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作者:[美]威廉·龐德斯通 |
只可惜我們普通人理解的公式,和真正解釋世界規(guī)律的公式,是不一樣的。《賭神數(shù)學(xué)家》向我們展示了一個財富公式的世界,以及發(fā)明公式的天才數(shù)學(xué)家們的故事,他們先是用數(shù)學(xué)破解了賭場,又用數(shù)學(xué)破解了華爾街,投資領(lǐng)域或愛好博彩業(yè)的人士一定會被書中的故事吸引。
簡單公式
首先是簡單的公式,就是類似于牛頓第二定律這樣的公式:力=質(zhì)量×加速度。如果投資領(lǐng)域有這樣的致富公式,那賺錢就簡單了。但不要忘了,資本市場往往是零和博弈,甚至是負(fù)和博弈。太輕松的錢,如水中月、鏡中花,只是一個美好的幻想而已。
表格公式
愛德華·索普是美國最著名的賭神,后來成為量化對沖基金之父。索普提出的21點制勝策略,其基本工具就是一張大約10×30的表格,根據(jù)莊家牌和自己牌的各種組合,對應(yīng)不同的叫牌、加倍、分牌策略。
本書講述了他的故事,他本是大學(xué)中的數(shù)學(xué)博士,卻醉心于賭場策略的研究,他把他的算法寫成了數(shù)學(xué)論文,題為“21點的制勝策略”(后來出版成為暢銷書《擊敗莊家》,發(fā)行超過百萬冊,美國賭場亦因為本書的影響力改變賭場規(guī)則)。索普想將這個研究成果發(fā)表在最具威望的《美國國家科學(xué)院院刊》上,但只有國家科學(xué)院成員推薦的文章才可以入選此雜志。在麻省理工學(xué)院的數(shù)學(xué)家里只有一個人是國家科學(xué)院成員,他就是著名的克勞德·香農(nóng)。那是1960年11月的一個寒冷的下午。在索普進屋之前,秘書提醒他說香農(nóng)只能抽出幾分鐘時間與他交談。因為香農(nóng)不會花時間在他不感興趣的課題上。沒想到,大名鼎鼎的數(shù)學(xué)家就此被索普拉下水,不僅愿意幫忙,還同意合作制造輪盤賭博預(yù)測機一起搞研究。
后來,在研究賭資分配時,香農(nóng)管理的貝爾實驗室中,一位叫凱利的物理學(xué)家發(fā)明的數(shù)學(xué)賭博系統(tǒng)幫助他們解決了這一難題。凱利的賭博系統(tǒng)被稱作“凱利準(zhǔn)則”,可以應(yīng)用于任何形式的有利賭博活動中獲得最大收益。實際上,最大的難題在于如何找到那些罕見的、賭徒占據(jù)優(yōu)勢的賭博環(huán)境。凱利意識到有一種人人都可以接觸到的有利賭博環(huán)境:股票市場。這一點和索普后來轉(zhuǎn)戰(zhàn)金融市場不謀而合。
復(fù)雜策略公式
表格公式,基本已經(jīng)達(dá)到人類記憶的極限。不幸的是,世界上的大部分問題,比21點復(fù)雜得多,21點游戲只有幾個步驟的決策,決策域也很小。而國際象棋、圍棋會比21點復(fù)雜許多,因此它們的解決策略也比表格公式要復(fù)雜得多。
在AlphaGo的軟件發(fā)布會上,總工程師曾經(jīng)這樣比喻過,圍棋的變化是不可以數(shù)字計量的,超級計算機的計算顯示,沒有準(zhǔn)確的數(shù)據(jù),可以稱為無窮大,也就是說,圍棋有多少種變化這個數(shù)據(jù)是最接近于宇宙大小的數(shù)據(jù)!因此,這類決策需要更加復(fù)雜的“公式”。這類公式,往往沒有解析解,甚至沒有表格這樣的形式。它們本質(zhì)上需要對未來的各種情況做搜索、總結(jié)和歸納,從而做出當(dāng)前的最優(yōu)決策。