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        業(yè)內(nèi)評說亮點(diǎn) 最關(guān)注注冊制
        2014-07-14    作者:    來源:證券時報(bào)
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          2004年6月1日《證券投資基金法》發(fā)布,同年7月1日與其配套的《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》出臺。9年后,新基金法于2013年6月1日正式實(shí)施,但配套的新運(yùn)作辦法卻一直處于征求意見階段,直到2014年7月11日才正式發(fā)布,8月8日起施行。真可謂千呼萬喚始出來。

          《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》(以下簡稱《運(yùn)作辦法》)發(fā)布時,證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示,《運(yùn)作辦法》作為去年6月新基金法重要的配套法規(guī),是基金募集、申購贖回、投資、收益分配、持有人大會等環(huán)節(jié)須普遍遵守的業(yè)務(wù)規(guī)范。

          業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,按照新《基金法》要求,公募基金產(chǎn)品的審查由核準(zhǔn)制改為注冊制,是此次《運(yùn)作辦法》中最大的亮點(diǎn),此外,基金分類標(biāo)準(zhǔn)新變化等也引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。

          80%定量標(biāo)準(zhǔn)分類混合基金將增多

          《運(yùn)作辦法》的第四章第三十條、第三十一條成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn),以80%作為標(biāo)準(zhǔn)線明確基金類型,并規(guī)定必須在基金合同和基金招募說明書中載明基金類別。其中,80%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的為股票基金;80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的為債券基金;80%以上的基金資產(chǎn)投資于其他基金份額的為基金中基金;基金名稱顯示投資方向的,應(yīng)當(dāng)有80%以上的非現(xiàn)金基金資產(chǎn)屬于投資方向確定的內(nèi)容。

          濟(jì)安金信科技有限公司副總經(jīng)理王群航對中國基金報(bào)記者表示,過去僅債券基金分類全部采用80%的定量標(biāo)準(zhǔn),而股票型基金則是60%~95%,《運(yùn)作辦法》確認(rèn)了調(diào)查意見稿中80%的標(biāo)準(zhǔn)。值得注意的是,對混合型基金沒有具體的倉位限制,也沒有品種限制,如此靈活的倉位考驗(yàn)基金經(jīng)理的投研能力,預(yù)計(jì)未來混合基金產(chǎn)品將增多。

          FOF細(xì)則出臺第三方積極關(guān)注

          《運(yùn)作辦法》新增了一個基金大類,即基金中的基金(FOF),這成為另一大亮點(diǎn)。

          其實(shí),去年新《基金法》就已經(jīng)規(guī)定,基金公司可以發(fā)行FOF,《運(yùn)作辦法》出臺了詳細(xì)的規(guī)則。除第四章第三十條規(guī)定了FOF投資于其他基金份額的比例下限為80%以外,還在第三十二條規(guī)定,基金中基金持有其他單只基金,其市值不得超過基金資產(chǎn)凈值的20%,不得投資于其他基金中基金。

          據(jù)王群航統(tǒng)計(jì),截至今年7月末,基金的基本數(shù)量超過了1700只,市場數(shù)量超過2100只,跟股票數(shù)量相差400只,相當(dāng)于2012年初的水平,而基金公司在基金產(chǎn)品方面的研究完全是空白。

          一家基金第三方銷售公司的運(yùn)營總監(jiān)表示,他們非常看好FOF產(chǎn)品,《運(yùn)作辦法》出臺之后將盡快與基金公司合作開發(fā)相關(guān)產(chǎn)品。

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          2012年6月,證監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于增設(shè)發(fā)起式基金審核通道有關(guān)問題的通知》,規(guī)定基金公司通過發(fā)起式基金審核通道上報(bào)基金募集申請材料,需使用發(fā)起資金認(rèn)購新基金的金額不少于1000萬元,且發(fā)起資金認(rèn)購的基金份額持有期限不少于3年,同時,發(fā)起式基金募集規(guī)模不少于5000萬元,募集人數(shù)不少于200人。

          在新《運(yùn)作辦法》里,5000萬最低規(guī)模的條件沒有了,但仍然要求基金合同生效3年之后,基金資產(chǎn)凈值不得低于兩億元,否則基金合同將自動終止。

          一家小基金公司相關(guān)人士表示,在牌照放開的市場格局下,小基金公司發(fā)展艱難,按照原先規(guī)定,5000萬元的募集規(guī)模對于小基金公司也是非常難的。根據(jù)新《運(yùn)作辦法》,就可以先用發(fā)起式成立基金,未來業(yè)績好的話,規(guī)模自然會增長。

          此外,仍有一些問題需明確。王群航指出,首先,新《運(yùn)作辦法》實(shí)施后,現(xiàn)有的股票型基金倉位是否需要調(diào)整,怎樣調(diào)整對市場的影響小;其次,雖然在此前《運(yùn)作辦法》的征求意見稿中已經(jīng)說明“證券”中包含債券,但在《運(yùn)作辦法》第三十二條第一、二項(xiàng)中,“證券”包含的對象仍應(yīng)該加以明確;最后,持有人大會日常機(jī)構(gòu)如何設(shè)立及其法律地位等,也需明確。

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