投資篇：股基冠軍“懸念留在最后”
京深“二人轉(zhuǎn)”
上證資訊和銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至上周末，在所有偏股型基金(剔除年內(nèi)成立新基金)中，目前業(yè)績靠前的基金重要集中在華夏、東方和新華三家旗下，京城系基金延續(xù)近幾年強勢表現(xiàn)，一如既往成為奪冠有力爭奪者。
具體來看，王亞偉執(zhí)掌的華夏策略以-3.49%的年內(nèi)凈值增長率暫居首位，華夏旗下另兩只基金華夏收入和華夏大盤精選分別以-5.47%和-5.96%的成績排名第七和第九；緊隨華夏策略之后，東方龍混合以年內(nèi)凈值增長率-4.33%的表現(xiàn)排名第二，兩者業(yè)績相差不到一個百分點，此外，東方策略和東方精選也較為抗跌，年內(nèi)凈值增長率分別為-5.01%和-5.72%，暫居第五和第八；新華泛資源則以-4.88%的業(yè)績在第一陣營中排名第四，同門新華優(yōu)選表現(xiàn)也較為領(lǐng)先，年內(nèi)凈值增長率為-6.17%。
而若將基金分類加以細化，除了上述京系基金的強勢表現(xiàn)值得關(guān)注之外，深系基金也在不同類別的靠前排名中占有一席之地。
在標準股票型基金中，寶盈資源優(yōu)選以-4.81%的年內(nèi)凈值增長率排名首位，東方策略位居次席，而鵬華消費則以-5.36%的凈值增長率暫居第三把交易，鵬華價值優(yōu)勢排名第七，業(yè)績表現(xiàn)為-7.30%；在偏股型基金中，東方精選和華夏大盤之下，博時價值增長和博時價值增長貮號緊隨其后，寶盈鴻利不甘落后暫居第五；混合型基金中，華夏策略、東方龍混合與新華泛資源“瓜分”前三席，國投瑞銀穩(wěn)健增長排名第四，諾安靈活排名第八。
雖然部分滬系基金如華安寶利、興全全球視野等業(yè)績亦不錯，但相較于京深基金的強勢表現(xiàn)，滬系基金的整體實力依舊“欠缺火候”。
考驗重倉股“爆發(fā)力”
從2009年王亞偉的最后一日成功翻盤摘桂，到2010年銀河行業(yè)優(yōu)選末日反超華夏搶得第二把交椅，近年來偏股基金年度業(yè)績的排名爭奪似乎始終保持著膠著的狀態(tài)。在峰回路轉(zhuǎn)的趕超案例中，基金重倉股的表現(xiàn)取得了至關(guān)重要的作用，而此番白熱化的戰(zhàn)局，使得冠軍爭奪者們重倉股的爆發(fā)力成為市場關(guān)注的焦點。
事實上，各家基金的重倉股角力已經(jīng)在十月以來市場的幾波大起大落中有所體現(xiàn)。
由于市場風(fēng)格反復(fù)，王亞偉管理的華夏大盤精選和華夏策略前期排名一度落后，尤其在三季度，包括洪都航空、葛洲壩等多只重倉股跌幅超過30%，美爾雅季度跌幅更是超過40%，使其基金凈值遭受重挫，排名也跌至百名開外；然而十月以來“拐點出現(xiàn)”，重倉股廣電網(wǎng)絡(luò)和洪都航空四季度以來股價漲幅分別為16.45%和11.28%，其余如結(jié)合諸如冠昊生物、萬通地產(chǎn)等隱形重倉股的強勢表現(xiàn)，目前其凈值出現(xiàn)大幅躥升，十月以來凈值增長率達7.90%。
同樣依靠重倉股發(fā)力大幅提升業(yè)績的還有新華泛資源的崔建波。十月以來其重倉股表現(xiàn)相當亮眼，其中三聚環(huán)保、伊利股份和*ST金馬股價漲幅分別高達20.76%、19.89%和11.34%，助其凈值出現(xiàn)大幅提升。有私募背景的崔建波較為注重效率投資，力求絕對收益，三季報顯示其期末重點配置板塊主要集中在金融保險、電力煤氣及食品飲料行業(yè)。
