全球央行貨幣政策調(diào)整明顯分化
記者 周武英/綜合報道
2014年，將是美國貨幣政策從高度寬松逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤桑俎D(zhuǎn)向中性，然后偏緊的一個過渡階段；歐洲央行將進一步加大貨幣政策的寬松力度以幫助歐元區(qū)實現(xiàn)經(jīng)濟復蘇；日本貨幣政策尚有寬松空間；新興經(jīng)濟體貨幣政策仍然處于調(diào)整之中，將以緊貨幣為特征。
美聯(lián)儲宣布從2014年1月份開始削減購債規(guī)模，實行了五年的量化寬松貨幣政策開始出現(xiàn)拐點。2014年美國乃至全球金融體系的最大焦點將是美聯(lián)儲如何削減量化寬松政策。對于日本和歐元區(qū)來說，由于經(jīng)濟走勢與美國有所不同，期望貨幣政策維持高度寬松的需求顯然也十分明顯。發(fā)達國家在貨幣政策前景上的不一致態(tài)度，將是2014年全球貨幣政策的一個特點，并導致未來世界經(jīng)濟格局越來越復雜。
美國 2014年，美聯(lián)儲貨幣政策的調(diào)整涉及利率調(diào)整的可能性很小，不過這一階段將是美國貨幣政策從高度寬松逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤桑俎D(zhuǎn)向中性，然后偏緊的一個過渡階段。其間，將伴隨全球流動的變化，也難以避免地將伴隨利率預期的變動及美元匯率的變動等，對美聯(lián)儲的政策調(diào)整形成考驗。德意志銀行預計，在經(jīng)過一段時間的波動之后，市場可能在下半年進入穩(wěn)定階段。
歐洲 2013年11月，在美聯(lián)儲醞釀減少量寬的同時，歐洲央行則在繼續(xù)降息中，歐元區(qū)的主要再融資利率下調(diào)至0.25%這一創(chuàng)紀錄的最低點。此后，經(jīng)濟學家們紛紛預計歐洲央行將于2014年進一步加大貨幣政策的寬松力度以幫助歐元區(qū)實現(xiàn)經(jīng)濟復蘇，也有分析人士認為，歐洲央行或?qū)⑦M一步調(diào)降利率。不過歐洲央行行長德拉吉2013年底已經(jīng)表示，盡管歐債危機并未結(jié)束，但歐元區(qū)出現(xiàn)了許多令人鼓舞的跡象，近期并沒有再次降息的需要。基于歐元區(qū)經(jīng)濟的疲弱狀態(tài)，經(jīng)合組織表示，歐洲央行政策必須維持在非常寬松的狀態(tài)，同時還敦促歐洲央行應(yīng)對實施負利率政策和資產(chǎn)購買持開放態(tài)度。
日本 2014年日本貨幣政策尚有寬松空間。最近的日本央行月度報告中，在對經(jīng)濟的描述中四年來首次未用“通縮”一詞，而是稱有跡象顯示，通脹正在回升。不過，經(jīng)濟學家擔心，日本只是取得了短期較為穩(wěn)健的經(jīng)濟增長勢頭。安倍最近對日本媒體表示，將在2014年推出新的經(jīng)濟增長戰(zhàn)略，并且強調(diào)了日本政府和央行的協(xié)調(diào)。央行行長黑田東彥在2013年底暗示，即便日本央行的兩年時間框架過去后，仍可能保持超寬松貨幣政策。高盛預測，日本央行很可能在2014年二季度再次加大寬松力度。
新興經(jīng)濟體 對于一些新興經(jīng)濟體來說，2013年的貨幣政策可謂是相當被動。預計2014年全球風險資產(chǎn)將重新定價，資本流動可能加劇，新興經(jīng)濟體內(nèi)部結(jié)構(gòu)改革并未結(jié)束，新興經(jīng)濟體貨幣政策仍然處于調(diào)整之中。而與發(fā)達國家高度寬松貨幣政策不同的是，不少面對高通脹壓力的新興經(jīng)濟體將以緊貨幣為特征。