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圖為兗礦集團(tuán)鮑店礦工作面。王進(jìn)
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10月23日，兗州煤業(yè)以33.33億澳元(約人民幣189.5億元)并購澳大利亞菲利克斯資源公司的第三次申請(qǐng)，終于獲得澳大利亞政府有條件批準(zhǔn)。這是兗礦集團(tuán)繼在澳大利亞開發(fā)澳思達(dá)煤礦之后又一戰(zhàn)略舉措，也是迄今為止中國(guó)企業(yè)在澳大利亞最大一宗收購案。近期，兗州煤業(yè)、菲利克斯將分別召集股東對(duì)雙方并購交易進(jìn)行討論并決議，隨后還要等待中國(guó)政府的批準(zhǔn)。
兗州煤業(yè)股份有限公司是由兗礦集團(tuán)有限公司控股的境內(nèi)外上市公司，1998年分別在香港、紐約和上海三地上市。據(jù)兗礦集團(tuán)介紹，此次收購工作自調(diào)研決策及上級(jí)政府同意實(shí)施起，前后歷經(jīng)一年多的時(shí)間。其間正值金融危機(jī)肆虐全球，接連出現(xiàn)中企收購被集體延期和力拓事件，復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)給收購談判及申購工作帶來諸多變數(shù)，因而也使整個(gè)收購過程一波三折。
危機(jī)下的多贏并購良機(jī)
受金融危機(jī)影響，國(guó)際大宗商品價(jià)格出現(xiàn)大幅下滑，全球股市特別是資源類上市公司估值水平也明顯下降，為中國(guó)企業(yè)海外收購提供了難得的歷史性機(jī)遇。這一機(jī)遇，堅(jiān)定了兗礦集團(tuán)通過跨國(guó)收購獲得海外優(yōu)質(zhì)煤炭資源的發(fā)展戰(zhàn)略。
菲利克斯公司是一家主要從事煤炭開采和勘探的企業(yè)，產(chǎn)品主要包括動(dòng)力煤、高爐噴吹煤和半軟焦煤，主要客戶為亞洲、歐洲、美洲和澳大利亞本土的鋼鐵制造商、發(fā)電企業(yè)。煤炭資產(chǎn)包括4個(gè)運(yùn)營(yíng)中的煤礦、2個(gè)開發(fā)中的煤礦以及4個(gè)煤炭勘探項(xiàng)目，其總資源量為25億多噸，儲(chǔ)量合計(jì)為5億多噸。
2008年7月，菲利克斯公司發(fā)布出售信息。10月，兗州煤業(yè)先后兩次組團(tuán)赴澳現(xiàn)場(chǎng)考察，確認(rèn)是近年來公司篩選的資源儲(chǔ)量狀況較好的國(guó)際煤礦項(xiàng)目。菲利克斯公司在收購資產(chǎn)前3個(gè)財(cái)年平均銷售利潤(rùn)率達(dá)22%，與國(guó)內(nèi)煤炭上市企業(yè)平均水平相當(dāng)。預(yù)計(jì)2010自然年度凈利潤(rùn)有望達(dá)到3.5億澳元。
2008年11月，兗州煤業(yè)的收購意向獲得了山東省國(guó)資委同意。今年1月，國(guó)家發(fā)改委對(duì)這一收購事項(xiàng)進(jìn)行了確認(rèn)。兗州煤業(yè)董事長(zhǎng)王信說：“所制定的收購方案充分考慮了中澳及股東各方多贏的因素。一是儲(chǔ)量豐富并能夠發(fā)揮兗州煤業(yè)現(xiàn)有技術(shù)優(yōu)勢(shì)；二是品種為優(yōu)質(zhì)煉焦煤、動(dòng)力煤或適用于深加工業(yè)務(wù)的煤炭資源；三是有利于增加澳方的就業(yè)機(jī)會(huì)，特別是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)低迷的情況下有利于拉動(dòng)澳洲內(nèi)需；四是投資收益不低于現(xiàn)有煤礦水平。”
