齊魯證券：迎接核電設備制造的高峰
在所有已知低碳、零碳電源中，與風電、光伏發(fā)電等電源相比，核電具備發(fā)電量最大、運行成本相對較低、能夠就近安置于電能需求地區(qū)等優(yōu)勢，能夠在完全沒有碳排放的情形下，滿足社會經(jīng)濟發(fā)展對電能快速增長的需求。
中國是目前全球核電站建設規(guī)劃與在建規(guī)模最大的國家，現(xiàn)有數(shù)據(jù)顯示，截止2010年10月，國內在役核電機組容量為1083.8萬千瓦，在建核電站項目一期工程核電機組裝機容量高達3189萬千瓦，在建核電站項目規(guī)劃總裝機容量達到6711萬千瓦，實際建成后核電總裝容量將突破7500萬千瓦;另外，尚有大批核電站項目正在選址與申報，預設總裝容量遠超2500萬千瓦。
巨大在建規(guī)模與遠景規(guī)劃昭示核電站設備制造的高景氣，以及，未來核電站運營優(yōu)異的經(jīng)濟效益。根據(jù)目前在建核電站規(guī)劃的首臺機組商用時點和國內核電成套設備產(chǎn)能釋放與重裝加工設備添置進程，我們判斷，2011年將是核電站設備制造與供應高峰的起始年份，核電設備制造高景氣度將維持3～5年。
基于安全性與經(jīng)濟性雙重考慮，我們認為，三代核電制式或將成為中國在建核電站的主流制式;在設備國產(chǎn)化程度達到80%以上后，國內核電單位建設成本或將出現(xiàn)顯著下降。
上海電氣以其完整重型加工能力、汽機與電機制造能力，以及其他配套系統(tǒng)研制能力，將成為未來中國乃至全球核電成套設備最強大的供應商;東方電氣緊隨其后;在三大電站設備制造集團中，哈動力目前在設備制造規(guī)模上落于下風。我們預料，未來兩年內上海電氣核電成套設備制造銷售收入每年或將超過120億元、甚至接近150億元，東方電氣或將達到百億規(guī)模等級;毛利率將隨著規(guī)模擴大呈現(xiàn)急劇上升態(tài)勢;核電設備制造將成為中國電站設備制造集團業(yè)績的強大支撐。
在四代核電制式體系與實際應用研發(fā)上，中國已經(jīng)走在世界前列——石島灣商用石墨球床高溫氣冷堆核電站項目將為未來中國核電項目新的發(fā)展奠定堅實的基礎。
方正證券：新興能源重點看好核電設備
與之前市場普遍預期的“新能源規(guī)劃”不同，國家能源局最終將規(guī)劃名稱定為“新興能源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃”。據(jù)稱此次規(guī)劃不僅包括風能、水電和核電等新能源的開發(fā)利用，還包括對傳統(tǒng)能源的升級，比如潔凈煤、智能電網(wǎng)、車用新能源、分布式能源等的具體實施路徑、發(fā)展規(guī)模以及重大政策舉措等的部署規(guī)劃。在新興能源產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中，我們重點看好核電產(chǎn)業(yè)。
最近我們在對各地方政府的在建核電項目與規(guī)劃建設項目進行分析，據(jù)統(tǒng)計目前我國在建核電站項目14個，裝機容量4722萬千瓦，計劃投資額5977億元；籌建核電站項目39個，總裝機容量高達18911萬千瓦，計劃總投資額23323億元；據(jù)我們統(tǒng)計目前已批復未開工核電項目裝機容量也已經(jīng)達到3000余萬千瓦，我們保守估計到2020年核電總裝機容量有望達到10500萬千瓦，較目前910萬千瓦裝機容量增長10.5倍，中國核電行業(yè)進入高速發(fā)展黃金十年。據(jù)我們估計，按2020年核電裝機容量10500萬千瓦計算，預計到2020年前新一輪核電投資將達到12000億元，年均投資達到1200億元，其中核電設備年均市場752.4億元，空間非常廣闊。
在整個核電產(chǎn)業(yè)中，我們重點看好核電設備，近期我們重點看好壓力容器、鑄鍛件、閥門、通風與空冷設備環(huán)節(jié)，長期我們看好反應堆泵、控制棒與對內構件、穩(wěn)壓器與安注器環(huán)節(jié)。在對應受益的上市公司中間，我們重點看好核反應堆壓力容器國內市占率達80%的中國一重；在鑄鍛件領域極具爆發(fā)力的二重重裝；手持訂單11億元以上的HAVC市場龍頭南風股份；以及核電球閥、蝶閥處于市場壟斷地位，市占率達100%的江蘇神通。