僅起源于生產(chǎn)端,也涉及運(yùn)輸、儲(chǔ)存、銷售等環(huán)節(jié),專家建議加強(qiáng)全鏈條藥品監(jiān)管。
鋼橋梁產(chǎn)品是中鐵寶橋的主打產(chǎn)品。在這一領(lǐng)域,中鐵寶橋幾乎參與了國(guó)內(nèi)所有主要橋梁的建設(shè),及時(shí)抓住每次機(jī)遇,創(chuàng)造了多個(gè)"中國(guó)第一"。
經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)協(xié)議授權(quán),禁止轉(zhuǎn)載使用
新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報(bào)社地址:北京市宣武門西大街57號(hào)
JJCKB.CN 京ICP備18039543號(hào)