這類公式需要的計算量也很大,已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是人腦可以勝任的。幸運的是,近70年以來,電腦的計算能力已經(jīng)飛速增長。20世紀(jì)50年代,是電子計算器萌芽的年代。索普正是運用IBM 704電腦,計算出了21點制勝策略。當(dāng)時,IBM 704的計算能力是12 000 FLOPS(每秒所執(zhí)行的浮點運算次數(shù)),剛剛能夠解決21點這類決策問題。而目前最快的大型計算機神威太湖之光的計算能力是93千萬億(93乘以10的15次方)FLOPS,相當(dāng)于IBM 704的7.75萬億倍(7.75乘以10的12次方)!再配合軟件和算法的進步,人工智能算法AlphgGo才能夠戰(zhàn)勝圍棋世界冠軍柯潔。
本書中的另一位主要人物,正是這一進程的主要貢獻(xiàn)者,他就是信息論之父克勞德·香農(nóng)。
動態(tài)復(fù)雜策略公式
上面提到的賭場和棋類游戲,規(guī)則都是靜態(tài)的。而在真實的經(jīng)濟、金融和資本市場環(huán)境下,規(guī)則和規(guī)律是變化的。本書中講述了大量的經(jīng)濟和金融領(lǐng)域先驅(qū)的成就,如薩繆爾森、法瑪、夏普、凱利等,他們一起構(gòu)建了現(xiàn)代金融理論。
面對動態(tài)的、不確定的市場,僅憑經(jīng)驗,從歷史數(shù)據(jù)里面找規(guī)律,是極其危險的。因此,智商高、過度自信的人,往往容易掉入陷阱。本書中提及的長期資本公司的故事,正是“智商依賴癥”的絕佳諷刺。連沃倫·巴菲特都感到驚訝:“十幾個平均智商在170左右的家伙”,是如何讓自己陷入“輸光所有錢的境地”的。
任何一個模型,都有基礎(chǔ)假設(shè);而在實際資本市場,特別是極端市場環(huán)境下,假設(shè)往往不成立。過度自信、濫用杠杠、蔑視市場,正是長期資本公司失敗的最大原因。諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者、期權(quán)定價公式的發(fā)明者,尚且會在面對極端市場時一敗涂地,我們普通人又怎么可以狂妄自大?
我國的股票市場,在2011年到2015年,有一波巨大的小盤股行情(創(chuàng)業(yè)板牛市)。這個階段,市值因子和成長因子特別靈驗。而經(jīng)歷了2015年年中到2016年年初的股市危機,股票市場風(fēng)格切換為價值股行情后,如果簡單套用以前的多因子模型,恐怕會損失慘重。
人工智能時代,思考力,正成為評判投資人最重要的尺度。不能借助于數(shù)學(xué)模型和機器學(xué)習(xí)進行分析和決策,未來有可能成為投資上的“殘疾人”。
預(yù)測可以預(yù)測的,敬畏不可以預(yù)測的。這就是面對資本市場的智慧,也是財富公式的真正價值。
(上海天鷺投資管理有限公司創(chuàng)始人,香港科技大學(xué)運籌學(xué)博士,曾任中山大學(xué)管理學(xué)院副教授)
共享醫(yī)療模式能夠降低社會資本辦醫(yī)的投入和運營成本,但仍存在醫(yī)保體系尚未打通等難題,真正檢驗這項改革是否成功,還要看百姓是否認(rèn)可以及質(zhì)量安全能否得到保障。
今年國慶前,國家旅游局印發(fā)《關(guān)于規(guī)范旅行社經(jīng)營行為維護游客合法權(quán)益的通知》,其中專門對出境旅行社收取出境游保證金行為予以規(guī)范,明確出境社收取出境游保證金,必須采取銀行參與的資金托管方式。