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　　位于湖南湘西州府吉首的酒鬼酒，不僅僅是今年的第一酒，而且是中國(guó)的第一股。這家多年來營(yíng)業(yè)收入長(zhǎng)期在5億之內(nèi)沉寂的公司，去年陡然翻滾到了9.61億。更驚人的是，今年只用了6個(gè)月再度刺穿了它去年12個(gè)月的高度，沖破了10億。與此同時(shí)，拉動(dòng)了138%的股價(jià)飆漲，市值膨脹近百億。
　　“經(jīng)銷商在資本市場(chǎng)和流通市場(chǎng)均扮演了雙重角色。”知情人士告訴記者，酒鬼酒的部分經(jīng)銷商在這場(chǎng)局中股市上賺的錢支撐了他們大肆壓貨的壓力。“比如有的經(jīng)銷商花1億元人民幣買酒，賣酒很可能只能收回5000萬元，但他同時(shí)又拿1個(gè)億買股票，在股市上賺了2個(gè)億，一來一去還凈賺5000萬元。”

公司概況

　關(guān)于酒鬼酒

　　酒鬼酒股份有限公司前身為始建于1956年的吉首酒廠，1997年07月上市，公司股票上市地為深圳證券交易所，證券代碼為000799，股票簡(jiǎn)稱“酒鬼酒”。自上市以來，企業(yè)不斷發(fā)展壯大，酒鬼成為“中國(guó)馳名商標(biāo)”，公司曾先后榮獲“全國(guó)酒文化優(yōu)秀企業(yè)”、全國(guó)“五一勞動(dòng)獎(jiǎng)狀”、“全國(guó)輕工業(yè)系統(tǒng)先進(jìn)集體”、“全國(guó)先進(jìn)集體”、“中國(guó)公眾形象優(yōu)秀企業(yè)”、“全國(guó)質(zhì)量效益企業(yè)”、“全國(guó)釀酒行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)”、“全國(guó)酒文化優(yōu)秀企業(yè)”、“中國(guó)公眾形象優(yōu)良企業(yè)”、“全國(guó)食品行業(yè)質(zhì)量效益型先進(jìn)企業(yè)”、“全國(guó)食品工業(yè)科技進(jìn)步優(yōu)秀企業(yè)”等多項(xiàng)榮譽(yù)。
　　公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)、銷售酒鬼酒、湘泉酒、內(nèi)參酒等系列白酒產(chǎn)品，產(chǎn)品暢銷全國(guó)30多個(gè)省、市、自治區(qū)，遠(yuǎn)銷美國(guó)、日本、俄羅斯、韓國(guó)、東南亞及港澳臺(tái)等20多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。（公司官網(wǎng)）

“一旦局終人散，死的都是經(jīng)銷商”

　　“酒鬼酒給我們的合同中約定1年內(nèi)不漲價(jià)，實(shí)際上發(fā)貨價(jià)被酒鬼酒單方面從每瓶300余元漲到600余元，甚至1200余元不斷提升，一旦機(jī)構(gòu)和大經(jīng)銷商在股市上賺夠錢后大肆傾銷壓在手中的酒，將造成酒鬼酒價(jià)格的雪崩，最后壓死的都是中小經(jīng)銷商。”
　　記者通過酒鬼酒湖南市場(chǎng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，部分酒鬼酒專賣店已經(jīng)因?yàn)闃I(yè)績(jī)不佳而關(guān)門。“價(jià)格體系混亂導(dǎo)致專賣店難以獲利，而酒鬼酒投放在終端市場(chǎng)的廣告促銷費(fèi)用也通過部分高管的關(guān)聯(lián)公司進(jìn)行消化，很難真實(shí)投到終端市場(chǎng)。”知情人士表示，沒有從酒鬼酒高業(yè)績(jī)高股價(jià)中獲益的還包括酒鬼酒廠的普通員工，3個(gè)月前因?yàn)楣べY長(zhǎng)時(shí)間未漲，曾出現(xiàn)過工人的停工事件。[詳細(xì)]

視頻：揭開酒鬼酒詭異內(nèi)幕

　網(wǎng)民點(diǎn)評(píng)

我就是我：這只鬼我一抓一個(gè)準(zhǔn)，但需要捉鬼的經(jīng)費(fèi)啊，巧婦難為無米之炊啊。

一苗：規(guī)模較小的酒企，都有這種可能。但僅僅是可能，求真相。

煉金術(shù)法老王：經(jīng)銷商賣酒，同時(shí)買股票，真的賺了錢，又賺了股利。

川絮：即便是沒有局，股價(jià)還是要回歸的，公司的收入不可能年年翻倍，股價(jià)也不可能時(shí)時(shí)跑贏大盤，只是這些意外事件的發(fā)生會(huì)使得趨勢(shì)得以加強(qiáng)。

