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在傳出三大礦山已經(jīng)和日本鋼鐵制造商達(dá)成初步協(xié)議，擬以與現(xiàn)貨市場掛鉤的短期合約取代鐵礦石年度合約之后，據(jù)日本《讀賣新聞》晚刊27日報(bào)道，日本各大鋼鐵公司與巴西淡水河谷已經(jīng)確定本年度鐵礦石價(jià)格，日方進(jìn)口價(jià)為每噸110美元，約為2009年的兩倍，談判收尾工作預(yù)計(jì)將在3月底完成。此外，在協(xié)議價(jià)格期限從1年縮短為3個(gè)月的問題上，日本鋼鐵廠商和鐵礦石供貨商也基本達(dá)成了協(xié)議。
盡管雙方公司并未對此發(fā)表公告，但是從目前的情況看，形勢非常不容樂觀。可以預(yù)計(jì)的是，如果今年鐵礦石實(shí)現(xiàn)季度定價(jià)，那么未來就有可能向現(xiàn)貨定價(jià)、指數(shù)定價(jià)進(jìn)一步過渡，鐵礦石逐步“金融化”。
毫無征兆的風(fēng)險(xiǎn)正逐步逼近。一方面，中國企業(yè)在參與國際金融衍生品市場時(shí)的經(jīng)驗(yàn)欠缺和機(jī)制束縛；另一方面，三大礦山管理層豐富的金融背景，以及多家金融機(jī)構(gòu)作為大股東進(jìn)行背后操縱。中國企業(yè)未來要付出的成本和承受的風(fēng)險(xiǎn)，將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于鐵礦石價(jià)格漲幅本身。
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| 資料照片 | 事件 三大礦山強(qiáng)硬 指數(shù)定價(jià)“露頭”
不僅三大礦山與日本鋼鐵制造商在短期合約上先走了一步，巴西淡水河谷23日發(fā)布公告，表示將改變現(xiàn)有的鐵礦石價(jià)格制定和銷售方式，以使其更加靈活地反映現(xiàn)實(shí)市場情況和客戶需求。
公告中稱，淡水河谷已通知巴西證券委員會(huì)及其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)，近期將采取新的營銷政策，包括更為靈活的鐵礦石定價(jià)方式，同時(shí)也會(huì)對銷售條件進(jìn)行調(diào)整。這些新政策適用于同淡水河谷有業(yè)務(wù)往來的各地市場及客戶。
而據(jù)巴西境內(nèi)媒體稱，VALE已向巴西境內(nèi)客戶發(fā)出通知，決定從4月1日起以鐵礦石指數(shù)定價(jià)體系取代年度長協(xié)。新的鐵礦石價(jià)格上漲幅度超過100%，實(shí)行時(shí)間是今年4月到6月，而新的價(jià)格表是根據(jù)今年頭兩個(gè)月鐵礦石平均價(jià)格125.90美元/噸制定的。
在淡水河谷發(fā)布聲明的第三天，力拓方面也明確了“支持價(jià)格機(jī)制改革”的態(tài)度。26日力拓公司執(zhí)行董事山姆·威爾士(Sam Walsh)在接受媒體采訪時(shí)表示，現(xiàn)行的鐵礦石長協(xié)價(jià)格談判機(jī)制無法維持，支持價(jià)格機(jī)制改革。威爾士表示，季度定價(jià)只是一種選擇，但可以肯定的是每年一次制定鐵礦石價(jià)格是不夠的，必須用比12個(gè)月一次更快的頻率重審鐵礦石價(jià)格。
這讓一直致力推翻長協(xié)模式，推行指數(shù)定價(jià)的必和必拓公司，有了更為強(qiáng)大的同盟支持。
擺在鋼廠眼前的似乎只有兩條路，要不就買現(xiàn)貨，要不就接受季度定價(jià)。這也意味著，鐵礦石定價(jià)頻率加快已是大勢所趨。
一位國營鋼廠的負(fù)責(zé)人告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，實(shí)際上，早在今年年初，三大礦山在長協(xié)供應(yīng)方面已經(jīng)“很不積極”了。“必和必拓惟一到達(dá)我廠的一艘船，還是按照他們要求的上漲50%的指數(shù)定價(jià)進(jìn)行結(jié)算的；力拓的貨干脆沒有見到。”該人士表示。
