從兩融標的擴容,到科創(chuàng)板開市,再到A股市場活躍度重新提高,多項因素正在促使券商業(yè)績“百花齊放”。
8月財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,36家上市券商中僅有2家券商營收水平未超1億元,16家券商凈利潤出現(xiàn)同比翻番。業(yè)內(nèi)指出,伴隨著多項利好措施的發(fā)酵,證券行業(yè)在短、中、長不同周期都有望收獲不同程度的盈利改善或估值修復(fù)。
超九成營收過億
上市券商8月財務(wù)數(shù)據(jù)近日悉數(shù)披露。整體來看,業(yè)績持續(xù)向好,龍頭券商表現(xiàn)尤為搶眼。
36家上市券商中僅有2家券商營收水平未超1億元,營收超1億元的券商占比達94%;共有14家上市券商凈利潤超過1億元,有2家超過10億元。
具體來看,營收方面,共有34家券商營業(yè)收入超1億元。其中,國泰君安、中信證券分別以26.03億元、22.58億元營收額居前兩位;廣發(fā)證券、中國銀河緊隨其后,單月營收分別為11.16億元、10億元,分別位列第三、四名。
從營收同比增幅來看,西南證券表現(xiàn)不俗,其8月營收規(guī)模雖只有1.58億元,但同比增長1952.48%。此外,山西證券、東北證券同比分別增長643.27%、548.78%。中原證券、西部證券、東吳證券、國海證券、國泰君安、東方證券營收同比增幅均超過300%,華安證券、長江證券營收同比增長均超過200%;中國銀河、華泰證券、中信證券、廣發(fā)證券、方正證券、光大證券營收同比增幅均超過100%。
凈利潤方面,共有14家券商凈利潤分別超過1億元。其中,國泰君安、中信證券凈利潤超10億元;海通證券、廣發(fā)證券、國信證券凈利潤均超4億元,分別為4.92億元、4.72億元、4.37億元;中國銀河、華泰證券、招商證券等9家券商凈利潤超1億元。
從凈利潤同比增幅來看,共有16家券商同比增幅翻番。其中,華安證券、國元證券表現(xiàn)亮眼,凈利潤同比分別增長1547.26%、1042.19%;國泰君安同比增長672.89%;東吳證券、中國銀河、東方證券凈利潤同比增幅均超400%;第一創(chuàng)業(yè)、國信證券、海通證券、中信證券凈利潤同比增幅均超300%。
值得注意的是,國泰君安實現(xiàn)營收26.03億元,同比增長324.84%;實現(xiàn)凈利潤17.02億元,同比增長672.89%,營收和凈利潤均為排行榜中的冠軍。另外,光大證券、中原證券、西南證券、方正證券等10家券商凈利潤較去年同期同比扭虧為盈。
申萬宏源在研報中表示,上市券商8月凈利潤同比大幅增長,主要是投資收益表現(xiàn)突出,同時跟券商子公司分紅所得有關(guān)。受外部因素影響,市場處于震蕩調(diào)整的狀態(tài),龍頭券商業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)均衡,業(yè)績穩(wěn)定性更高,同時資本市場改革仍處于加速狀態(tài),未來行業(yè)差異化發(fā)展方向明確,龍頭券商將更為受益。
在業(yè)內(nèi)人士看來,從兩融標的的擴容,到存款準備金率的下調(diào),再到A股市場活躍度重新提高以及股指反彈,多項因素正在促使券商迎來業(yè)績扭轉(zhuǎn)。
業(yè)務(wù)疆界不斷拓寬
今年以來,以科創(chuàng)板注冊制試點為契機,多項資本市場改革政策陸續(xù)落地,滬倫通、再融資、結(jié)售匯、公募等領(lǐng)域,為券商拓寬了業(yè)務(wù)疆界。
科創(chuàng)板正式開板,為券商投行業(yè)務(wù)帶來了新的業(yè)務(wù)增量。另一方面,科創(chuàng)板開市的溢價效應(yīng)也給部分為科創(chuàng)板公司提供保薦業(yè)務(wù)的券商帶來了額外收益。根據(jù)規(guī)定,保薦券商需要對科創(chuàng)板公司進行跟投,而如今不少科創(chuàng)板公司的溢價狀態(tài)也給相關(guān)券商帶來了自營投資收益。
此外,隨著中國外匯市場日益發(fā)展與活躍,過去銀行獨大局面逐漸被打破,外匯市場參與者將逐漸向券商等非銀行金融機構(gòu)拓展。
