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| 宏觀政策轉(zhuǎn)向有利于股市信心恢復(fù) |
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| 2008-11-10 作者:李明亮 來源:上海證券報(bào) |
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日前召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出了實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，將為市場(chǎng)帶來積極影響。我們認(rèn)為，此次宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整將為市場(chǎng)帶來積極影響。具體來說：
第一，宏觀政策的轉(zhuǎn)向?qū)⒂欣谕顿Y者對(duì)市場(chǎng)信心的恢復(fù)。從新確定的措施中可以看出，有關(guān)部門將以擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資為主要切入點(diǎn)。十項(xiàng)措施中，大部分都與欠發(fā)達(dá)地區(qū)或低收入人群有關(guān)，同時(shí)重點(diǎn)提到了生態(tài)環(huán)境與節(jié)能減排。
我們認(rèn)為，這些措施對(duì)促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效果將會(huì)比較明顯。在新的政策框架下，中國(guó)將通過努力穩(wěn)定出口和刺激國(guó)內(nèi)需求來達(dá)到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)。中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，有利于上市公司業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。
第二，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的及時(shí)調(diào)整，將有利于緩解市場(chǎng)資金面的壓力。從緊的貨幣政策轉(zhuǎn)為適度寬松的貨幣政策，這表明銀根將進(jìn)一步放松，無疑有利于緩解社會(huì)資金面偏緊的壓力。比如取消對(duì)商業(yè)銀行的信貸規(guī)模限制，合理擴(kuò)大信貸規(guī)模，加大對(duì)重點(diǎn)工程、“三農(nóng)”、中小企業(yè)和技術(shù)改造、兼并重組的信貸支持。我們認(rèn)為，隨著社會(huì)資金面過緊的壓力解除以后，資本市場(chǎng)資金面壓力有望緩解。
第三，重大基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施、醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)等基礎(chǔ)性行業(yè)及相關(guān)上市公司將明顯受益。這次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，將加快鐵路、公路和機(jī)場(chǎng)等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)發(fā)展，加快建設(shè)保障性安居工程。加大對(duì)廉租住房建設(shè)支持力度，加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
第四，增值稅轉(zhuǎn)型改革將全面推進(jìn)，將有利于增厚上市公司利潤(rùn)。在全國(guó)所有地區(qū)、所有行業(yè)全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革，鼓勵(lì)企業(yè)技術(shù)改造，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)1200億元。
（作者為海通證券研究所宏觀經(jīng)濟(jì)核心分析師、宏觀研究部副經(jīng)理） |
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