三大礦山用來縮減供應(yīng)的辦法果然起到了效果，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格一路狂飆，從去年四季度不過90美元/噸左右，直接上漲到150美元/噸的高位。“這樣算下來，接受他們的價(jià)格可能還要更合適些，因?yàn)橹辽龠�能保證供應(yīng)的穩(wěn)定。”談起目前形勢，上述人士忍不住嘆口氣。也正因如此，隨后淡水河谷發(fā)函表示“要求漲價(jià)90%，否則將不再供應(yīng)礦石”后，他們和不少鋼廠都只能咬著牙接受了。
“我不能說最終的結(jié)果會(huì)是怎樣，但是情況已經(jīng)非常不樂觀了。”聯(lián)合金屬網(wǎng)礦石頻道資深分析師杜薇在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，目前全球鋼產(chǎn)量都在恢復(fù)，而鋼廠要生產(chǎn)就需要礦石，三大礦山也正因?yàn)榭礈?zhǔn)了這一點(diǎn)，所以底氣很足。
另一方面，國際礦山很有可能從日本鋼廠方面找到鐵礦石“季度定價(jià)”的突破口。杜薇表示，因?yàn)槿毡句撹F工業(yè)的產(chǎn)品較為高端，其轉(zhuǎn)嫁成本的能力也比較強(qiáng)。對他們來說，對鐵礦石穩(wěn)定供應(yīng)的擔(dān)憂要多于價(jià)格。一旦長協(xié)模式被打破，中國鋼廠想要恪守恐怕也非常困難。
幕后 臺(tái)前金融人才掌舵 幕后金融資本坐鎮(zhèn)
三大礦山煞費(fèi)苦心廢止長協(xié)談判模式，并要求實(shí)施更為靈活的定價(jià)模式，真的如他們所稱，只是“市場變化”帶來的必然改革嗎？
“和多年之前不同，目前的三大礦山不僅是礦山巨頭，更像是金融玩家。”一位在冶金行業(yè)工作數(shù)十年的資深人士對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者坦言。正因?yàn)楣芾韺哟蠖嘤兄S富的金融從業(yè)背景，三大礦山無論從決策和執(zhí)行都變得非常短視，僅僅看重短期收益和利潤，而較少考慮和下游鋼鐵廠的長遠(yuǎn)發(fā)展。
記者翻閱了三大礦山公司的公開資料，目前擔(dān)任巴西淡水河谷公司首席執(zhí)行官的阿格內(nèi)利(Roger Agnelli)，有著多年金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷。在來到淡水河谷公司之前，他曾經(jīng)在巴西最大銀行——巴西布拉德斯科銀行任職數(shù)年，并擔(dān)任過主席和首席執(zhí)行官，當(dāng)時(shí)他同時(shí)還擔(dān)任巴林海灣聯(lián)合銀行(UGB)的董事和巴西全國投資銀行業(yè)協(xié)會(huì)(Anbid)的副總裁。
而剛剛宣布接任必和必拓首席執(zhí)行官的納賽爾(Jac Nasser)，也是摩根大通旗下私募股權(quán)公司One Equity Partners的高層。另外和必和必拓關(guān)系緊密的力拓集團(tuán)，其董事長杜立石(Jan du Plessis)，目前還擔(dān)任勞合銀行集團(tuán)非執(zhí)行董事兼審計(jì)委員會(huì)主席的職務(wù)，在金融和財(cái)務(wù)方面非常精通。
臺(tái)前的執(zhí)行管理層有金融人才掌舵，幕后還有國際金融資本坐鎮(zhèn)。據(jù)了解，早在2003年，摩根大通、匯豐、花旗等國際金融資本就在必和必拓和力拓公司持有大量股份，并在股東中占有重要份額，而它們對必和必拓和力拓兩家公司影響重大，特別是在重大戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)決策方面會(huì)起決定性作用。
“因?yàn)槎▋r(jià)比較傳統(tǒng)，鐵礦石還沒有成為金融產(chǎn)品，相對于金屬期貨產(chǎn)品，這更像是一片未開墾的土地，無疑令金融資本感到興奮。”我的鋼鐵網(wǎng)咨詢總監(jiān)徐向春告訴記者，這也是三大礦山急于推動(dòng)靈活定價(jià)的真正目的：除了價(jià)格上漲外，還要把鐵礦石金融化，從而實(shí)現(xiàn)資本收益暴漲。
