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中國證監(jiān)會2月19日批準(zhǔn)上海期貨交易所推出鋼材期貨產(chǎn)品，首批交易的產(chǎn)品為螺紋鋼和線材期貨。這令中國成為印度之外正式推出鋼材期貨產(chǎn)品的國家，但中國鋼鐵行業(yè)的反應(yīng)平淡。
根據(jù)上海期貨交易所發(fā)布的征求意見，兩種產(chǎn)品的交易單位均為10噸/手，最小變動價位為1元/噸，每日價格最大波動限制不超過上一交易日結(jié)算價±5%，最低保證金為合約價值的7%，交易手續(xù)費不高于成交金額的萬分之二（含風(fēng)險準(zhǔn)備金），最小交割單位300噸。
鋼材市場規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過目前期貨市場的銅、鋁和鋅等有色金屬品種。2008年中國銅的需求量為500萬噸，而螺紋鋼和線材的需求量達(dá)到1.7億噸，預(yù)計鋼材期貨將成為中國期貨市場上最大的交易品種。
鋼材期貨市場將為鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)和貿(mào)易公司提供規(guī)避價格風(fēng)險、套期保值的場所。2008年下半年由于需求下降，鋼材價格大浮下跌，部分鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)虧損。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會（下稱中鋼協(xié)）前會長、鞍鋼集團(tuán)董事長張曉剛19日在北京中鋼協(xié)2009年理事會議上表示，鋼材價格急劇下跌，企業(yè)為回籠資金競相壓價；鋼材經(jīng)銷商為減少損失大量拋售鋼材，進(jìn)一步造成市場恐慌。
但是，并非所有中國鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)都對鋼材期貨看好，一些大型鋼鐵企業(yè)表示興趣冷淡。
鞍鋼集團(tuán)一位內(nèi)部人士則告訴《財經(jīng)》記者，大中型鋼鐵企業(yè)都有比較穩(wěn)定的銷售渠道，并不需要用鋼材期貨規(guī)避風(fēng)險。
“我們應(yīng)該只會拿一小部分資源進(jìn)入鋼材期貨。”一位中國國有大型鋼鐵企業(yè)的銷售經(jīng)理在接受《財經(jīng)》記者采訪時表示，鋼材期貨雖然可以規(guī)避市場風(fēng)險，但是只有對期貨市場很了解了，才能談到規(guī)避風(fēng)險。
聯(lián)合金屬網(wǎng)鋼鐵分析師張平告訴《財經(jīng)》記者，鋼材期貨推出后，定價機制全面轉(zhuǎn)向市場化定價，鋼鐵企業(yè)持不熱衷的態(tài)度可以理解。但是貿(mào)易商的參與會比較積極，通過期貨市場來影響定價和套期保值，減少市場劇烈波動帶來的沖擊。
中國擁有超過15萬家鋼鐵貿(mào)易商，而且多數(shù)規(guī)模偏小，中國鋼材的定價權(quán)實際由大型鋼鐵企業(yè)掌握，每個季度上海寶鋼集團(tuán)的鋼材產(chǎn)品出廠價成為了市場的風(fēng)向標(biāo)。
據(jù)蘭格鋼鐵分析師李釗介紹，生產(chǎn)線材和螺紋鋼的企業(yè)主要在中小鋼廠，集中在河北、天津、山東、山西。其中河北鋼鐵集團(tuán)生產(chǎn)線材和螺紋鋼占總品種的60%以上，山東鋼鐵集團(tuán)占50%，而像寶鋼、武鋼、首鋼等大型鋼企生產(chǎn)這兩個品種在30%以下。
