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        消費(fèi)主題基金“中考”奪魁
        2019-07-02 作者: 記者 唐雪戀/上海報(bào)道 來源: 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

          A股市場上半年交易收官,公募基金“中考成績單”也隨之出爐。數(shù)據(jù)顯示,2019年上半年,各類基金平均收益率全線飄紅。其中,股票型基金的平均收益率最高,為24.21%,其次是混合型基金,為16.32%。分類型看,主動(dòng)股票型基金業(yè)績冠軍為易方達(dá)消費(fèi)行業(yè),收益率為56.33%;混合型基金業(yè)績冠軍為易方達(dá)瑞恒,收益率為58.66%;債券型基金業(yè)績冠軍為博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A,收益率為20.07%。今年以來,食品飲料、農(nóng)業(yè)等板塊表現(xiàn)優(yōu)異,消費(fèi)主題基金成為上半年偏股基金排行榜的最大贏家。展望下半年,多位基金從業(yè)人士表示,市場仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主,看好消費(fèi)、科技等板塊。

          偏股類基金業(yè)績普漲

          今年一季度,A股市場走勢強(qiáng)勁,二季度則先揚(yáng)后抑,5月整體走低,在6月即將結(jié)束時(shí)才迎來小幅行情。上半年,上證綜指漲19.45%,深證成指和創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為26.78%、20.87%。

          隨著股市轉(zhuǎn)暖,公募基金上半年整體表現(xiàn)優(yōu)異。Wind數(shù)據(jù)顯示,今年以來,公募基金總指數(shù)漲幅為11.62%。各類基金中,股票型基金的平均收益率最高,為24.21%,其次是混合型基金,為16.32%。另外,去年末美股創(chuàng)新高后急速下跌,而今年又已回到歷史高點(diǎn),因此QDII基金表現(xiàn)較好,平均收益率為11.66%。

          主動(dòng)股票型基金中,易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)以56.33%的收益率奪冠,銀華農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)以55.47%的收益率緊隨其后,排名第三的是鵬華養(yǎng)老產(chǎn)業(yè),收益率為54.70%。值得注意的是,主動(dòng)股票型基金平均收益率為25.08%,跑贏了上半年上證綜指19.45%的漲幅。

          指數(shù)股票型基金中,招商中證白酒指數(shù)分級(jí)以73.73%的收益率領(lǐng)先其他指數(shù)基金,其在2016和2017年度同類排名也是第一。

          混合型基金中,易方達(dá)瑞恒的收益率最高,為58.66%,其次是富國消費(fèi)主題,收益率為58.10%,排名第三的是前海開源中國稀缺資產(chǎn),收益率為57.91%。值得注意的是,在TOP20中,景順長城旗下基金業(yè)績表現(xiàn)較為突出。

          股市春風(fēng)得意,可轉(zhuǎn)債市場表現(xiàn)亦是不錯(cuò),債券型基金業(yè)績榜的TOP20皆是可轉(zhuǎn)債類基金,其中,博時(shí)轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A表現(xiàn)最為出色,收益率為20.07%。

          今年美股迎來最佳一季度漲幅,二季度也是先抑后揚(yáng),QDII基金業(yè)績表現(xiàn)不俗,易方達(dá)標(biāo)普信息科技以25.40%的收益率成為今年以來最賺錢的QDII股票型基金。鵬華全球高收益?zhèn)?0.86%的收益率成為今年以來最賺錢的QDII債券型基金。

          消費(fèi)主題基金業(yè)績亮眼

          從全市場的業(yè)績榜單看,消費(fèi)主題基金的業(yè)績最為亮眼。以名稱中帶有“消費(fèi)”的非分級(jí)基金來看,在2019上半年業(yè)績前十中就有四只消費(fèi)主題基金。其中,匯添富中證主要消費(fèi)ETF和富國消費(fèi)主題憑借收益率58.11%和58.10%的好成績奪得今年上半年全部非分級(jí)基金的亞軍和季軍。

          記者注意到,全市場業(yè)績前十強(qiáng)的基金(剔除分級(jí)基金)大多重倉了消費(fèi)板塊,其余非相關(guān)主題基金也在重倉股中大手筆配置了消費(fèi)股,貴州茅臺(tái)、洋河股份、五糧液、瀘州老窖等白酒股成為一季度重倉股中的高頻詞。