影響 鋼廠面臨超預(yù)期行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)
除了承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)外，對于中國鋼廠來說，今后的日子可能還要經(jīng)受金融風(fēng)險(xiǎn)的不斷洗禮。因?yàn)槿绻衲觇F礦石季度定價(jià)成為現(xiàn)實(shí)，那么未來就有可能向現(xiàn)貨定價(jià)、指數(shù)定價(jià)進(jìn)一步過渡，鐵礦石將逐步實(shí)現(xiàn)“金融化”。
一位中國民營鋼廠的老板向記者證實(shí)，除購買現(xiàn)貨外，為了對沖現(xiàn)貨市場的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，他們也會(huì)購買一些掉期合約。實(shí)際上，早在2009年5月，摩根士丹利、高盛和巴克萊三大投行就聯(lián)手推出了現(xiàn)金結(jié)算的鐵礦石投機(jī)交易。
“感覺就像是賭博一樣。”上述企業(yè)老板告訴記者。作為一名專心經(jīng)營鋼鐵企業(yè)數(shù)十年的人，他對于參與國際金融衍生品市場幾乎沒有半點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)。
據(jù)了解，目前必和必拓和美國洲際交易所參考的是普氏能源資訊制作的普氏指數(shù)。普氏指數(shù)也在我國多個(gè)港口采點(diǎn)，有一定的公正性，但如果完全按照指數(shù)定價(jià)，也將存在很大人為操控風(fēng)險(xiǎn)。
杜薇表示，指數(shù)更像是一個(gè)公式，需要采集很多的價(jià)格樣本來測算，如果大量資金在某一時(shí)間集中涌入，鐵礦石合約成交價(jià)格必然上漲，從而拉高鐵礦石市場價(jià)格；相反，如果大量資金撤離，必然會(huì)迅速拉低鐵礦石價(jià)格。此外，市場供需關(guān)系、礦山投資、運(yùn)價(jià)、匯率、供貨規(guī)律等因素也會(huì)成為推高鐵礦石價(jià)格的手柄。
“這樣的大幅波動(dòng)并不是由市場供求關(guān)系決定，而是被國際資本炒家隨意控制的，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)將無法估計(jì)。”徐向春表示，由于我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度很低且鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，鋼材價(jià)格上漲彈性非常有限，中國鋼鐵行業(yè)可能受到的損失將遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2600億元。
徐向春表示，因此，我們不僅是要在商品價(jià)格方面爭取主動(dòng)，而且也應(yīng)該在金融市場上爭取議價(jià)權(quán)。各個(gè)鋼廠應(yīng)積極培養(yǎng)熟悉金融市場的人才；同時(shí)，國家應(yīng)支持相關(guān)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)研究我國的價(jià)格指數(shù)模式，并研究相應(yīng)的對沖機(jī)制，為企業(yè)化解風(fēng)險(xiǎn)；如需實(shí)行指數(shù)定價(jià)，我方也可以堅(jiān)持在我國設(shè)立指數(shù)交易場所，采用我方制作的價(jià)格指數(shù)。
“鐵礦石在使用上具有專向性，這也意味著供需雙方必須建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，實(shí)際上，傳統(tǒng)的談判定價(jià)機(jī)制仍是最成熟和最符合供需雙方長期利益的價(jià)格機(jī)制。”徐向春表示。 |