“在牛市中，市場供不應(yīng)求，我們往往要看鋼廠臉色拿貨，而到了熊市，鋼廠的報價卻不愿意下浮。為了保住代理資格，我們就算虧損也要拿貨。”上海一家鋼鐵貿(mào)易商告訴《財經(jīng)》記者。
鋼鐵貿(mào)易商期待這種局面在鋼材期貨上市交易之后或許能得到改觀。“有了鋼材期貨，我們就能在期價合適的時候鎖定買價和賣價，回避了價格波動風(fēng)險，也方便了企業(yè)合同的簽署。”上述貿(mào)易商表示。
影響鐵礦石定價機制
此外，中國還希望鋼材期貨市場能有利于中國鋼鐵企業(yè)的鐵礦石價格談判。
“我們目前的態(tài)度很明確，要盡力地呵護(hù)市場，希望能夠在兩年的時間里把鋼材這個品種培育成熟。”中國證監(jiān)會的一位官員告訴《財經(jīng)》記者。“當(dāng)然我們更希望鋼材期貨能夠在國際鐵礦石定價上發(fā)揮作用。”
中國自1995年后成為世界最大鋼鐵生產(chǎn)國，目前年產(chǎn)粗鋼達(dá)到5億噸，占世界鋼鐵總產(chǎn)量的35%以上，中國每年約需進(jìn)口鐵礦石4億噸。
由于國際鐵礦石貿(mào)易采取比較穩(wěn)定的簽訂長期貿(mào)易合同的方式，一年一度的國際鐵礦石長期協(xié)議價格談判，成為近幾年中國鋼鐵業(yè)爭奪定價權(quán)的主攻方向。
澳大利亞必和必拓、英國力拓和巴西淡水河谷三大鐵礦石生產(chǎn)商，控制了全球鐵礦石貿(mào)易量近75%。因此，鐵礦石廠商在鐵礦石長期協(xié)議談判中處于絕對的強勢地位。
自2004年開始，鐵礦石價格連續(xù)上漲，其中2005年較上一年上漲幅度高達(dá)71.5%，2008年力拓與必和必拓談判的最高漲幅達(dá)到了96.5%。
與鐵礦石的對外依存度類似的銅精礦定價上，由于國際上有成熟的銅期貨交易，銅精礦的國際采購價就是根據(jù)精煉銅期貨價格扣除一定的TC/RC加工費用決定的，這一定價模式大幅降低了生產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險。
中鋼協(xié)擔(dān)憂炒作
但是，中鋼協(xié)認(rèn)為鋼材期貨對鐵礦石價格談判的影響意義不大。“我看不出期貨對今后鋼材的生產(chǎn)經(jīng)營有什么指導(dǎo)意義，對鐵礦石談判不會有影響。”中鋼協(xié)秘書長單尚華2月20日告訴《財經(jīng)》記者。
單尚華還表示擔(dān)心鋼材期貨會引發(fā)炒作。“期貨都有投機性，包括倫敦金屬交易所都有炒作和投機在里面，在中國投機性更大，很難真正預(yù)測市場需求和價格，成為市場的風(fēng)向標(biāo)。”單尚華說。
他解釋說，中國鋼材價格的混亂很大原因是由于經(jīng)銷商的混亂，在價格高時進(jìn)行大量囤貨，不顧需求；價格低時，恐慌性拋售。“有可能一到鐵礦石談判時，有些企業(yè)把鋼材期貨的價格炒上去，更加不利于鐵礦石談判。”
國金證券首席分析師周濤則認(rèn)為，鋼材期貨與鐵礦石將會有一定關(guān)系。因為鋼材是成品，而鐵礦石是原材料，如果能將鋼材價格定得比較合理，反應(yīng)市場需求，那么鋼材價格作為鐵礦石價格談判的參照物，鐵礦石價格就會更趨于合理。
蘭格鋼鐵分析師葛昕告訴《財經(jīng)》記者，如果鋼材期貨推出，反映的應(yīng)該是一個中遠(yuǎn)期的鋼材價格和市場需求，對目前鋼材價格和市場需求的體現(xiàn)并不會很明顯，鋼材期貨與鐵礦石談判之間的關(guān)系比較難確定。
他預(yù)計，鋼材期貨剛剛推出，鐵礦石巨頭以期貨作為參照物的可能性很小。 |