侯文寬：中國(guó)股市的水很深，一定要有自己獨(dú)立的觀點(diǎn)以及思想，這樣一有小道消息才不會(huì)感覺內(nèi)心恐慌，我這些天給酒鬼各大經(jīng)銷商面談或電談，他們都是長(zhǎng)期看好酒鬼。

上半年凈利大增：接待用酒+綁定經(jīng)銷商+行業(yè)紅利

　　據(jù)東興證券食品飲料行業(yè)首席分析師劉家偉表述，湖南為打造地方名片，使得公司輕而易舉擁有了湖南全省接待用酒的“領(lǐng)袖意見”，價(jià)格不菲的內(nèi)參酒在一兩年內(nèi)就成為湖南省高端接待第一用酒。2011年包括洞藏酒、內(nèi)參酒和酒鬼酒在內(nèi)的“酒鬼酒”系列產(chǎn)品收入占到76%以上，毛利率高達(dá)85.29%，在全國(guó)各地的銷售收入結(jié)構(gòu)中，華中地區(qū)達(dá)到4.5億元，占46%，幾乎是半壁江山。
　　接著是扭轉(zhuǎn)最大短板——營(yíng)銷隊(duì)伍，2010年5月，酒鬼酒全資子公司酒鬼酒供銷公司與經(jīng)銷商合資成立湖南銷售公司主攻湖南市場(chǎng)。雖然酒鬼酒僅持有20.95%股權(quán)，但湖南銷售公司的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)均由酒鬼酒派駐，對(duì)湖南銷售公司具有實(shí)質(zhì)控制權(quán)。這也意味著這些酒鬼酒的經(jīng)銷商既是下游客戶，又是酒鬼酒重要參股公司的股東。[詳細(xì)]

靠機(jī)構(gòu)買貨向經(jīng)銷商壓貨銷售淡季利潤(rùn)卻大增3倍

　　從23元飆升到55元，來湖南的酒鬼酒是今年A股市場(chǎng)上漲勢(shì)最兇猛的的白酒股。靚不過也有人質(zhì)疑，上半年是白酒傳統(tǒng)的銷售淡季，酒鬼酒凈利潤(rùn)增幅超300%。
　　網(wǎng)友阿童木投資在博文中爆料，“湖南的朋友可到經(jīng)銷商處了解，4、5月銷售慘淡，只完成了一季度的30%-40%的量，6月份公司加大了政策力度，讓經(jīng)銷商拿貨，湖南市場(chǎng)也就完成了1季度80%的量，但這量可是提前透支三季度的量。”
　　記者對(duì)比酒鬼酒的母公司報(bào)表和合并報(bào)表發(fā)現(xiàn)，負(fù)責(zé)省外市場(chǎng)的供銷公司截至6月30日的預(yù)收賬款高達(dá)3.44億，占酒鬼酒總預(yù)收賬款的74%；存貨僅為1億元，不到酒鬼酒總存貨的20%，酒鬼酒可能通過短期在省外大量鋪貨來迅速提高業(yè)績(jī)，其增長(zhǎng)性有待時(shí)間檢驗(yàn)。[詳細(xì)]

外省市場(chǎng)不堪一擊　靠貼牌與壓貨美化銷售數(shù)據(jù)

　　一位接近酒鬼酒的人士告訴記者，在非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)旺季省外地區(qū)怎么會(huì)回款這么多錢？主要有大量的貼牌產(chǎn)品，也就是賣酒給其他公司，貼他們的牌子，這部分回款量比較大，但對(duì)酒鬼酒自身品牌會(huì)帶來?yè)p失。因?yàn)橛幸恍┢放频拿趾途乒砭剖纸咏热缃械洳鼐乒怼?guó)藏酒鬼，這些酒的價(jià)格很便宜，實(shí)際上會(huì)對(duì)酒鬼酒的品牌造成傷害。
　　另外在省外消費(fèi)者對(duì)酒鬼酒品牌并不了解，酒鬼酒沒有對(duì)品牌進(jìn)行深耕細(xì)作，只是發(fā)展經(jīng)銷商、給優(yōu)惠政策，所以沒法產(chǎn)生回款的良性循環(huán)，消費(fèi)者的購(gòu)買意愿沒有提升，產(chǎn)品都積壓在經(jīng)銷商。銷售的高增長(zhǎng)不知道能持續(xù)多久。[詳細(xì)]

