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        金融監(jiān)管需避開(kāi)三個(gè)誤區(qū)
        2017-05-05 作者: 徐高 來(lái)源: 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

          種種跡象表明,2017年是我國(guó)強(qiáng)化金融監(jiān)管的一年。這既是對(duì)過(guò)去一些年金融監(jiān)管滯后于金融發(fā)展的糾偏,也是維護(hù)金融安全的需要。不過(guò),金融監(jiān)管的強(qiáng)化也會(huì)碰到反作用力,甚至帶來(lái)新問(wèn)題。為了在守住金融安全底線的前提下實(shí)現(xiàn)金融業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展,金融監(jiān)管需要把握好力度和節(jié)奏,避開(kāi)三個(gè)認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)。

          第一個(gè)誤區(qū)是認(rèn)為金融監(jiān)管力度越強(qiáng)越好。強(qiáng)化金融監(jiān)管能在一定程度上防控金融風(fēng)險(xiǎn),但同時(shí)也會(huì)對(duì)金融創(chuàng)新有所抑制。金融創(chuàng)新雖然可能存在規(guī)避監(jiān)管的成分,但它也是在我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求變化的大背景下,金融業(yè)發(fā)展的內(nèi)在需求。對(duì)金融創(chuàng)新的過(guò)度抑制,不利于疏通金融資源進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道,也不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。此外,金融監(jiān)管政策對(duì)金融和實(shí)體的影響有滯后性和累積性,未來(lái)形勢(shì)如果因?yàn)榍捌诒O(jiān)管壓力累計(jì)過(guò)多而惡化,監(jiān)管政策將陷入進(jìn)退兩難之境:監(jiān)管力度若不降,形勢(shì)可能進(jìn)一步趨緊;力度若降低,則可能傷及監(jiān)管聲譽(yù)。因此,在研究制定金融監(jiān)管政策時(shí),需要有前瞻性,并在力度上留有余地。

          第二個(gè)誤區(qū)是認(rèn)為金融同業(yè)業(yè)務(wù)越少越好。金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)往來(lái),經(jīng)常被有些人詬病為資金空轉(zhuǎn)、以錢(qián)炒錢(qián)。但金融同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展也有其合理性和必要性。我國(guó)金融體系以大銀行為主導(dǎo),存款等金融資源多集中于大銀行。而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展逐步轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)模式時(shí),實(shí)體經(jīng)濟(jì)越來(lái)越多樣化的融資需求,很難僅靠大銀行來(lái)滿足。中小銀行和其他金融機(jī)構(gòu)在服務(wù)特定實(shí)體企業(yè)時(shí),可能更具比較優(yōu)勢(shì)。因此,有必要通過(guò)金融同業(yè)業(yè)務(wù)在金融體系內(nèi)部?jī)?yōu)化資源配置,更好實(shí)現(xiàn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)。而這也能提升金融資源的利用效率,盤(pán)活存量金融資源。所以,對(duì)不同的金融同業(yè)業(yè)務(wù)需要區(qū)別對(duì)待,有保有壓,不可一刀切地加以壓制。

          第三個(gè)誤區(qū)是金融杠桿越低越好。過(guò)去兩年曾發(fā)生過(guò)的股市異常波動(dòng)和債市泡沫都凸顯了金融杠桿的危害。不過(guò),金融杠桿絕不是越低越好。杠桿是絕大多數(shù)金融業(yè)務(wù)的天然屬性之一。在現(xiàn)代部分準(zhǔn)備金制度下,所有商業(yè)銀行都自帶金融杠桿。也正因?yàn)閹в懈軛U,期貨等金融產(chǎn)品才能夠讓投資者相對(duì)便捷地管理風(fēng)險(xiǎn)。此外,2015年的股市異常波動(dòng)也已充分展現(xiàn)了金融杠桿過(guò)快下降的危害。因此,過(guò)度追求金融降杠桿,既不符合金融運(yùn)行的規(guī)律,也不利于金融體系穩(wěn)定。控制金融杠桿風(fēng)險(xiǎn)的核心,應(yīng)當(dāng)是將杠桿倍數(shù)控制在適度范圍內(nèi),讓加杠桿的金融主體有足夠的資本緩沖來(lái)吸收波動(dòng),而不至于讓風(fēng)險(xiǎn)蔓延出去。

          為維護(hù)金融安全,必須加強(qiáng)金融監(jiān)管。但在加強(qiáng)監(jiān)管的同時(shí),也要把握好監(jiān)管力度。目前,強(qiáng)化金融監(jiān)管已經(jīng)取得明顯成效,有效化解了若干潛在金融風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)也需注意到,當(dāng)前金融市場(chǎng)波動(dòng)有加大傾向,相關(guān)預(yù)期也有浮動(dòng)的征兆。對(duì)此,監(jiān)管者需要從我國(guó)金融業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)和規(guī)律出發(fā),遵循穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào),防范極端情況出現(xiàn),尤其要嚴(yán)防錢(qián)荒等極端事件的重演。

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