與上述基金經(jīng)理相比，東方龍混合基金經(jīng)理于鑫則是利用“穩(wěn)”字訣制勝。在其看來，銀行業(yè)是比較能分享到中國經(jīng)濟增長的一個行業(yè)，不到10倍市盈率的低估值，以及20%到30%的預(yù)期增長率，都使得其相關(guān)個股具有長期持有的價值。從其所管理兩只基金對金融行業(yè)配置較高倉位，分別達到40.36%和38.29%，相對于市場平均配置水平高出近10個百分點。而今年銀行業(yè)前三季度整體靚麗的業(yè)績，更是從側(cè)面襯托出以“成長性+低估值”進行行業(yè)選擇的準確性。
此外，行業(yè)選擇的靈活性及準確性同樣是于鑫在管理基金時重點考慮的兩個方面，選擇如建材、銀行、房地產(chǎn)、家電等相對穩(wěn)健的行業(yè)，能夠保證在資產(chǎn)配置中不具有極端的傾向性，有效降低系統(tǒng)性風(fēng)險。
分析人士稱，在剩余的時間內(nèi)重倉股的表現(xiàn)將直接影響基金業(yè)績的座次排名，以往市場甚至出現(xiàn)過資金借助基金年末排名契機，短時入駐有意角逐冠軍基金旗下部分有“操作空間”的重倉股，進行“押注式”博弈。“因此，接下來各家重倉股的表現(xiàn)將尤為受到市場的關(guān)注”。
三十日“纏斗”
如同前文所述，近幾年的業(yè)績排名爭奪戰(zhàn)況持續(xù)膠著，常在最后階段出現(xiàn)戲劇性結(jié)局，離哨響還剩最后三十個交易日，各家基金也是不敢大意。
某基金公司內(nèi)部人士表示，除了自己公司的產(chǎn)品，近期也在密切關(guān)注“對手”的凈值動向：“這段時間壓力非常大，有些基金市場跌的時候它跌得比我們少，市場漲的時候又長得比我們多。不到最后一刻，真說不準會出現(xiàn)什么情況。”
以10月20日、11月10日為例，兩日市場大跌，有意角逐年末冠軍的基金旗下重倉股大多出現(xiàn)不同程度下跌，然而新華泛資源重倉股跌幅較小，其中國中水務(wù)及三聚環(huán)保甚至分別出現(xiàn)逆勢小幅上漲，使其在市場大幅調(diào)整中相對抗跌。
為了適應(yīng)近期市場的變化，部分基金公司也在最后纏斗過程中積極調(diào)整投資策略。
于鑫在接受采訪時暗示，目前已有針對性地進行建倉操作，并在配置方面適當向中小盤靠攏。他表示，盡管前一段時間有階段性的反彈，但總體A股市場還是將面臨四季度年報的考驗，而且外圍市場的宏觀經(jīng)濟問題并沒有特別明朗樂觀的解決預(yù)期，政策微調(diào)還沒有成為拐點，不能盲目認為A股已經(jīng)反轉(zhuǎn)。
“在這種預(yù)期下，我們認為A股有可能還要繼續(xù)筑底震蕩，所以在此期間倉位調(diào)整也是以防御為主。”于鑫表示：“配置上，雖然銀行、保險的估值都不高，也可以說很便宜了，但投資者過去對它們的偏見還沒有改變；再加上市場資金面不足，這些流通市值較大的品種難以持續(xù)走高。所以短期可以關(guān)注一些高成長、盈利較好的中小盤上市公司，在這種弱市格局下，其投資價值值得關(guān)注。”
與之不同，新華則把配置目光投向更具防御性的低估值板塊。“目前市場是一個長期投資買入的底部區(qū)域，是大牛市的筑底期、前奏期，A股在這個位置上會有大反彈。”王衛(wèi)東向記者表示，但牛市的形成還需要反復(fù)震蕩，而震蕩調(diào)整往往是逢低布局的好時機，可關(guān)注低估值的行業(yè)板塊和前期漲幅較低的個股，及政策相關(guān)的主題投資機會。
目前的競爭局勢依舊混沌，最終“鹿死誰手”或許要到最后一刻才能見分曉。不過分析人士也提醒投資者，基金投資畢竟是“可持續(xù)性”的，短時期內(nèi)的基金業(yè)績表現(xiàn)對于投資者來說并不足以構(gòu)成決策參考，普通基民應(yīng)該平常心視之。