品牌技術(shù)支撐跨國(guó)并購
兗礦集團(tuán)決策層分析認(rèn)為，在中企赴澳收購被集體延期的情況下，兗州煤業(yè)成為進(jìn)駐澳洲煤炭資源領(lǐng)域的首選企業(yè)，背后的支撐是品牌技術(shù)。
兗州煤業(yè)分別在紐約、香港和上海三地上市，是我國(guó)向國(guó)外輸出開采技術(shù)和國(guó)外專利最多的企業(yè)。經(jīng)過5次資源性收購，兗州煤業(yè)總資產(chǎn)由48億元增長(zhǎng)到253億元。由于公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定突出，被美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)推為全球最具投資價(jià)值的30只股票之一。
兗礦集團(tuán)介入澳大利亞煤炭資源開發(fā)準(zhǔn)備已久。2000年12月兗礦與澳大利亞聯(lián)邦科學(xué)院簽署《綜采放頂煤開采技術(shù)在澳大利亞應(yīng)用的預(yù)可行性研究的合作項(xiàng)目協(xié)議》，2002年4月雙方又簽署《煤層自燃早期預(yù)報(bào)和控制技術(shù)研究協(xié)議》。兗礦自主研發(fā)的兩柱掩護(hù)式放頂煤支架向德國(guó)DBT公司進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)讓，是我國(guó)首次向發(fā)達(dá)國(guó)家輸出先進(jìn)的采礦技術(shù)。近年來，兗礦有14項(xiàng)技術(shù)進(jìn)行了有償轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓收入3.26億元。
兗州煤業(yè)于2006年成功收購澳大利亞南田煤礦(后更名為澳思達(dá)煤礦)，成為首家在境外收購煤礦的中國(guó)企業(yè)。南田煤礦曾因自燃發(fā)火9易其主，被迫關(guān)閉。兗州煤業(yè)運(yùn)用獨(dú)有技術(shù)使該礦起死回生，2008年至今保持1億澳元的年利潤(rùn)水平。今年8月末，在達(dá)沃斯領(lǐng)袖論壇會(huì)議上，澳大利亞總理陸克文會(huì)見兗州煤業(yè)董事長(zhǎng)王信，高度評(píng)價(jià)兗州煤業(yè)綜采放頂煤專利技術(shù)是適用于澳洲最好的采煤技術(shù)。澳大利亞工業(yè)部、聯(lián)邦科學(xué)院稱，兗礦綜采放頂煤技術(shù)是澳洲厚煤層開采的一次革命，開創(chuàng)了澳大利亞煤礦新紀(jì)元。在新南威爾士州安全公告中，澳思達(dá)煤礦被評(píng)為新州北區(qū)煤礦安全最好礦井。
以誠(chéng)意尋求巧妙共贏
據(jù)兗礦集團(tuán)介紹，在項(xiàng)目初始時(shí)兗州煤業(yè)聘請(qǐng)荷蘭銀行為本次收購的財(cái)務(wù)顧問。但在國(guó)際金融危機(jī)的影響下，荷蘭銀行為蘇格蘭皇家銀行所兼并。為了不錯(cuò)失進(jìn)行交易的有利時(shí)機(jī)，公司經(jīng)研究與討論決定更換瑞銀投資銀行。借助其投資銀行業(yè)務(wù)平臺(tái)和五礦收購OZMinerals交易的經(jīng)驗(yàn)、出色的溝通能力以及良好的執(zhí)行能力，推進(jìn)本次收購。
