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        抑制非理性投機(jī)需用非常手段
        2017-09-21 作者: 陳濤 來(lái)源: 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

          近期市場(chǎng)非理性投機(jī)受到了監(jiān)管層的嚴(yán)厲打擊。前不久還如火如荼的ICO(首次代幣發(fā)行)市場(chǎng),在七部委聯(lián)合公告進(jìn)行取締后,虛擬代幣市場(chǎng)已是四面楚歌。近期熱點(diǎn)城市住房市場(chǎng)“首付貸”死灰復(fù)燃苗頭初現(xiàn),金融管理當(dāng)局發(fā)布禁令迅速“滅火”,房?jī)r(jià)投機(jī)炒作難起波瀾。在現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)環(huán)境下,抑制市場(chǎng)非理性投機(jī),防范風(fēng)險(xiǎn),就需要有非常手段,切不能等風(fēng)險(xiǎn)迅速累積坐大,導(dǎo)致尾大不掉。

          近年來(lái),市場(chǎng)投機(jī)氛圍較為濃郁。我國(guó)住房市場(chǎng)各種炒作層出不窮,在投機(jī)邏輯下,房?jī)r(jià)扶搖而上不斷刺激著市場(chǎng)神經(jīng)。值得注意的是,非法集資移植互聯(lián)網(wǎng)基因后,“華麗”轉(zhuǎn)身為互聯(lián)網(wǎng)金融,儼然成為金融創(chuàng)新的代表,給金融市場(chǎng)以極大的迷惑。無(wú)論是住房市場(chǎng)的投機(jī)炒作,還是非正規(guī)金融領(lǐng)域的集資狂熱,在現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的催化下,都在極短時(shí)間內(nèi)發(fā)酵并迅速膨脹,成為威脅經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定的頑疾。

          市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)教育也明顯不足。市場(chǎng)自身有其運(yùn)行規(guī)則,投機(jī)者并非完全不知道風(fēng)險(xiǎn),但“贏得起輸不起”。無(wú)論是正規(guī)金融領(lǐng)域的剛性兌付潛規(guī)則,還是非正規(guī)金融領(lǐng)域的投資者過(guò)激行為,市場(chǎng)參與者既不能審慎制定決策,也不能冷靜面對(duì)投資后果,這充分反映出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的淡薄,也在一定程度鼓勵(lì)了社會(huì)資金“脫實(shí)向虛”的傾向。無(wú)論是不動(dòng)產(chǎn)、股票,還是虛擬貨幣,反思這些年來(lái)市場(chǎng)狂熱的投機(jī)炒作,既有捷足先登者的財(cái)富示范效應(yīng),也有后來(lái)者一夜暴富的幻想沖動(dòng),這些都反映了市場(chǎng)投資心態(tài)的浮躁。正因?yàn)楦≡晷睦恚徊糠秩瞬荒芴?shí)依靠勤勞、創(chuàng)新致富,轉(zhuǎn)而從事“以錢(qián)生錢(qián)”游戲。

          而扭轉(zhuǎn)濃郁的市場(chǎng)投機(jī)炒作心態(tài),引導(dǎo)社會(huì)資金“脫虛向?qū)崱保托枰蟹浅J侄巍D壳埃袌?chǎng)投機(jī)炒作往往穿著創(chuàng)新“馬甲”,不易被監(jiān)管當(dāng)局及時(shí)了解。實(shí)際上,無(wú)論是ICO,還是市場(chǎng)上其他各種金融產(chǎn)品,這些所謂的金融創(chuàng)新都無(wú)法掩蓋其非法集資、非法金融活動(dòng)的本質(zhì)。所以,發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)上有借助各種“馬甲”進(jìn)行投機(jī)炒作的苗頭,就要按照“穿透”和“實(shí)質(zhì)重于形式”原則,深入分析業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì),及時(shí)采取規(guī)范措施,力爭(zhēng)做到“早發(fā)現(xiàn)、早預(yù)警、早處置”。

          同時(shí),也要及時(shí)利用市場(chǎng)對(duì)投資者進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)教育。股市有漲有跌,但很少有投資者因?yàn)楣善蓖顿Y失敗而發(fā)生群體性事件。“股票有風(fēng)險(xiǎn),入市需謹(jǐn)慎”。在經(jīng)歷長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)教育后,我國(guó)股市才形成投資者風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的市場(chǎng)環(huán)境。如果不能對(duì)市場(chǎng)投機(jī)行為及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)教育,那么個(gè)別人的非理性舉動(dòng)就可能演化成集體的非理性行為,這將顯著加大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),增加未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)處置的難度和成本。

          正因?yàn)槿绱耍安痪闷卟课瘜?duì)ICO進(jìn)行整治,包括最近監(jiān)管當(dāng)局對(duì)“首付貸”進(jìn)行圍堵,將在一定程度上扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)投機(jī)心態(tài),而規(guī)范治理本身也是對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)再教育的過(guò)程。

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