          以58.66%的收益率奪得上半年非分級(jí)基金業(yè)績冠軍的易方達(dá)瑞恒,在一季度前十大重倉股中配置了五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、古井貢酒、順鑫農(nóng)業(yè)5只白酒股,這5只股票在上半年均有不錯(cuò)漲幅,其中五糧液和古井貢酒半年漲幅翻倍,貴州茅臺(tái)一度盤中沖上千元關(guān)口。其基金經(jīng)理是蕭楠、王元春,蕭楠掌管的另一只基金——易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)曾是2017年的股基冠軍,該基金在2019年上半年的收益率也高達(dá)56.33%,是上半年主動(dòng)股票型基金的業(yè)績冠軍。

          從不同周期的主動(dòng)股票型基金前十可以看到,易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)表現(xiàn)出了很強(qiáng)的實(shí)力,近兩年、今年以來均排在第一,近五年排在第二,僅在近一年中落榜前十。另外,中歐消費(fèi)主題、創(chuàng)金合信消費(fèi)主題等基金在近兩年中也是多次上榜前十。

          偏股混合型基金各階段的排名前十同樣有多只基金屢次出現(xiàn),而且行業(yè)主題的現(xiàn)象非常突出,消費(fèi)主題基金依然是前十的常客。

          對于上半年食品飲料板塊大漲的邏輯,多位基金業(yè)內(nèi)人士分析,防御性屬性、基本面穩(wěn)定性以及國內(nèi)消費(fèi)升級(jí)的可持續(xù)性成為其價(jià)格大漲背后的主要推動(dòng)力。他們普遍認(rèn)為,消費(fèi)是一個(gè)永恒的投資主題,具有很長的生命周期,加上消費(fèi)升級(jí)的總體趨勢,未來行業(yè)將會(huì)不斷涌現(xiàn)出好的投資機(jī)會(huì)。

          權(quán)益資產(chǎn)仍值得重點(diǎn)配置

          下半年,權(quán)益資產(chǎn)是否還有吸引力?哪些板塊的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注?

          匯豐晉信基金宏觀及策略分析師閔良超認(rèn)為,從估值角度看,經(jīng)過5、6月的調(diào)整之后,當(dāng)前位置的權(quán)益資產(chǎn)重新變得很有吸引力。“我們的整體思路是提高權(quán)益的倉位,同時(shí)運(yùn)用PB-ROE策略更多地通過自下而上的研究來獲得超額收益。”

          從個(gè)股和行業(yè)配置來看,閔良超表示,經(jīng)歷上半年的漲跌之后,市場出現(xiàn)了一定的結(jié)構(gòu)性分化,短期內(nèi)可能缺乏比較統(tǒng)一的行業(yè)性機(jī)會(huì)。因此除了市場目前關(guān)注比較高的“核心資產(chǎn)”以外,更建議去挖掘一些處于周期底部的板塊和龍頭公司。

          中信保誠基金宏觀策略研究員張安寧表示,從行業(yè)表現(xiàn)上看,2019年上半年,業(yè)績穩(wěn)健且受益外資流入的食品飲料、家電、保險(xiǎn)等大消費(fèi)板塊漲幅較大;畜禽養(yǎng)殖板塊受豬周期推動(dòng)表現(xiàn)較好;此外,科創(chuàng)板對券商板塊支撐也較大。下半年,A股寬幅震蕩的可能性較大,仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。配置方面,相對看好三個(gè)方向:一是業(yè)績穩(wěn)健且受益外資流入的消費(fèi)板塊;二是中長期盈利回升可期且受益政策催化不斷的科創(chuàng)板塊;三是行業(yè)格局較好、估值相對較低的制造業(yè)龍頭公司。

          “在經(jīng)濟(jì)承壓的背景下,消費(fèi)行業(yè)的表現(xiàn)可圈可點(diǎn);外資的持續(xù)流入是大趨勢,意味著只要估值合理,就容易得到增量資金的關(guān)照,而外資長期偏好之一就是消費(fèi)龍頭。”西部利得基金研究員王婧認(rèn)為,2018年四季度以來消費(fèi)行業(yè)止住繼續(xù)下滑趨勢,今年下半年,在基數(shù)效應(yīng)下,消費(fèi)有望穩(wěn)健增長,同時(shí),消費(fèi)刺激政策密集出臺(tái),有望提升消費(fèi)能力。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的消費(fèi)龍頭中,家電板塊性價(jià)比較高。

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