雖然澳大利亞政府對(duì)國(guó)外投資持開放態(tài)度，但對(duì)資源類項(xiàng)目的審核持謹(jǐn)慎態(tài)度。因此，兗州煤業(yè)十分注重與澳洲監(jiān)管部門盡早啟動(dòng)溝通程序，并在此后保持積極、持續(xù)的聯(lián)系；采取配合的態(tài)度，認(rèn)真回答政府官員提出的問題，及時(shí)解除其疑慮；強(qiáng)調(diào)交易對(duì)于澳大利亞當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)、稅收、就業(yè)、技術(shù)等方面的好處；在尋求我方目標(biāo)的同時(shí)兼顧對(duì)方利益，巧妙實(shí)現(xiàn)共贏。
自今年2月起，兗州煤業(yè)與菲利克斯公司進(jìn)行了反復(fù)談判和接觸。直至6月，兗礦集團(tuán)和兗州煤業(yè)慎重上調(diào)收購價(jià)款，向山東省國(guó)資委匯報(bào)獲得同意之后，于8月7日?qǐng)?bào)價(jià)16.95澳元/股收購菲利克斯公司100%的股份。9日，菲利克斯公司董事會(huì)同意接受報(bào)價(jià)。13日，雙方簽署交易合同，開始申購報(bào)告。
8月13日，兗州煤業(yè)向澳大利亞外國(guó)投資審查委員會(huì)(FIRB)提交申請(qǐng)。根據(jù)FIRB關(guān)心的問題和提出的要求，公司進(jìn)一步修改了有關(guān)承諾。9月12日第二次遞交的收購申請(qǐng)，調(diào)整了融資方案，收購所需資金全部由兗煤澳洲從中國(guó)銀行悉尼分行和由其牽頭的銀團(tuán)貸款融資，融資額為相當(dāng)于200億元人民幣的澳元或美元。10月13日第三次向FIRB遞交了收購交易審查申請(qǐng)。22日，又與FIRB確定了相關(guān)承諾的表述細(xì)節(jié)后，正式向其提交了與本次投資收購有關(guān)的承諾。
10月23日，并購申請(qǐng)獲得澳大利亞聯(lián)邦財(cái)政部長(zhǎng)和FIRB以兗州煤業(yè)所作承諾為前提的有條件批準(zhǔn)。兗州煤業(yè)做出的承諾主要包括：由公司現(xiàn)有的澳大利亞全資子公司(兗煤澳洲)負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)在澳大利亞的所屬煤礦，管理團(tuán)隊(duì)和銷售團(tuán)隊(duì)主要來自澳大利亞；兗州煤業(yè)在澳大利亞的煤礦所生產(chǎn)的全部煤炭產(chǎn)品將參照國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格、按照公平合理的原則進(jìn)行銷售，遵循市場(chǎng)化原則運(yùn)作；兗煤澳洲最遲于2012年底在澳大利亞證券交易所上市，屆時(shí)兗州煤業(yè)在兗煤澳洲中的持股比例減少至70%以下。澳大利亞國(guó)庫部官員23日在一份聲明中表示，中國(guó)兗州煤業(yè)收購菲利克斯資源公司的交易符合澳國(guó)家利益。
王信：資源總會(huì)枯竭，而資本永遠(yuǎn)是鮮活的
每次見到王信時(shí)，他燦爛的笑容總是充滿陽光般的溫暖。今年51歲的他，曾是兗礦集團(tuán)最年輕的工學(xué)博士和工程技術(shù)應(yīng)用研究員。兗州煤業(yè)對(duì)澳洲煤礦的這次并購，使這位兗礦集團(tuán)總經(jīng)理兼兗州煤業(yè)股份有限公司董事長(zhǎng)再度成為財(cái)經(jīng)風(fēng)云人物。
【觀點(diǎn)】中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購走向成熟
出海，總要做好迎擊風(fēng)浪的準(zhǔn)備。而對(duì)于發(fā)展中的中國(guó)企業(yè)來說，到海外并購企業(yè)，更顯勇氣和智慧。中國(guó)企業(yè)在實(shí)施走出去的戰(zhàn)略中進(jìn)行跨國(guó)并購逐漸走向成熟。
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