雙面經(jīng)銷商：賣的是酒，賺的是股票

　　在部分湖南酒鬼酒公開銷售渠道上，酒鬼酒公司特約經(jīng)銷商出售的內(nèi)參酒價(jià)格多在每瓶900元左右，低于其每瓶1280元出廠價(jià)達(dá)30%左右，而通過團(tuán)購(gòu)渠道同樣的內(nèi)參酒價(jià)格甚至在每瓶600元左右。以此推算經(jīng)銷商要么割肉甩賣，要么敢當(dāng)“活雷鋒”。然而，商界絕無賠錢還吆喝的傻瓜，經(jīng)銷商賠錢賣酒的背后秘密到底是什么呢?
　　“經(jīng)銷商在資本市場(chǎng)和流通市場(chǎng)均扮演了雙重角色。”知情人士告訴記者，酒鬼酒的部分經(jīng)銷商在這場(chǎng)局中股市上賺的錢支撐了他們大肆壓貨的壓力。“比如有的經(jīng)銷商花1億元人民幣買酒，賣酒很可能只能收回5000萬元，但他同時(shí)又拿1個(gè)億買股票，在股市上賺了2個(gè)億，一來一去還凈賺5000萬元。”
　　有經(jīng)銷商向記者證實(shí)，部分經(jīng)銷商在年初就已得到酒鬼酒業(yè)績(jī)和股價(jià)即將大漲的消息，因此內(nèi)部人員和好多經(jīng)銷商都已買了股票。
　　或許有了高業(yè)績(jī)帶來的高利潤(rùn)期許，經(jīng)銷商紛紛向酒鬼酒公司打出高額的預(yù)付款，“酒鬼酒賣酒時(shí)，要向經(jīng)銷商預(yù)收30%的保證金，2012年中期預(yù)收款已經(jīng)達(dá)4億多元。”[詳細(xì)]

七機(jī)構(gòu)定增潛伏，痛飲酒鬼酒賺5.6億

　　在酒鬼酒業(yè)績(jī)和股價(jià)爆發(fā)前，其實(shí)已經(jīng)有一批機(jī)構(gòu)先知先覺。而今年以來，酒鬼酒股價(jià)暴漲140%背后，是一條資金進(jìn)出和公司業(yè)績(jī)暴漲之間的明晰利益鏈條。
　　早在2011年11月1日，天津凱石富利股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(凱石系)、上海洛瑞爾投資管理合伙企業(yè)(證大系)、天津盛熙股權(quán)投資基金合伙企業(yè)、上海丹晟創(chuàng)業(yè)投資有限公司、鵬華基金5大明星機(jī)構(gòu)就通過定增進(jìn)駐了酒鬼酒。
　　資本大佬的追捧，無疑引發(fā)了資本市場(chǎng)對(duì)酒鬼酒的關(guān)注。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2011年年報(bào)披露，酒鬼酒已受到21家基金的青睞，而在3季度時(shí)還僅有9家基金重倉(cāng)酒鬼酒。到2012年，到酒鬼酒調(diào)研的機(jī)構(gòu)名單已經(jīng)要滿滿的4頁(yè)紙才能寫得下。
　　券商分析師更是酒鬼酒的直接推手。今年以來，酒鬼酒新增64篇研報(bào)，占研報(bào)總數(shù)的1/2。[詳細(xì)]

追高不成反被套信達(dá)澳銀4基金山頂“買醉”

　　二季度，酒鬼酒股價(jià)累計(jì)上漲86.68%，這讓做過實(shí)地調(diào)研的信達(dá)澳銀基金來說心有不甘。基金二季報(bào)顯示，信達(dá)澳銀旗下4只基金蜂擁進(jìn)駐該股，信達(dá)澳銀中小盤股票、信達(dá)澳銀產(chǎn)業(yè)升級(jí)股票、信達(dá)澳銀紅利回報(bào)股票、信達(dá)澳銀精華配置混合分別新進(jìn)35.70萬股、19.81萬股、11.42萬股、6.17萬股，合計(jì)持股市值3830.33萬元。雖然持股量不是很大，但足見其欲追高博高收益的心態(tài)。
　　此外，廣發(fā)基金旗下的廣發(fā)聚瑞股票、廣發(fā)核心精選股票、廣發(fā)中證500指數(shù)（LOF）三只基金同樣是新進(jìn)該股，分別新進(jìn)持股294.96萬股、188.98萬股、39.66萬股，合計(jì)持股市值27436.31萬元。
　　截至8月17日收盤，信達(dá)澳銀4只新進(jìn)基金持該股市值已經(jīng)縮水144.63萬元，廣發(fā)系3只基金更是浮虧1036.40萬元。針對(duì)酒鬼酒近期股價(jià)的節(jié)節(jié)敗退，華泰證券分析師劉英指出，類似于酒鬼酒的走勢(shì)，便是一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)，賺錢效應(yīng)會(huì)減弱，對(duì)應(yīng)的前期獲利回吐的壓力也在逐步增大。[詳細(xì)]

　天天3.15

經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)綜合，文章僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn) │ 責(zé)任編輯：劉硯青　美編：吳雪梅

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