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備受市場關(guān)注的美聯(lián)儲議息報(bào)告16日晚間(當(dāng)?shù)貢r(shí)間)出爐，美聯(lián)儲公開市場委員會繼續(xù)維持低利率政策，這一消息不僅提振了歐洲、亞洲市場，也使中國的加息預(yù)期再度收窄。經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，如果中國先于美國加息，利差的擴(kuò)大必然吸引熱錢進(jìn)入，在當(dāng)前人民幣升值壓力較大、國內(nèi)流動性依舊過剩的大環(huán)境下，中國不宜先于美國加息。
16日，美聯(lián)儲在結(jié)束為期一天的利率會議后宣布，維持0至0.25%的基準(zhǔn)利率區(qū)間不變。聯(lián)邦公開市場委員會在會后也發(fā)表政策聲明表示，利率在“未來較長的時(shí)間內(nèi)”維持在超低水平。美元基準(zhǔn)利率自2008年12月維持此水平至今已經(jīng)是第15個月。
17日，亞洲、歐洲股市集體走強(qiáng)。國內(nèi)A股呈現(xiàn)單邊震蕩上揚(yáng)走勢，兩市成交量較前一日大幅放大。此間，全球重要市場機(jī)構(gòu)比較一致的分析是，受美聯(lián)儲升息預(yù)期弱化的影響，全球資本市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，而貨幣市場則呈現(xiàn)美元全盤急挫，非美貨幣上行的態(tài)勢。
德意志銀行、野村證券、中國銀行等全球重要金融機(jī)構(gòu)在16日和17日陸續(xù)作出比較一致的判斷，世界主要經(jīng)濟(jì)體日本、歐盟、中國等將會慎重考量美聯(lián)儲這一最新政策聲明。
另據(jù)日本共同社消息，日本銀行(央行)在17日舉行的貨幣政策會議上決定進(jìn)一步放寬貨幣政策，擴(kuò)充去年12月引進(jìn)的新型貸款工具，將資金供應(yīng)規(guī)模從原先的10萬億日元增至20萬億日元(約合1.51萬億元人民幣)。日本野村證券中國代表處17日晚間對此的評論是，由于美國和歐洲的經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，全球經(jīng)濟(jì)增長止步的風(fēng)險(xiǎn)仍然沒有消除。所以日銀希望通過向銀行系統(tǒng)進(jìn)一步增加資金供應(yīng)量來降低市場利率，并惠及企業(yè)和家庭。
野村證券的報(bào)告稱，雖然市場對維持低利率并不意外，但此前市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲表述方式可能變更為“在一定時(shí)間內(nèi)”，也就是說美聯(lián)儲議息結(jié)果略超預(yù)期。
分析師表示，目前美國、日本、歐盟的經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)狀態(tài)同時(shí)出現(xiàn)“新的階段性定調(diào)”，西方主要國家刺激政策退出的進(jìn)程將晚于市場預(yù)期，這也將制約中國利率工具的運(yùn)用。
中金公司此前的經(jīng)濟(jì)周報(bào)稱，外部加息的時(shí)機(jī)比此前市場預(yù)期的要晚；內(nèi)部來看，中國短期通脹壓力低于此前市場的預(yù)期，而存款準(zhǔn)備金率的連續(xù)上調(diào)也明顯抑制了國際商品價(jià)格，這顯示數(shù)量型工具得到了有效的運(yùn)用，這些都表明一季度加息可能性較小。
另外一個值得關(guān)注的信號是，央票發(fā)行的量漲價(jià)穩(wěn)，這一現(xiàn)象正說明央行近期的政策調(diào)控依舊偏重?cái)?shù)量型工具。人民銀行周三公告，將于18日發(fā)行1300億元3月期央票，這一發(fā)行量再創(chuàng)年內(nèi)新高。但是，在央票發(fā)行數(shù)量不斷加碼的同時(shí)，一年期央票發(fā)行利率已經(jīng)連續(xù)兩個月持穩(wěn)于1.9264%，這一利率向來被視為基準(zhǔn)利率變動的先行指標(biāo)。中國銀行國際研究所、興業(yè)銀行全球資本研究中心等機(jī)構(gòu)在接受記者采訪時(shí)也表示，從最近一周看，中國央票發(fā)行加量不加價(jià)，市場預(yù)期人民幣加息可能性下降。
興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出，若央行在公開市場操作中繼續(xù)維持1年期央票收益率不變，則意味著央行短期內(nèi)上調(diào)利率或存款準(zhǔn)備金率可能性較小。
“我們認(rèn)為，當(dāng)前的宏觀調(diào)控主要是控制信貸供給，而由于終端需求的復(fù)蘇尚不穩(wěn)定，因此并無加息以全面控制信貸需求的必要。因此，2010年的宏觀調(diào)控仍將以數(shù)量型調(diào)控為主，存款準(zhǔn)備金率被上調(diào)的可能性很大。”中國銀行分析師石磊說。 |