9月5日,國家外匯局發(fā)布消息稱,中信證券、華泰證券和招商證券3家證券公司日前被批準結(jié)售匯業(yè)務(wù)試點資格,允許其在風險可控的前提下開展自身及代客即期結(jié)售匯業(yè)務(wù),并按規(guī)定參與銀行間外匯市場交易。
9月11日,中國外匯交易中心發(fā)布公告稱,批準上述3家券商于9月16日起成為銀行間外匯市場會員,可從事即期、遠期、掉期、貨幣掉期及期權(quán)交易。
而在資管業(yè)務(wù)方面,券商則迎來公募時代。近期,東證資管、中信證券資管和國泰君安資管成為首批獲批將大集合產(chǎn)品公募化改造的3家券商。這也意味著,券商資管產(chǎn)品的起點降低到1000元,可以公開宣傳,有利于提高品牌效應(yīng)。
此次獲批產(chǎn)品中,國君資管有權(quán)益型和債券型兩只產(chǎn)品獲批文。首只參照公募基金管理的產(chǎn)品“君得明”9月16日打開申贖,獲得投資者認可,僅1天銷售就破100億元。
分析指出,公募基金市場未來的發(fā)展空間非常廣闊,有能力的券商資管機構(gòu)都將在公募基金市場爭得一席之地。
頭部券商競爭加劇
實際上,近期券商板塊迎來了一系列重磅催化劑。
9月10日,國家外匯管理局宣布,將取消合格境外機構(gòu)投資者(QFII)和人民幣合格境外機構(gòu)投資者(RQFII)投資額度限制,RQFII試點國家和地區(qū)限制也一并取消。
同日,中國證監(jiān)會系統(tǒng)全面深化資本市場改革工作座談會在京召開。會議提出了當前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務(wù),包括充分發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗田作用;大力推動上市公司提高質(zhì)量;補齊多層次資本市場體系的短板;推進創(chuàng)業(yè)板改革,加快新三板改革,選擇若干區(qū)域性股權(quán)市場開展制度和業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點;推動更多中長期資金入市;大幅提高欺詐發(fā)行、上市公司虛假信息披露和中介機構(gòu)提供虛假證明文件等違法行為的違法成本等。
在業(yè)內(nèi)人士看來,隨著國內(nèi)直接融資市場的擴容、對外開放進程的推進,證券業(yè)供給側(cè)改革將持續(xù)深化,綜合實力突出、風控制度完善的龍頭券商將受益于行業(yè)集中度的提升。
瑞銀證券非銀行業(yè)分析師曹海峰認為,目前中國券商跟海外券商相比缺失的部分杠桿型業(yè)務(wù),如衍生品、做市、主經(jīng)紀商等業(yè)務(wù)會逐漸放開且發(fā)展,可從中長期提高券商的杠桿和中樞的資本回報率。頭部券商因其高評級會有先發(fā)的機會,且因風控能力強、機構(gòu)客戶多,在目前分化監(jiān)管格局下在發(fā)展過程中也能夠有主導(dǎo)性的優(yōu)勢。
而即使是頭部券商,梯度分化也已經(jīng)顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示,今年前8月凈利潤超過60億元的券商只有國泰君安和中信證券,而海通、華泰兩家券商的凈利潤分別為48.59億元和40.66億元,均未超過50億元。
畢馬威亞太區(qū)證券及投資管理主管合伙人廖潤邦認為,隨著資本市場改革加速、對外開放節(jié)奏加快和科技應(yīng)用賦能加持,證券行業(yè)將會煥發(fā)新的活力,同時對券商的轉(zhuǎn)型發(fā)展也提出了更為迫切要求。券商應(yīng)抓住行業(yè)格局重塑的機遇,實施轉(zhuǎn)型策略,打造差異化競爭優(yōu)勢,在新的競爭環(huán)境下占據(jù)有利位置。
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加碼中國消費市場的并不僅僅是開市客,一段時間以來,不少外資零售企業(yè)動作頻頻,持續(xù)開出新店,加速實現(xiàn)本土化,主動向中國的下沉市場要動力。
伴隨著國企制度改革的深化,國有經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和布局也在“進退”調(diào)整中不斷優(yōu)化,并不斷推動國有資本做強做優(yōu)做大。