多家金融機(jī)構(gòu)日前對(duì)2019年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展整體形勢做出預(yù)判,并針對(duì)具體領(lǐng)域給出了相應(yīng)的投資策略建議。記者梳理多家金融機(jī)構(gòu)對(duì)今年市場的預(yù)期發(fā)現(xiàn),多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為今年整體全球市場風(fēng)險(xiǎn)仍不可小視,投資者需要靈活多元的資產(chǎn)配置來降低風(fēng)險(xiǎn),并且可以加大另類投資的比重。與此同時(shí),可適當(dāng)超配中國資產(chǎn),尤其是把握中國股市的投資機(jī)會(huì),而對(duì)于美國的股市和債市則持謹(jǐn)慎態(tài)度。另外,美元強(qiáng)勢貨幣地位仍在,不過將呈現(xiàn)先強(qiáng)后弱的走勢,人民幣對(duì)其貶值壓力將減弱。
市場風(fēng)險(xiǎn)加劇 投資需多元
整體而言,多家金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為,2019年全球經(jīng)濟(jì)整體態(tài)勢將延續(xù)2018年的下行趨勢,增速放緩,市場波動(dòng)也將加劇。在這種情況下,多家機(jī)構(gòu)表示要堅(jiān)持多元化的資產(chǎn)配置,并將傳統(tǒng)投資領(lǐng)域與另類資產(chǎn)相結(jié)合。多元資產(chǎn)配置能夠幫助提升資產(chǎn)組合回報(bào)的穩(wěn)定性,也可幫助提高投資組合的收益。
渣打銀行日前發(fā)布的2019年《全球市場展望》稱,2019年全球經(jīng)濟(jì)增長將呈現(xiàn)3年來的首次放緩,全球資本市場的波動(dòng)幅度將進(jìn)一步加劇。渣打中國財(cái)富管理部董事總經(jīng)理梁大偉表示,“2018年全球資本市場大起大落,地緣政治和各國貨幣政策的不確定性也對(duì)全球投資者情緒產(chǎn)生了影響。2019年投資者仍然面臨著諸多潛在的風(fēng)險(xiǎn)事件,包括美元流動(dòng)性的惡化以及歐元區(qū)出現(xiàn)緊張局勢。我們建議投資者‘謀定而后動(dòng)’,通過靈活多元的資產(chǎn)配置降低風(fēng)險(xiǎn)。”
星展銀行建議,應(yīng)多元資產(chǎn)配置且分散投資。2019年投資可分為兩部分,一方面繼續(xù)投資醫(yī)療、科技以及運(yùn)動(dòng)休閑類這樣的政策利好板塊,另一方面可將部分資金投入高息股和房地產(chǎn)信托基金。宜信財(cái)富報(bào)告則指出,在高度不確定的市場下,與傳統(tǒng)資產(chǎn)回報(bào)相關(guān)性低的另類資產(chǎn)(包括私募股權(quán)、房地產(chǎn)、類固收、海外私募信貸和對(duì)沖基金)能幫助提升資產(chǎn)組合回報(bào)的穩(wěn)定性,收益型另類資產(chǎn)(私募股權(quán)、房地產(chǎn))更可幫助提高投資組合的收益。給高凈值人士的資產(chǎn)配置比例建議為:私募股權(quán)25%;類固定收益25%;保險(xiǎn)保障10%;資本市場20%,房地產(chǎn)私募基金20%。
另外,一些機(jī)構(gòu)提出可超配中國資產(chǎn),低配美國資產(chǎn)。宜信財(cái)富《2019年資產(chǎn)配置策略指引》指出,美國經(jīng)濟(jì)的衰退問題將是2019年市場最大的關(guān)注和風(fēng)險(xiǎn)之一,風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或會(huì)受到悲觀情緒的階段性影響。同時(shí),中國銀行個(gè)人金融資產(chǎn)配置策略報(bào)告指出,從估值、經(jīng)濟(jì)增長、宏觀政策等方面去分析各種資產(chǎn),以及基于對(duì)未來3至5年的長期預(yù)判,2019年的資產(chǎn)配置應(yīng)該超配中國資產(chǎn),低配美國資產(chǎn)。
中國股市被看好 美國市場待觀察
對(duì)于2019年的全球股市與債市的相關(guān)投資策略,多家金融機(jī)構(gòu)基本達(dá)成一致,整體上,看好中國市場與新興市場,美國市場有待觀察。
多家機(jī)構(gòu)看好2019年中國股市的投資前景,并認(rèn)為2019年A股市場有望釋放風(fēng)險(xiǎn)迎來轉(zhuǎn)折。富達(dá)國際中國區(qū)股票投資主管、基金經(jīng)理周文群表示,2019年A股具有較大吸引力,消費(fèi)、保險(xiǎn)和高端制造三大領(lǐng)域的投資可重點(diǎn)關(guān)注。首先,A股的估值具有較大吸引力,2018年以來,A股回調(diào)較深,滬深300指數(shù)在未來12個(gè)月的預(yù)期市盈率僅9.8倍,低于歷史均值,全球平均市盈率在13倍,橫向?qū)Ρ華股的升值空間較大;其次,從全球配置角度來看,2019年會(huì)有一些全球的指數(shù)公司對(duì)A股納入指數(shù)進(jìn)行重新評(píng)定,包括MSCI可能要把A股的納入因子從5%提高20%,這將帶來穩(wěn)定的資金流入,A股在全球市場內(nèi)的重要性也將不斷提升。中國銀行也認(rèn)為,A股估值縱向、橫向比較都將到達(dá)底部,政策底、社融底之后有望迎來市場底,均值回歸疊加股利分紅、業(yè)績?cè)鲩L以及政策寬松,長線資金供給渠道打通帶來穩(wěn)定增量資金,風(fēng)險(xiǎn)釋放迎來轉(zhuǎn)折。
