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　　中國銀監(jiān)會近日調(diào)整了地方資產(chǎn)管理公司（AMC）有關(guān)政策，不僅放寬每省一家的名額限制，而且摘除了“不良資產(chǎn)不得對外轉(zhuǎn)讓”的緊箍咒。這意味著，這種以處理不良資產(chǎn)為主業(yè)的地方“壞賬銀行”迎來發(fā)展的春天。

　　從2014年8月首次發(fā)放地方AMC試點牌照起，銀監(jiān)會目前已經(jīng)批復了26家地方省級持牌地方AMC。與此同時，部分地級城市也在積極申請省內(nèi)的第二張牌照，溫州、青島、廈門和蘇州等城市AMC相繼獲批成立。

　　在經(jīng)濟新常態(tài)下，隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，特別是在“去產(chǎn)能”“去杠桿”背景下，我國新一輪不良資產(chǎn)高峰已經(jīng)來臨。截至2015年底，我國銀行業(yè)金融機構(gòu)不良貸款余額達1.96萬億元，不良貸款率1.94%，全行業(yè)化解不良資產(chǎn)風險任務(wù)加重。因此，國務(wù)院及相關(guān)部門做好頂層設(shè)計，批準設(shè)立地方AMC，推動地方政府加入不良資產(chǎn)處置，這有利于增加不良資產(chǎn)處置市場的供給主體，提高不良資產(chǎn)處理的能力和效率，進而有利于降低企業(yè)杠桿率，降低銀行業(yè)經(jīng)營風險，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展。

　　除了傳統(tǒng)不良貸款收購機會穩(wěn)步增加之外，近年來非銀行金融領(lǐng)域的兌付風險也帶來了不良債權(quán)資產(chǎn)業(yè)務(wù)新機遇，實體經(jīng)濟領(lǐng)域化解債務(wù)風險的需求也在逐步增加，這些都為收購、救助問題企業(yè)提供更大的業(yè)務(wù)空間。所以，在四大金融AMC處置能力近乎飽和的情況下，地方AMC應(yīng)運而生，并逐步擴容，既是形勢所迫，更是市場需求。

　　地方資產(chǎn)管理公司作為地方金融業(yè)的延伸，具有“人緣”“地緣”等特點，一方面能發(fā)揮本地化溝通協(xié)調(diào)優(yōu)勢，提高有效消化和處置金融不良資產(chǎn)的效率；另一方面，可以在一定程度上打破四大金融AMC的價格壟斷，銀行在出售不良資產(chǎn)方面將獲得更多的議價權(quán)，進而可以為優(yōu)化銀行信貸結(jié)構(gòu)，以及為服務(wù)地方經(jīng)濟留出更多空間。就不良資產(chǎn)管理行業(yè)來說，通過地方AMC的設(shè)立，培育更多的市場參與主體，長期而言有利于促進整個行業(yè)的良性發(fā)展。

　　不過，地方AMC由省級政府設(shè)立或授權(quán)，與地方政府有著密切關(guān)系，如何處理這類機構(gòu)與生俱來的政策性考量與后期賴以立足的市場化機制之間的關(guān)系，顯得尤為重要。因此，地方AMC要防止兩個傾向：一是防止“新瓶裝舊酒”，切勿重新回到政策性處理不良資產(chǎn)的老路，進而淪為部分企業(yè)尤其是國有企業(yè)、政府融資平臺轉(zhuǎn)移風險、逃廢債務(wù)的工具；二是防止“左手倒右手”，切勿不按市場規(guī)則辦事，突破一定標準和價格隨意受讓不良資產(chǎn)，進而淪為地方政府和銀行美化報表、騰挪不良的通道。

　　總的來說，地方AMC應(yīng)始終堅持市場化原則：發(fā)起設(shè)立及運營，堅決按照市場化辦法實施；處置不良資產(chǎn)，運用市場化手段進行。具體而言，可采取三條措施：第一，適當降低地方AMC準入門檻，吸引多種所有制形式的資本入股，在股權(quán)結(jié)構(gòu)上形成有效的相互制衡，同時構(gòu)建科學的內(nèi)部治理體系；第二，堅持對不良資產(chǎn)實行市場化收購和轉(zhuǎn)讓，對收購資金按市場利率計息，對轉(zhuǎn)讓價格進行市場評估，發(fā)揮市場化機制對日常經(jīng)營的有效約束，從源頭上降低地方AMC的道德風險；第三，加快對地方AMC的政策支持和制度創(chuàng)新，嘗試將本區(qū)域不良資產(chǎn)處置的損失納入地方財政預算進行核銷，提升地方政府處置不良資產(chǎn)的積極性，減少地方AMC政策性負擔。