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        投資有望繼續(xù)企穩(wěn)向好
        2018-10-24 作者: 王靜文 來源: 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

          把脈經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)系列觀察(三)

          在凱恩斯主義框架下,消費(fèi)決定增長(zhǎng)下限,投資決定增長(zhǎng)上限,經(jīng)濟(jì)能否實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)健康發(fā)展,投資無疑發(fā)揮著關(guān)鍵作用。今年以來,我國固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)極為疲弱,整體投資增速不斷刷新歷史最低水平,成為拖累經(jīng)濟(jì)的主要因素,“穩(wěn)投資”順理成章成為下半年“穩(wěn)增長(zhǎng)”六項(xiàng)具體任務(wù)之一。

          與以往相比,本輪“穩(wěn)投資”更加突出對(duì)優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵性作用,通過投資來“補(bǔ)短板”。同時(shí),更加強(qiáng)調(diào)“通過有效投資穩(wěn)定增長(zhǎng)”,而不是一擁而上。當(dāng)前,“穩(wěn)投資”不僅僅是緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力的對(duì)沖手段,更是改善供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵招式。

          自7月底中共中央政治局會(huì)議之后,決策層進(jìn)行了一系列部署安排,包括定向降準(zhǔn),加快地方政府專項(xiàng)債發(fā)行,加快項(xiàng)目審批進(jìn)度,有序推進(jìn)政府與社會(huì)資本合作(PPP)項(xiàng)目,繼續(xù)加大減稅降費(fèi)力度等,為“穩(wěn)投資”營造了良好的政策環(huán)境。隨著一系列政策相繼落地,9月投資增速觸底反彈,后續(xù)有望繼續(xù)企穩(wěn)向好。

          首先,基建投資即將觸底。今年以來,在金融防風(fēng)險(xiǎn)和地方政府去杠桿的導(dǎo)向下,基建資金來源明顯收窄,基建投資也從去年20%左右的增速迅速跌至5%以下,成為投資增長(zhǎng)最大的拖累因素。作為“穩(wěn)投資”最得力的抓手,基建率先得到了決策層的重視。7月底召開的中共中央政治局會(huì)議特別強(qiáng)調(diào),要“加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度”。8月以來,財(cái)政政策更為積極,地方政府專項(xiàng)債券加快發(fā)行,PPP項(xiàng)目庫不斷充實(shí),資金來源狀況正在改善。近日,川藏鐵路建設(shè)的全面啟動(dòng)和滬蘇湖高鐵的獲批,意味著基建投資正在全面落地,基建投資增速也接近底部。

          其次,降成本舉措有助于制造業(yè)投資向好。今年前9個(gè)月,制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)8.7%,比去年同期高4.5個(gè)百分點(diǎn),已連續(xù)6個(gè)月增速加快。最終需求保持穩(wěn)健和工業(yè)企業(yè)利潤穩(wěn)居高位,是制造業(yè)投資向好的主要原因,但企業(yè)也面臨著成本高企等突出問題。近期相關(guān)部門推出了一系列舉措,包括以定向降準(zhǔn)和疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制降低企業(yè)融資成本,通過改革增值稅、完善出口退稅和下調(diào)社保費(fèi)率等降低企業(yè)稅負(fù)成本,通過深化“放管服”改革和改善營商環(huán)境等降低制度成本,這些實(shí)實(shí)在在的措施將進(jìn)一步降低制造業(yè)企業(yè)運(yùn)行成本,確保投資繼續(xù)向好。

          第三,信心穩(wěn)固有利于民間投資走強(qiáng)。今年前9個(gè)月,民間投資增速維持在8.7%的水平,比上半年加快0.3個(gè)百分點(diǎn),比上年同期加快2.7個(gè)百分點(diǎn),繼續(xù)高于整體增速。此前,社會(huì)上曾出現(xiàn)一些對(duì)民營經(jīng)濟(jì)和民營企業(yè)的誤解聲音。近期,高層釋放明確信號(hào),要堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”,為民營企業(yè)發(fā)展?fàn)I造良好的法治環(huán)境和營商環(huán)境,依法保護(hù)民營企業(yè)權(quán)益,鼓勵(lì)、支持、引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)繼續(xù)發(fā)展壯大。這進(jìn)一步穩(wěn)定了民營企業(yè)家的預(yù)期,增強(qiáng)了他們的信心。信心穩(wěn)固后,再輔以一系列改革措施,民間投資有望繼續(xù)走強(qiáng)。

          最后,房地產(chǎn)開發(fā)投資仍有韌性。今年前9個(gè)月,房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)9.9%,比去年同期高1.8個(gè)百分點(diǎn),仍處于較高水平。在前幾輪“穩(wěn)投資”過程中,房地產(chǎn)一直是當(dāng)仁不讓的主力,但在助力經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的同時(shí)也積累了巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。近兩年,中央基于民生產(chǎn)業(yè)定位,按照“房住不炒”的原則,始終堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控不動(dòng)搖,市場(chǎng)正在尋找新的平衡。不過,房地產(chǎn)市場(chǎng)集中度的提升,房企由“去庫存”轉(zhuǎn)向“補(bǔ)庫存”,使得房地產(chǎn)投資仍有一定的韌性。

          總的來說,幾個(gè)投資分項(xiàng)短期內(nèi)都有望繼續(xù)向好或者保持韌性,進(jìn)而推動(dòng)整體投資增速回升。中長(zhǎng)期看,只要繼續(xù)按照改革開放的正確道路行進(jìn),不斷改善整個(gè)社會(huì)的法治環(huán)境和營商環(huán)境,中國經(jīng)濟(jì)有足夠的潛力可以挖掘、足夠的韌性可以釋放、足夠的轉(zhuǎn)圜余地可供施展,投資增速也將繼續(xù)保持中高速水平。對(duì)此,我們應(yīng)該有充分的信心。

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