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　　更大力度金融精準(zhǔn)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策將漸次落地。近日，國務(wù)院、國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會多場重磅會議釋放強(qiáng)烈信號，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度將全面加強(qiáng)。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者獲悉，多部委正密集部署一攬子新舉措，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對制造業(yè)、中小企業(yè)信貸投放，鼓勵銀行利用更多創(chuàng)新型工具多渠道補(bǔ)充資本，增加中長期融資支持。業(yè)內(nèi)專家表示，預(yù)計(jì)下一步永續(xù)債、優(yōu)先股等工具將加快銀行資本補(bǔ)充，夯實(shí)金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體的資金基礎(chǔ)。未來結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具會持續(xù)發(fā)力，為民營、小微企業(yè)等經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)提供“定向滴灌”。

　　當(dāng)前，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不同程度地存在融資難融資貴現(xiàn)象，其中，制造業(yè)、民營小微企業(yè)成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中較為突出的薄弱環(huán)節(jié)，急需金融體系重點(diǎn)支持。東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時表示，一方面，制造業(yè)、民營企業(yè)是吸納就業(yè)的主要力量，定向?qū)χ圃鞓I(yè)、民營企業(yè)提供中長期融資支持，是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大背景下穩(wěn)定就業(yè)市場的針對性措施。另一方面，外部環(huán)境對制造業(yè)出口等產(chǎn)生了較為直接的影響，金融嚴(yán)監(jiān)管也對民營企業(yè)融資渠道產(chǎn)生一定收緊效應(yīng)。

　　近期，多場重磅會議釋放金融加碼支持實(shí)體的強(qiáng)烈信號。8月31日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開會議要求，全面加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。9月4日，國務(wù)院常務(wù)會議強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策并適時預(yù)調(diào)微調(diào)，加快落實(shí)降低實(shí)際利率水平的措施，及時運(yùn)用普遍降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)等政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)完善考核激勵機(jī)制，將資金更多用于普惠金融，加大金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)的支持力度。9月5日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開全國金融形勢通報(bào)和工作經(jīng)驗(yàn)交流電視電話會議，要求金融機(jī)構(gòu)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小企業(yè)、民營企業(yè)信貸投放力度，要求金融管理部門加大逆周期調(diào)節(jié)力度，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對制造業(yè)、民營企業(yè)中長期融資。

　　為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)加大對小微、民營企業(yè)的支持力度，央行近日宣布全面降準(zhǔn)0.5個百分點(diǎn)，定向降準(zhǔn)1個百分點(diǎn)。此前，央行改革完善貸款市場報(bào)價利率（LPR）形成機(jī)制，將更多信貸資源向小微和民營企業(yè)配置。

　　與此同時，監(jiān)管層正加速推動新的銀行資本補(bǔ)充工具。今年2月召開的國務(wù)院常務(wù)會議提出，支持商業(yè)銀行多渠道補(bǔ)充資本金，提高永續(xù)債發(fā)行效率。銀保監(jiān)會9月2日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)銀行今年以來共發(fā)行無固定期限債券和二級資本債超過7000億元，進(jìn)一步增強(qiáng)資本實(shí)力。此外，銀保監(jiān)會、證監(jiān)會近日發(fā)布意見，明確非上市銀行可直接發(fā)行優(yōu)先股。

　　“監(jiān)管層已通過定向降準(zhǔn)等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，對制造業(yè)、民營小微企業(yè)提供定向支持，融資難融資貴問題得到一定程度的緩解。”王青說，就小微企業(yè)整體信貸增速而言，6月末同比增速僅為10.1%，不僅低于上年同期3.5個百分點(diǎn)，也落后同期整體信貸增速2.9個百分點(diǎn)，這意味著一些企業(yè)仍面臨較為嚴(yán)峻的信用收縮問題。從這個角度來看，當(dāng)前在繼續(xù)加大結(jié)構(gòu)性貨幣政策力度，定向?qū)γ駹I小微企業(yè)提供支持的同時，還需要通過向商業(yè)銀行注入中長期流動性，加強(qiáng)其整體信貸投放能力。

　　民生銀行首席研究員溫彬在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時表示，下一步要引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對制造業(yè)、民營企業(yè)的中長期流動性釋放，還需要采取一些新的有力措施，引導(dǎo)銀行將“寬貨幣”轉(zhuǎn)化為“寬信用”。“從銀行端來看，監(jiān)管部門加大對商業(yè)銀行特別中小銀行資本的補(bǔ)充力度，無論是在永續(xù)債的發(fā)行，還是在優(yōu)先股的發(fā)行突破方面，都將從供給方面提高銀行的放貸能力，夯實(shí)金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體的資金基礎(chǔ)。”溫彬說。

　　在多層政策利好下，銀行等金融機(jī)構(gòu)紛紛加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)“輸血”力度。從四大行披露的信貸投放情況來看，各銀行對先進(jìn)制造業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域信貸投放力度不減。據(jù)中國銀行副行長林景臻介紹，中行境內(nèi)人民幣公司貸款較上年末新增3563億元，增長7.04%，重點(diǎn)投向信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板，以及民營經(jīng)濟(jì)等相關(guān)領(lǐng)域。下半年，中行對公信貸準(zhǔn)備重點(diǎn)支持制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、民生工程、產(chǎn)能轉(zhuǎn)移等領(lǐng)域。中國工商銀行行長谷澍近日也表示，下半年信貸投放將確保對實(shí)體經(jīng)濟(jì)供給的可持續(xù)性，加強(qiáng)對民營小微企業(yè)的融資服務(wù)，推動制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

　　專家表示，下一步，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具還會持續(xù)發(fā)力，為民營、小微企業(yè)等提供“定向滴灌”。王青表示，為強(qiáng)化針對如制造業(yè)、民營及小微企業(yè)等國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域的信貸支持力度，預(yù)計(jì)未來定向降準(zhǔn)、TMLF、再貸款再貼現(xiàn)等的操作力度將繼續(xù)加大，銀行監(jiān)管考核指標(biāo)也可能進(jìn)一步調(diào)整。國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼表示，降準(zhǔn)降息仍在貨幣政策工具箱，如有需要仍可能實(shí)施降準(zhǔn)，但更突出結(jié)構(gòu)性、市場化調(diào)節(jié)功能。

　　“隨著系列政策漸次落地，預(yù)計(jì)未來幾個月信貸、社融等金融數(shù)據(jù)將出現(xiàn)較為明顯的反彈，進(jìn)而提振市場信心，促使實(shí)體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。”王青說。

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