而多家機(jī)構(gòu)也認(rèn)為,美國股票市場具備一定波動(dòng)性,投資機(jī)會(huì)需要謹(jǐn)慎看待。中國銀行在報(bào)告中指出,美股估值偏高,橫向縱向比較性價(jià)比不高,經(jīng)濟(jì)增長放緩,上市公司歸母凈利潤已現(xiàn)邊際回落趨勢,稅改刺激效用遞減,長短端利率走平,風(fēng)險(xiǎn)集聚可能導(dǎo)致長端利率上行,有可能觸發(fā)美股大幅波動(dòng)。而星展銀行則指出,預(yù)計(jì)2019年美股不會(huì)進(jìn)入熊市,盈利增長維持在9%左右。
另外,多家機(jī)構(gòu)對(duì)中國信用債市場持樂觀態(tài)度,而對(duì)美國債市持審慎態(tài)度。富達(dá)國際中國區(qū)固定收益投資主管、基金經(jīng)理黃嘉誠指出,2018年以來,中國債券違約風(fēng)險(xiǎn)提升,有619只債券出現(xiàn)回售情況,但是該情況事實(shí)上是經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及市場化的必須過程,且中國的市場違約率相較于全球其他地區(qū)依舊偏低。他同時(shí)表示,根據(jù)現(xiàn)階段債券市場的現(xiàn)狀來看,盈利空間較好,但是必須要抓住周期波段,不能單看整年配置或短久期。“重點(diǎn)在于要看短期市場方向,需要久期的靈活調(diào)配。低評(píng)級(jí)、高收益、短久期的信用債前景較好,當(dāng)信用流動(dòng)性放松,民企融資困難緩解后,這類債券有機(jī)會(huì)釋放價(jià)值。”他說。
星展銀行指出,一般來講,債券的投資方式是在政府加息的過程中拋長債買短債,根據(jù)現(xiàn)在的實(shí)際情況,只要美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息,美國十年期國債收益將會(huì)逐步回到3%的水平,長債的價(jià)格短期內(nèi)并不穩(wěn)定,因此要小心成熟市場的國債,投資可考慮偏向于新興市場的國債和企業(yè)債。
美元或先強(qiáng)后弱 外匯投資可關(guān)注澳元
綜合考慮全球經(jīng)濟(jì)市場內(nèi)的多方因素,幾乎所有金融機(jī)構(gòu)對(duì)外匯的基本觀點(diǎn)達(dá)成一致,2019年美國經(jīng)濟(jì)增速放緩,面臨經(jīng)濟(jì)下行壓力,美聯(lián)儲(chǔ)升息步伐放緩,美元將在下半年走弱。
目前來看,美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐已經(jīng)顯現(xiàn)出放緩的態(tài)勢。對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)2019年的升息次數(shù),匯豐銀行認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將僅升息一次,同時(shí)升息幅度趨于平緩。中國銀行、星展銀行、宜信財(cái)富預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將加息兩次。
上述金融機(jī)構(gòu)均認(rèn)為2019年美元的總體趨勢將呈現(xiàn)出先強(qiáng)后弱,不過強(qiáng)勢貨幣的地位仍在。星展銀行預(yù)計(jì),美元可能在今年第二季度見頂后有所回落。匯豐外幣策略環(huán)球主管潘達(dá)維則表示,2019年美元上漲的趨勢和幅度可能較小,預(yù)期2019年美元對(duì)人民幣的匯率在6.95左右,與2018年相比,美元上漲的趨勢將有所放緩。不過,2019年仍然將是美元之年,美元仍然是“矮個(gè)里的高個(gè)”。中國銀行在報(bào)告中也稱,由于美元先強(qiáng)后弱的走勢,人民幣面臨的貶值壓力將降低。
綜合各家金融機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn),多家金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為,在外匯投資中可以更多關(guān)注澳元,而如果英國無協(xié)議退歐,短期內(nèi)英鎊可能會(huì)較大幅度的下跌。
?
受訪人士呼吁,加快推進(jìn)部門信息共享與協(xié)作,盡快出臺(tái)統(tǒng)一核驗(yàn)辦法,堵住這一漏洞,同時(shí)加強(qiáng)對(duì)身份信息泄露買賣等行為的打擊力度。
以“租賃”之名“借尸還魂”的南陽水泥廠不僅無視環(huán)保部門處罰,還制造劣質(zhì)水泥,造成經(jīng)濟(jì)損失和安全隱患。